Органы финансового надзора: функции и архитектура

Органы финансового надзора — это государственные учреждения, которые обеспечивают применение финансового регулирования и контролируют деятельность банков, рынков ценных бумаг и других финансовых институтов. Они играют ключевую роль в стабильности финансовой системы, устанавливая правила и следя за их соблюдением. Структура и полномочия этих органов различаются в зависимости от страны и её правовой системы.

Государственный орган в сфере финансов

Орган финансового регулирования или орган финансового надзора — это государственный орган, задача которого заключается в обеспечении надлежащего применения финансового регулирования в пределах его компетенции. Некоторые из таких органов, хотя и не все, также устанавливают собственные финансовые правила.

К органам финансового надзора относятся органы, отвечающие за банковский надзор; регулирование рынка ценных бумаг, часто называемое комиссиями по ценным бумагам; надзор за противодействием отмыванию денег в финансовых учреждениях; защиту прав потребителей в финансовых услугах и в целом за соблюдением требований к поведению на рынке; макропруденциальное регулирование; а также надзор за аудитом, который во многих юрисдикциях осуществляется отдельным органом. Несколько систем гарантирования депозитов также имеют надзорные функции в связи с их участием в разрешении проблем банков.

Терминология

Как часто бывает в финансовой сфере, терминология финансового регулирования и надзора нечеткая и зависит от специфики различных юрисдикций. Строго говоря, «регулирование» означает установление правил, а «надзор» — функцию, которая объединяет контроль над субъектами или рынками, обязанными соблюдать эти правила, и принуждение к их исполнению в случае нарушений. На практике «свод правил», который применяют финансовые органы, обычно включает как законодательство, так и правила, установленные специализированными агентствами. Некоторые финансовые органы вообще не имеют собственных полномочий по установлению правил.

В Соединенных Штатах (United States) сложившаяся практика называет финансовые органы регуляторами. Китай (China) последовал этой практике в англоязычных названиях — от Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая в 1992 году до Национального управления финансового регулирования в 2023 году. В Европейском союзе (European Union) несколько органов надзора и интегрированные органы названы со ссылкой на надзор, например Финский орган финансового надзора (Finnish Financial Supervisory Authority), Французский орган по надзору и разрешению проблем (French Prudential Supervision and Resolution Authority) или Польский орган финансового надзора (Polish Financial Supervision Authority), а также Единый механизм надзора на уровне еврозоны. Среди международных органов Базельский комитет по банковскому надзору (Basel Committee on Banking Supervision) использует термин «надзор», хотя большая часть его деятельности сосредоточена на установлении стандартов капитализации, ликвидности и раскрытия информации. Международная организация комиссий по ценным бумагам (International Organization of Securities Commissions) ссылается на все менее распространенную модель отдельных комиссий по ценным бумагам. Международный форум независимых органов аудиторского надзора (International Forum of Independent Audit Regulators) использует термин «регуляторы», хотя многие его члены называют аудиторский «надзор» (oversight) — словом, которое часто понимается как менее активная практика, чем надзор.

Сфера компетенции

Функциональная сфера

Различные мандаты часто объединяются в одном органе. Разные юрисдикции решали задачу организации финансового регулирования различными способами, которые часто менялись со временем и демонстрируют значительную зависимость от исторического пути развития. В целом ученые выделили три типа архитектуры финансового надзора:

• «секторальная» архитектура надзора (иногда называемая «институциональной» или «функциональной»), при которой разные органы отвечают за различные подсекторы финансовой системы, такие как банковское дело, страхование и рынки ценных бумаг;
• «интегрированная» архитектура, при которой один орган отвечает за все сегменты финансовой системы согласно всем применимым политическим рамкам;
• архитектура «двойных вершин», при которой отдельные органы отвечают соответственно за пруденциальный надзор и надзор за соблюдением требований к поведению на рынке.

