Валютный дериватив: инструменты хеджирования

Валютный дериватив — это финансовый инструмент, позволяющий участникам рынка управлять валютными рисками и получать прибыль от колебаний обменных курсов. Такие дериваты активно используются банками, корпорациями и трейдерами для защиты от неблагоприятных изменений курсов валют и реализации торговых стратегий. Понимание механизма работы валютных дериватов необходимо для успешного участия на современных финансовых рынках.

Финансовый дериватив, выплата по которому зависит от валютных курсов

Валютный дериватив — это финансовый дериватив, выплата по которому зависит от обменных курсов двух или более валют. Эти инструменты обычно используются для валютной спекуляции и арбитража, а также для хеджирования валютного риска.

История

Валютные операции можно проследить до четырнадцатого века в Англии.

Развитие рынка валютных дериватов началось в 1970-х годах на фоне определённых исторических и экономических условий. Во-первых, после краха Бреттон-Вудской системы в 1976 году Международный валютный фонд провёл встречу на Ямайке и достиг Ямайского соглашения. Когда система плавающих валютных курсов заменила систему фиксированных курсов, многие страны ослабили контроль над процентными ставками, и риск на финансовых рынках возрос. Для снижения и предотвращения рисков и достижения целей хеджирования были созданы современные финансовые дериваты.

Во-вторых, экономическая глобализация способствовала глобализации финансовой деятельности и финансовых рынков. После краха Бреттон-Вудской системы произошёл отток капитала по всему миру. Страны в целом ослабили ограничения на деятельность отечественных и иностранных финансовых учреждений и иностранных инвесторов. Изменения макроэкономических факторов привели к возникновению рыночного риска и повышению спроса на рынке валютных дериватов, что способствовало развитию рынка дериватов.

В этих условиях финансовые учреждения продолжали создавать новые финансовые инструменты для удовлетворения потребностей трейдеров в управлении рисками. В результате валютные дериваты получили широкое распространение, валютный рынок расширился от традиционного рынка спот-операций к рынку дериватов и быстро развивался в 1980-х и 1990-х годах.

Инструменты

К специфическим валютным дериватам и связанным с ними понятиям относятся:

• Базисный своп
• Валютный фьючерс
• Валютный своп
• Бинарный опцион на валютный курс
• Валютный форвард
• Валютный опцион
• Валютный своп
• Форвардный обменный курс
• Невыполняемый форвард
• Обратная двойная валютная облигация

Маржинальная торговля

Маржинальная торговля позволяет трейдерам внести небольшой депозит и совершить полную операцию без фактического перевода всей суммы. Расчёты по контрактам в основном проводятся путём взаимного зачёта разниц. При этом покупатель не должен вносить полную сумму до момента физической поставки в дату исполнения контракта. Таким образом, торговля финансовыми дериватами характеризуется эффектом рычага. При снижении маржи риск торговли возрастает, так как эффект рычага увеличивается.

Основные применения

• Предотвращение и управление систематическим финансовым риском: Систематический риск может составлять около 50% от общего риска при инвестировании в развитые страны, поэтому его предотвращение и смягчение имеют жизненно важное значение для управления финансовыми учреждениями. Все традиционные инструменты управления рисками (страхование, управление активами и пассивами, портфельные стратегии и т. д.) не могут предотвратить систематический риск, в то время как валютные дериваты могут эффективно избежать систематического риска путём хеджирования валютных курсов, защищая от неблагоприятных изменений цен на базовые активы.
• Повышение устойчивости финансовой системы к рискам: Финансовые дериваты, обладающие функциями избежания и передачи риска, могут перераспределять риск лицам с более высокой готовностью к риску. Этот процесс преобразует финансовый риск, который был бы чрезмерным для компаний с низкой толерантностью к риску, в небольшое или среднее воздействие для мощных предприятий, а некоторые риски могут быть преобразованы в возможности получения прибыли спекулянтами. Это укрепляет общую устойчивость финансовой системы и повышает её надёжность.
• Повышение экономической эффективности. Это в основном означает повышение эффективности деятельности предприятий и финансовых рынков: первое проявляется в предоставлении предприятиям инструментов для предотвращения финансовых рисков, снижении затрат на основной капитал и увеличении экономических выгод. Второе отражается в обогащении и совершенствовании системы финансовых рынков благодаря множеству различных продуктов, снижении асимметрии информации, оптимальном распределении рисков и повышении эффективности ценообразования.

Методы торговли

• Торговля валютными форвардными свопами: Стороны контракта своп договариваются о периодическом обмене капиталом в течение определённого времени.
• Торговля валютными опционами: Контракт предоставляет держателю опциона право (но не обязательство) обменять валюту по заранее определённой цене.
• Торговля форвардными валютными фьючерсами: Покупатели или продавцы фьючерсных контрактов вносят маржу в начале торговли в качестве буферного механизма. Маржа должна своевременно корректироваться в соответствии с ценой контракта.
• Торговля форвардными валютными курсами: Аналогична фьючерсам, но представляет собой нестандартизированное соглашение без требования маржи.

Риск и доход

Валютные дериваты позволяют инвесторам избегать рисков и сохранять стоимость, но также могут приносить прибыль через спекуляцию. Эта двойственность делает дериваты менее управляемыми. Таким образом, валютные дериватные продукты могут быть одновременно рискованными и прибыльными. Кроме того, спекулятивные операции на финансовых рынках рассматриваются негативно и могут потенциально нанести ущерб реальной экономике.

Типы валютных дериватов и их применение