Кризис каучука Шанхая 1910: причины и последствия

Кризис каучука Шанхая 1910 года стал одним из самых значительных экономических потрясений в истории Китая. Вызванный чрезмерной спекуляцией на рынке каучука, этот кризис привел к краху 48 из 91 местного банка и распространился на крупные города страны. Его последствия оказали влияние не только на экономику, но и на политическую ситуацию в Китае.

Экономический кризис в Китае в 1910 году

Кризис шанхайского рынка каучука (кит. 橡皮股票风潮) был экономическим кризисом, вызванным чрезмерной спекуляцией банкиров и акционеров на рынке каучука в Шанхае в 1910 году. Этот кризис привел к массовым банкротствам китайских местных банков в Тяньцзине, Гуанчжоу и других городах. Исторически этот кризис, наряду с кризисом рынка в 1920-х годах, нанес огромный ущерб развитию рынка в Шанхае.

Предпосылки

В конце периода династии Цин (начало XX века) автомобильная промышленность активно развивалась, что стимулировало спрос на каучук. В Соединенных Штатах экспорт каучука увеличился с 57 миллионов долларов в 1908 году до 70 миллионов в 1909 году. В Британии экспорт каучука вырос с 840 тысяч фунтов в 1908 году до 1,41 миллиона фунтов в 1909 году. Этот спрос стимулировал рост цен на товар. Под влиянием растущего спроса на каучук многие компании начали привлекать средства на фондовых рынках, включая шанхайский. Например, компании Langkate, Perak, Kalumpong, Senawang, Tebong начали собирать средства на фондовом рынке в 1900-х годах.

Ход развития кризиса

Рост, обусловленный фундаментальными факторами

Вслед за ростом цен на каучук в 1909 году цены на соответствующие акции резко возросли. Банки предоставляли удобные услуги залога ценных бумаг по акциям каучука. Сначала иностранные банки установили ставки залога на уровне 50-80%; китайские местные банки (钱庄) и Китайский торговый банк последовали их примеру. В определенной степени эти финансовые операции подогревали спекуляции на рынке каучука.

Вот некоторые цены акций (за акцию) в этот пиковый период:

• Langkate: 1080 таэлей 2 марта 1910 года; 1300 таэлей 18 марта; 1675 таэлей 29 марта; затем держались в диапазоне 1400-1500 таэлей;
• Senawang: 630 таэлей 25 февраля 1910 года; 750 таэлей 9 марта; 1200 таэлей 18 марта; 1325 таэлей 29 марта; 1425 таэлей 30 марта; 1550 таэлей 7 апреля; 1600 таэлей 15 апреля; 1650 таэлей 21 апреля; 1675 таэлей 25 апреля; 1625 таэлей 10 мая; 1400 таэлей 30 мая; 1300 таэлей 27 июня; 1300 таэлей 6 июля; 1375 таэлей 11 июля.

В то время соотношение цены акции к балансовой стоимости достигло пика в 10-20 раз; также было обычным явлением видеть премии, растущие в восемь-девять раз.

Высокие премии, акционеры и рыночная спекуляция

Вслед за ростом цен на акции и стимулированием финансовыми организациями на рынок выпускались новые акции каучука. С января 1910 года на рынке появилось более 10 видов новых акций каучука. Эти акции росли в цене вместе с безумствующим рынком; одновременно газеты публиковали огромное количество объявлений, рекламирующих хорошее управление компаниями каучука и хорошие отношения с банками, такими как HSBC и SCB, а также сообщающих, что известные общественные деятели вошли в советы директоров.

Продавая акции, эти компании каучука также открывали счета в иностранных банках Шанхая. Например, компания Chemor United Rubber Co. размещала объявления о привлечении средств в Deutsch-Asiatische Bank. Java Rubber Co. открыла счет в Chartered Bank. Кроме того, китайские местные банки оказались втянуты в эту ситуацию. Данные показывают, что общий объем инвестиций составил 60 миллионов таэлей, из которых китайцы держали 70-80% акций. Некоторые местные банки не только предоставляли кредиты для инвестиций, но и сами покупали акции. Кроме того, некоторые банки брали кредиты у других банков. В пиковый период в инвестиционную деятельность были вовлечены люди всех слоев — государственные чиновники, бизнесмены и обычные служащие.

Крах рынка и неудачная попытка государственного спасения

В середине 1910 года Соединенные Штаты приняли политику ограничения потребления каучука. В июне цена каучука резко упала на международном рынке, достигнув девяти шиллингов и трех пенсов в конце июля, а затем упала еще больше до шести шиллингов. Это привело к тенденции снижения на фондовом рынке. 21 июля 1910 года три китайских местных банка Zhengyuan (正元), Yaokang (兆康), Qianyu (谦余) обанкротились, затем последовали еще пять.

Одновременно даотай (мэр) Шанхая Цай Найхуан (蔡乃煌) и председатель Шанхайской торговой ассоциации Чжоу Цзиньчжэнь (周金箴) отправились в Нинбо и доложили о ситуации губернатору Ляндзяна Чжан Жэньцзюню (张人骏) и губернатору Цзянсу Чэн Дэцюаню (程德全). Чжан доложил об этом центральному правительству. 27 июля правительство династии Цин одобрило кредиты от иностранных банков. 4 августа Цай подписал контракт о «кредитах для сохранения экономики Шанхая» с 9 иностранными банками, по которому правительство Шанхая получило кредит в размере 3,5 миллиона таэлей. Кроме того, Цай выделил 3 миллиона таэлей из Шанхайской таможни (официальный бюджетный фонд под названием «Казна Шанхайской таможни», 沪关库款) и разместил их в банках Yuanfengrun (源丰润), Yishanyuan (义善源) и их филиалах. После этих попыток экономика временно стабилизировалась.

