Конвенции дат валютного рынка: спот, истечение

Конвенции дат валютного рынка — это стандартные правила, которые определяют временной интервал между заключением валютной сделки и моментом обмена валютами. Эти конвенции зависят от типа валютной пары, банковских часов и условий контракта. Понимание этих правил критически важно для трейдеров и финансовых учреждений, работающих на международных рынках.

Валютный рынок

Конвенция дат валютных опционов определяет временной интервал между заключением сделки с валютным опционом на валютном рынке и моментом, когда стороны обменяются валютами для расчёта по опциону. Количество дней зависит от условий опциона, валютной пары и банковских часов соответствующих валют. Эта конвенция помогает контрагентам понять, когда будут произведены платежи по каждой сделке.

При работе с конвенцией следует учитывать четыре ключевые даты при торговле конкретной валютной парой:

• Дата заключения — дата, когда была заключена сделка (обычно текущий день)
• Спот-дата — дата первоначального перевода средств
• Дата истечения — дата, когда инструмент истекает
• Дата поставки — дата, когда происходит окончательный перевод средств, полученных при наступлении срока инструмента

Эти даты можно представить на следующей временной шкале:

Расчёт спот-даты

Спот-дата всегда рассчитывается от даты заключения (T). Возможны два случая:

• Спот-дата приходится на день T+1, если валютная пара — USD/CAD (доллар США/канадский доллар), USD/TRY (доллар США/турецкая лира), USD/PHP (доллар США/филиппинское песо) или USD/RUB (доллар США/российский рубль). При этом T+1 должен быть рабочим днём и не совпадать с американским праздником. Если попадается недопустимый день, переместитесь на один день вперёд и проверьте снова, пока не найдёте приемлемую дату.
• Спот-дата приходится на день T+2 во всех остальных случаях. Расчёт T+2 должен проводиться отдельно для каждой валюты в паре. Для доллара США между датой заключения и спот-датой должен быть один полный рабочий день. Для всех остальных валют должно быть два полных рабочих дня.
• Исключение из приведённого выше правила касается валют LatAm (MXN/CLP/ARS/BRL/COP/PEN). Для этих валют между датой заключения и спот-датой должно быть два полных американских рабочих дня.

Кроме того, спот-дата не может совпадать с американским праздником для любой валютной пары с долларом США. Однако валютные сделки могут расчитываться в этот день (например, GBP/JPY (британский фунт/японская иена) 4 июля), но они считаются форвардными сделками.

Расчёт даты истечения и даты поставки

Время до истечения обычно указывается как «овернайт» или в виде количества дней, недель, месяцев или лет. В целом, дата истечения может приходиться на любой будний день, даже если это праздник в одной или обеих валютах, за исключением 1 января. Существуют различные конвенции в зависимости от периода.

Овернайт

Для сделок овернайт дата истечения — это следующий будний день после даты заключения, а дата поставки рассчитывается от даты истечения так же, как спот-дата рассчитывается от даты заключения. В результате дата истечения будет раньше спот-даты.

Дни и недели

Для сделки со сроком истечения v дней дата истечения — это день, отстоящий на v дней от даты заключения (если это не выходной или 1 января, в этом случае дата переносится на будний день), а для сделки со сроком истечения x недель дата истечения — это день, отстоящий на 7x дней от даты заключения (с теми же условиями). Дата поставки затем рассчитывается от даты истечения так же, как спот-дата рассчитывается от даты заключения.

Месяцы

Для сделки со сроком истечения y месяцев дата истечения находится следующим образом: сначала рассчитывается спот-дата, затем от спот-даты отсчитывается y месяцев до даты поставки. Если дата поставки приходится на нерабочий день или американский праздник, переместитесь вперёд до приемлемой даты поставки. Наконец, рассчитайте дату истечения, используя операцию «обратного спота»; например, найдите дату истечения, для которой дата поставки была бы её спот-датой. При нахождении даты истечения от даты поставки должен быть один полный рабочий день и один будний день (не включая 1 января) для любой применимой валюты, не являющейся USD/CAD, USD/TRY, USD/PHP, USD/RUB, USD/KZT и USD/PKR. Если одна из валют в паре — недоставляемая валюта, дата истечения должна быть рабочим днём этой валюты.

Годы

Для сделки со сроком истечения z лет дата истечения находится следующим образом: сначала рассчитывается спот-дата, затем от спот-даты отсчитывается z лет до даты поставки. Если дата поставки приходится на нерабочий день или американский праздник, переместитесь вперёд до приемлемой даты поставки. Наконец, рассчитайте дату истечения, используя операцию «обратного спота»; например, найдите дату истечения, для которой дата поставки была бы её спот-датой. При нахождении даты истечения от даты поставки должен быть один полный рабочий день и один будний день (не включая 1 января) для любой применимой валюты, не являющейся USD/CAD, USD/TRY, USD/PHP, USD/RUB, USD/KZT и USD/PKR. Если одна из валют в паре — недоставляемая валюта, дата истечения должна быть рабочим днём этой валюты.

Особые случаи

Существуют два особых случая для сделок, заключаемых в конце месяца, когда торговля ведётся в месячных интервалах. Один из них определяет «целевой месяц» как месяц, находящийся на x месяцев вперёд от спот-даты, если срок истечения составляет x месяцев; например, если мы находимся в феврале и срок истечения составляет три месяца, целевой месяц — май.

• Если спот-дата приходится на последний рабочий день месяца в валютной паре, то дата поставки по конвенции определяется как последний рабочий день целевого месяца, например, если предположить, что все дни — рабочие: если спот приходится на 30 апреля, срок истечения в один месяц сделает датой поставки 31 мая. Это описывается как торговля «конец-конец».
• Если спот-дата приходится до конца месяца, но полученная дата поставки выходит за пределы целевого месяца, то дата поставки по конвенции определяется как последний рабочий день целевого месяца. Например, если предположить, что все дни — рабочие: если спот-дата — 30 января, срок истечения в один месяц подразумевает дату поставки 30 февраля — однако такой даты не существует, и дата поставки становится 28 февраля (в невисокосный год).

Основные конвенции дат валютного рынка