По состоянию на 2023 год примеры секторальной архитектуры включают Бразилию (Brazil), Гонконг (Hong Kong) и Индию (India); примеры интегрированной архитектуры включают Японию (Japan), Россию (Russia), Сингапур (Singapore), Швейцарию (Switzerland) и Южную Корею (South Korea); примеры архитектуры «двойных вершин» включают Австралию (Australia), Южную Африку (South Africa) и Соединенное Королевство (United Kingdom). Китай (China), Европейский союз (European Union) и Соединенные Штаты (United States) имеют более сложные системы надзора, которые не поддаются простой классификации.

Географическая сфера

Хотя большинство органов финансового регулирования имеют национальный мандат, существуют примеры как субнациональных, так и наднациональных органов:

• Субнациональные органы существуют в основном в Канаде (Canada) и Соединенных Штатах (United States) на уровне отдельных провинций и штатов соответственно, а также в автономных территориях, таких как Британские заморские территории (British Overseas Territories) и Коронные владения (Crown Dependencies), страны Королевства Нидерландов (Kingdom of the Netherlands), Гонконг (Hong Kong) и Макао (Macau), или Республика Сербская (Republika Srpska) (но не, например, в отдельных странах Соединенного Королевства или заморских территориях Франции)

• Специализированные органы также были созданы для финансовых анклавов со специальным режимом регулирования, включая Глобальный рынок Абу-Даби (Abu Dhabi Global Market), Международный финансовый центр Дубая (Dubai International Financial Centre), Международный центр финансовых услуг GIFT в Индии (GIFT International Financial Services Centre), Астанинский международный финансовый центр в Казахстане (Astana International Financial Centre), Международный деловой и финансовый центр Лабуан в Малайзии (Labuan International Business and Financial Centre) и Финансовый центр Катара (Qatar Financial Centre)

• Наднациональные органы финансового надзора существуют в Африке, Восточном Карибском бассейне и Европейском союзе. Основные такие органы:

• Восточнокарибский центральный банк (Eastern Caribbean Central Bank) как банковский надзор в Восточнокарибском валютном союзе (с 1983 года)
• Банковская комиссия Западноафриканского валютного союза (Banking Commission of the West African Monetary Union) как банковский надзор в Западноафриканском валютном союзе (с 1990 года)
• Центральноафриканская банковская комиссия (Central African Banking Commission) как банковский надзор в Экономическом и валютном сообществе Центральной Африки (с 1993 года)
• Региональная комиссия по страховому надзору (Regional Insurance Control Commission) как страховой надзор в двух африканских валютных союзах и Коморах (с 1995 года)
• Управление финансовых рынков Западноафриканского валютного союза (Financial Markets Authority of the West African Monetary Union) как комиссия по ценным бумагам в ЗВАC (с 1996 года)
• Европейский центральный банк (European Central Bank) в рамках Европейского банковского надзора как надзор за большей частью банковского сектора еврозоны (с 2014 года)
• Комиссия по надзору за финансовыми рынками Центральной Африки (Central African Financial Market Supervisory Commission) как комиссия по ценным бумагам в ЭМЦA (с 2019 года)

Кроме того, как Европейскому управлению по ценным бумагам и рынкам (European Securities and Markets Authority) (с 2011 года), так и Европейскому органу банковского надзора (European Banking Authority) (с 2023 года) были предоставлены прямые надзорные полномочия над ограниченными сегментами рынка в Европейской экономической зоне.

Международные организации

Несколько международных или глобальных органов имеют органы финансового регулирования в качестве своего основного членства. Учитывая разнообразие надзорных мандатов и выбор архитектуры надзора, списки членов этих органов иногда пересекаются. Эти органы включают:

• Базельский комитет по банковскому надзору (BCBS, основан в 1974 году)
• Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO, основана в 1983 году)
• Международная ассоциация органов страхового надзора (IAIS, основана в 1994 году)
• Международная ассоциация органов по гарантированию депозитов (IADI, основана в 2002 году)
• Международный форум независимых органов аудиторского надзора (IFIAR, основан в 2006 году)

Органы финансового регулирования из нескольких юрисдикций также представлены в Совете по финансовой стабильности (Financial Stability Board) наряду с министерствами финансов и центральными банками.

Роль органов финансового надзора в экономике