В сентябре правительство Цин захотело взять 1,9 миллиона таэлей из казны Шанхайской таможни для погашения боксёрской контрибуции. Учитывая экономическую ситуацию в Шанхае, Цай Найхуан попросил центральное правительство взять 2 миллиона таэлей из Daqing Bank (大清银行), национального центрального банка, в качестве авансового платежа. Этот запрос был направлен в Министерство финансов (度支部). Однако вице-министр финансов Чэнь Банжуй (陈邦瑞) имел плохие отношения с Цаем и попросил губернатора Цзянсу подать прошение об отстранении Цая. В этом прошении они утверждали, что Цай запугивает правительство Цин. После этого Цай обратился в Государственный совет с просьбой об отсрочке платежа, постоянно подчеркивая важность неснятия средств из казны Шанхайской таможни. Однако Государственный совет также расценил этот запрос как запугивание и критиковал Цая за то, что он должен завершить снятие в течение двух месяцев. Поэтому правительство Шанхая вынуждено было запросить 2 миллиона таэлей у банков Fengrun и Yishanyuan.

Из-за снятия средств Цаем произошел инцидент, когда иностранные банки внезапно отказались принимать векселя 21 китайского местного банка в Шанхае 7 октября. Fengrun обанкротился, что привело к цепной реакции банкротств еще шести банков. Таким образом, иностранные банки прекратили кредитование и потребовали погашения долгов. Объем кредитов резко упал с 10 миллионов таэлей в декабре до 0,6 миллиона. Министерство финансов вынуждено было передать 1 миллион таэлей из национального центрального банка в Шанхай. 11 декабря губернатор Ляндзяна Чжан Жэньцзюнь попросил кредит в размере 3 миллионов таэлей у HSBC, Crédit Lyonnais и Deutsch-Asiatische Bank, используя налоги на продажи провинции Цзянсу в качестве гарантии.

В начале 1911 года 30 китайских местных банков закрылись. 21 марта Yishanyuan объявил о банкротстве. Ли Цзинчу (李经楚), главный акционер Yishanyuan, также племянник Ли Хунчжана, был вице-министром транспорта и управляющим Банка коммуникаций (BOC, где также работал Лян Шии). Он использовал активы в качестве залога, получив кредит в размере 2,87 миллиона от Банка коммуникаций для спасения Yishanyuan. В 1911 году Шэн Сюаньхуай был назначен министром транспорта. Он начал проверку счетов Банка коммуникаций, чтобы ослабить влияние Ляна Шии (梁士诒). Ли вынужден был вернуть кредиты от Yishanyuan, что привело к тому, что на счете Yishanyuan в Шанхае осталось всего 7 тысяч таэлей. После неудачной попытки управляющего Yishanyuan Дин Вэйфаня (丁维藩), который попросил кредит у правительства Шанхая, но получил отказ, 21 марта Yishanyuan обанкротился с долгом в 14 миллионов таэлей.

Поскольку Fengrun и Yishanyuan были крупными банками и их филиалы были разбросаны по всему Китаю, их банкротства вызвали панику среди населения в Пекине, Гуанчжоу, Чунцине и других крупных городах.

Последствия

Шанхай

В начале 1911 года в Шанхае всего было 91 местный банк. Из-за влияния этого кризиса 48 из них (53%) обанкротились с потерями в 19,33 миллиона таэлей. После этого кризиса большинство компаний каучука продолжали свою деятельность, но их репутация была подорвана. Хотя они все еще пытались найти решения для привлечения акционеров, цены на акции большинства компаний каучука упали ниже их балансовой стоимости.

Провинция Чжэцзян

В провинции Чжэцзян 18 известных местных банков закрылись в Нанкине, Чжэньцзяне, Янчжоу, Сучжоу, Ханчжоу и Нинбо. За исключением Сучжоу, все финансовые организации в остальных пяти городах пострадали от разрушительного удара и полностью обанкротились.

Тяньцзин

В июле 1910 года банк Chunhuatai (春华泰银号) первым закрылся. В октябре того же года филиал шанхайского банка Fenghuirong (上海源丰润) и другие последовали этому примеру с долгом в 1 миллион. В марте 1911 года, после банкротства Yishanyuan, не только местные банки, но и иностранные банки, такие как Chartered Bank, понесли огромные убытки.

Рынок каучука

Из-за этого кризиса международные цены на каучук упали ниже 5 шиллингов. После начала Первой мировой войны рынок каучука был затронут нехваткой и проблемами с транспортировкой, что привело к дальнейшему снижению цен на каучук. Эта ситуация продолжалась до конца 1922 года.

Правовые последствия

После кризиса каучука правительство Цин ввело законодательство, облагающее спекулятивные прибыли налогом более чем в 50%, что привело к банкротству еще двух десятков банков в Шанхае.

Правительство Цин

В определенной степени этот национальный экономический кризис повлиял на доходы правительства Цин. Под этим давлением правительство вынуждено было вернуть себе собственность на некоторые железные дороги, которыми управляли местные предприятия. После этого в 1911 году в Сычуани вспыхнуло Движение за защиту железных дорог (保路运动). Поскольку правительство Цин вынуждено было направить армию Хубэя для подавления этого движения, Китайский революционный альянс получил возможность подготовиться к восстанию в Ухане, которое стало началом Синьхайской революции.

Кризис каучука Шанхая: причины экономического коллапса