Пограничные рынки: определение и инвестиции

Пограничные рынки представляют собой развивающиеся экономики, которые находятся на промежуточном уровне развития между наименее развитыми странами и классическими развивающимися рынками. Эти рынки привлекают инвесторов перспективой высокой долгосрочной доходности и низкой корреляцией с традиционными финансовыми активами. Понимание особенностей пограничных рынков помогает диверсифицировать инвестиционный портфель и найти новые возможности для роста капитала.

Термин для обозначения рыночной экономики развивающихся стран

Пограничный рынок — это термин, обозначающий тип рыночной экономики развивающейся страны, которая более развита, чем экономика наименее развитых стран, но слишком мала, рискованна или неликвидна, чтобы классифицироваться как развивающийся рынок. Этот экономический термин был введён Фаридой Хамбатой (Farida Khambata) из Международной финансовой корпорации (International Finance Corporation) в 1992 году. Термин обычно используется для описания фондовых рынков небольших и менее доступных, но всё ещё «инвестируемых» стран развивающегося мира. Пограничные или предвозникающие фондовые рынки обычно привлекают инвесторов, ищущих высокую долгосрочную доходность и низкую корреляцию с другими рынками. Некоторые страны с пограничными рынками в прошлом были развивающимися рынками, но затем регрессировали до статуса пограничных.

Терминология

Термин начал использоваться, когда база данных развивающихся рынков IFC (EMDB), возглавляемая Фаридой Хамбатой, начала публиковать данные о более мелких рынках в 1992 году. Хамбата придумала термин «Пограничные рынки» для этого набора индексов. Standard & Poor’s приобрела EMDB у IFC в 1999 году, и в октябре 2007 года S&P запустила первый инвестируемый индекс — Select Frontier Index (30 крупнейших компаний из 11 стран) и Extended Frontier Index (150 компаний из 27 стран). Впоследствии MSCI создала конкурирующий индекс пограничных рынков, а в начале 2008 года Deutsche Bank запустила первый биржевой фонд пограничных рынков на Лондонской фондовой бирже.

Пограничные рынки являются подмножеством развивающихся рынков с малой капитализацией и/или низким годовым оборотом и/или ограничениями на рынке, непригодными для включения в более крупные индексы развивающихся рынков, но тем не менее «демонстрирующие относительную открытость и доступность для иностранных инвесторов» и не находящимися в состоянии «крайней экономической и политической нестабильности».

Члены этой категории можно условно разделить на три группы:

• Небольшие страны с относительно высоким уровнем развития (например, Эстония), слишком малые, чтобы считаться развивающимися рынками
• Страны с инвестиционными ограничениями, которые начали ослабляться с середины 2000-х годов (например, страны Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива)
• Страны с более низким уровнем развития, чем существующие «основные» развивающиеся рынки (например, Кения или Вьетнам)

Термин «предвозникающие рынки» иногда используется как синоним «пограничных рынков», подчёркивая ожидание того, что они в конечном итоге «выпустятся» на статус «развивающихся рынков».

Анализ 2021 года предлагает термин «возникшие» для описания рынков, экономик или стран, которые вышли из статуса развивающихся рынков, но ещё не достигли уровня развитых стран.

Инвестиционный потенциал

Пограничные рынки имеют меньшую капитализацию и ликвидность по сравнению с более развитыми «традиционными» развивающимися рынками. Пограничные фондовые рынки обычно привлекают инвесторов, ищущих высокую долгосрочную доходность и низкую корреляцию с другими рынками.

Подразумевается, что со временем рынок страны, классифицированной как пограничный, станет более ликвидным и будет демонстрировать характеристики риска и доходности, аналогичные более крупным и ликвидным развивающимся рынкам.

По мнению инвесторов, специализирующихся на пограничных рынках, активы пограничных рынков фактически диверсифицируют и снижают риск, что противоречит общему представлению о том, что включение этих рынков добавляет риск.

Те, кто сосредоточен на пограничных рынках, по-разному смотрят на будущее взаимной корреляции стран внутри этого класса активов. Хотя они имеют некоторые общие экономические характеристики, такие как молодое и растущее образованное население, отдельные экономики сталкиваются с различными внутренними и внешними факторами. Фонды инвестируют в поиск доходности в странах с растущими тенденциями внутреннего потребления, но рассматривают общие драйверы роста для каждой страны как различные. Эта инвестиционная стратегия имеет смысл, поскольку маловероятно, что производственная экономика, такая как Бангладеш, будет реагировать на внешние потрясения так же, как островная нация, где значительная часть экономики связана с туризмом, например Шри-Ланка.

Существуют также другие неуправляемые способы получения доступа к этим рынкам, которые более универсальны, например инвестирование в индексы пограничных рынков, такие как MSCI Frontier Index, которые инвестируют только в крупные ликвидные акции.

Список пограничных рынков

Ряд организаций включают страны в свои индексы пограничных рынков.

Прошлые изменения

Колумбия была повышена в статусе до развивающегося рынка Standard & Poor’s, вступив в силу 19 сентября 2011 года. На протяжении лет произошло множество других изменений и обновлений.

Что такое пограничные рынки и их характеристики