Регламент SFTR — это европейское законодательство 2018 года, которое устанавливает правила для операций с ценными бумагами в залог и репо-сделок. Он требует от участников рынка раскрывать информацию, получать согласие на повторное использование залога и вести отчётность в торговые хранилища. Эти требования направлены на снижение системного риска на финансовых рынках.
Регламент SFTR (2015/2365) — европейское законодательство 2018 года, регулирующее операции с ценными бумагами в залог и репо-сделки. Он устанавливает требования по раскрытию информации, отчётности и получению согласия на повторное использование залога для снижения системного риска.
Европейское законодательство 2018 года
Регламент (EU) 2015/2365, известный также как Регламент по финансированию ценных бумаг (SFTR), представляет собой свод европейского законодательства, регулирующего операции с ценными бумагами в залог и репо-сделки.
Регламент включает требования получить согласие контрагента перед повторным использованием его залога, а также требования по раскрытию информации и отчётности в торговые хранилища.
Цель законодательства — снизить системный риск на рынке ценных бумаг в залог и обеспечить лучший контроль над повторным использованием залога.
Обзор
Регламент по финансированию ценных бумаг (SFTR) — это свод законодательных норм для рынков ценных бумаг в залог. SFTR был введён Европейским союзом для реализации политической базы Совета по финансовой стабильности (FSB) по снижению рисков теневого банкинга в операциях с ценными бумагами в залог и репо-сделках, а также для повышения прозрачности этих рынков.
ЕС стремился повысить прозрачность операций финансирования ценных бумаг, требуя:
- отчётности всех таких операций, за исключением заключённых с центральными банками, в централизованные базы данных, известные как торговые хранилища;
- раскрытия информации об использовании этих операций инвестиционными фондами в регулярных отчётах и документах перед инвестированием;
- соблюдения минимальных условий прозрачности при повторном использовании залога, включая раскрытие рисков и обязательство получить предварительное согласие.
Обязательства по SFTR были разработаны так, чтобы вступать в силу поэтапно в течение нескольких лет.
Ключевые аспекты
Раскрытие информации
Фонды, участвующие в операциях финансирования ценных бумаг и свопах на общую доходность, должны подробно отчитываться об этих операциях как в регулярных отчётах фондов, так и в документах перед инвестированием.
Отчётность
Любое финансовое или нефинансовое учреждение ЕС обязано предоставлять отчётность. Это включает банки, брокеров, фонды, страховые компании, пенсионные фонды, другие финансовые компании и нефинансовые компании.
Европейская система центральных банков, Банк международных расчётов и государственные органы, управляющие государственным долгом, освобождены от отчётности, чтобы не подвергать риску их дискреционную политику.
Чтобы минимизировать нагрузку на соответствие требованиям для отрасли, ESMA (Европейское управление по ценным бумагам и рынкам) было поручено обеспечить согласованность с отчётностью, уже требуемой в соответствии с Регламентом по инфраструктуре рынков ценных бумаг (EMIR) для производных инструментов.
Отчёты должны содержать информацию о составе залога, используемого в операции финансирования ценных бумаг, о том, доступен ли этот залог для повторного использования и был ли он повторно использован, а также о применённых к нему скидках.
Правила вводятся в четыре этапа:
- банки и брокеры-дилеры (11 апреля 2020 года);
- инфраструктуры финансовых рынков (11 июля 2020 года);
- страховщики и управляющие активами (11 октября 2020 года);
- нефинансовые учреждения (11 января 2021 года).
Для поддержки внедрения требований фирмами ESMA подготовила проект руководящих принципов с указаниями по заполнению основных полей и включением базовых сценариев.
Они охватывают семь аспектов требований по отчётности, включая количество подлежащих отчётности операций, способ связи залога с кредитами в рамках этих операций или способ согласования расхождений и отклонений между контрагентами.
Согласие на повторное использование залога
Регламент направлен на повышение прозрачности повторного использования (любого использования залога залогодержателем в своих целях до наступления дефолта) финансовых инструментов путём установления минимальных условий, которые должны соблюдать стороны, включая письменное соглашение и предварительное согласие. Клиенты или контрагенты должны дать своё согласие перед повторным использованием залога и принять это решение на основе чёткой информации о связанных с этим рисках.
🔑 Ключевые факты
- SFTR введён ЕС для реализации политики Совета по финансовой стабильности по снижению рисков теневого банкинга
- Все операции финансирования ценных бумаг должны отчитываться в централизованные базы данных (торговые хранилища)
- Требуется письменное согласие контрагента перед повторным использованием залога
- Обязательства вводились поэтапно: банки (апрель 2020), инфраструктуры (июль 2020), страховщики (октябрь 2020), нефинансовые учреждения (январь 2021)
- Освобождены от отчётности: Европейская система ЦБ, БМР и государственные органы, управляющие государственным долгом
- Фонды должны подробно отчитываться об операциях финансирования ценных бумаг в регулярных отчётах и документах перед инвестированием
- ESMA разработала руководящие принципы для поддержки внедрения требований и согласованности с регламентом EMIR
Что такое регламент SFTR и его основные требования
❓ Часто задаваемые вопросы
💡 Интересные факты
- SFTR был разработан на основе рекомендаций Совета по финансовой стабильности (FSB), который объединяет центральные банки и органы финансового регулирования 24 стран
- Регламент EMIR для производных инструментов послужил основой для согласованности требований отчётности SFTR, что снизило нагрузку на соответствие для финансовых учреждений
- ESMA разработала специальные руководящие принципы с базовыми сценариями для поддержки фирм при внедрении требований SFTR, включая методы согласования расхождений между контрагентами