Нефтевалюта: определение, история и влияние

Нефтевалюта — это финансовый актив, обеспеченный доходами страны от экспорта нефти. Термин описывает доллары, выплачиваемые нефтедобывающим странам, валюты этих государств и котировку нефти в долларах США. Понимание механизма нефтевалюты важно для анализа мировой экономики и влияния цен на нефть на финансовые рынки.

Финансовый актив, обеспеченный доходами страны от экспорта нефти

Нефтевалюта (или нефтедоллар) — термин, используемый в трёх различных значениях, часто путаемых между собой:

• Доллары, выплачиваемые нефтедобывающим странам (переработка нефтедолларов) — термин, придуманный в 1970-х годах для обозначения торговых профицитов нефтедобывающих стран.
• Валюты нефтедобывающих стран, которые имеют тенденцию расти в стоимости относительно других валют при повышении цены на нефть (и падать при её снижении).
• Котировка нефти в долларах США: валюты, используемые как единица учёта для определения цены нефти на международном рынке.

Торговые профициты нефтепроизводителей

«Нефтевалюта» или (чаще) «нефтедоллары» — популярное сокращение для обозначения доходов от экспорта нефти, главным образом от стран ОПЕК (Organization of the Petroleum Exporting Countries), а также России и Норвегии. Особенно в периоды исторически высоких цен на нефть связанные финансовые потоки могут достигать масштаба сотен миллиардов долларовых эквивалентов в год — включая широкий спектр операций в различных валютах, некоторые привязанные к доллару США, а некоторые нет.

Валюты, коррелирующие с ценами на нефть

Британский фунт стерлингов иногда рассматривается как нефтевалюта благодаря экспорту нефти из Северного моря.

Нидерландский гульден когда-то считался нефтевалютой из-за больших объёмов экспорта природного газа и нефти из Северного моря. Гульден значительно укрепился в 1970-х годах после того, как ОПЕК начала серию повышений цен на протяжении всего десятилетия, что привело к увеличению стоимости валют всех нефтедобывающих стран. Однако в результате укрепления гульдена промышленное производство и сфера услуг в Нидерландах в 1970-х и 1980-х годах были вытеснены из более крупного национального хозяйства, и страна становилась всё менее конкурентоспособной на мировых рынках из-за высокой стоимости голландского промышленного экспорта и услуг. Это явление часто называют в экономической литературе голландской болезнью.

Канадский доллар иногда рассматривается как нефтевалюта, но этот статус вызывает споры. В теории, по мере роста цены на нефть, доходы от экспорта нефти для нефтедобывающей страны растут и, таким образом, составляют более крупный денежный компонент экспорта. По мере того как месторождения нефтяных песков Канады всё более активно разрабатывались и продавались на международном рынке, движения канадского доллара иногда коррелировали с ценой на нефть. В 2015 году профессор Университета Британской Колумбии Вернер Антвайлер (Werner Antweiler) предсказал, что если доля экспорта нефти и газа возрастёт, связь между ценами на нефть и обменным курсом может стать ещё сильнее. Однако в последние годы наблюдается противоположная тенденция: Банк Канады и крупные канадские финансовые учреждения сообщают о разрыве между спросом на нефть и движением канадского доллара (он оставался практически неизменным на валютных рынках на протяжении глобального энергетического кризиса 2021–2022 годов). Нет убедительного объяснения этому расхождению, но предполагаемые причины включают слабый интерес инвесторов к канадским нефтяным пескам (из-за растущего распространения ESG-инвестиций), увеличение размера американской нефтяной промышленности и репутацию доллара США.

Валюты, используемые для торговли нефтью

Будучи доминирующей мировой резервной валютой, доллар США долгое время был основной валютой для торговли нефтью. В августе 2018 года Венесуэла присоединилась к группе стран, которые разрешают покупку своей нефти в валютах, отличных от доллара США, позволяя покупки в евро, юанях (петрояуань) и других непосредственно конвертируемых валютах. Другие страны, которые это разрешают, включают Иран.

Вторая мировая война — 1970 год

После Второй мировой войны международные цены на нефть в течение некоторого времени основывались на скидках или надбавках относительно цены нефти в Мексиканском заливе.

После Бреттон-Вудской конференции 1944 года Великобритания и её союзники прекратили привязку своих валют к золоту; однако доллар США продолжал быть привязан к золоту по цене 35 долларов за унцию — с 1941 по 1971 год.

1970–2000 годы

В 1971 году президент Ричард Никсон (Richard Nixon) отменил фиксированный курс конвертации доллара США в золото.

Президент Ричард Никсон и его государственный секретарь Генри Киссинджер (Henry Kissinger) в серии встреч с саудовской королевской семьёй договорились о том, что Америка будет обеспечивать военную защиту нефтяных месторождений Саудовской Аравии, а в обмен саудовцы будут котировать свою нефть исключительно в долларах США; саудовцы должны были отказываться от всех других валют, кроме доллара США, в качестве платежа за экспорт нефти.

После подписания этих соглашений в 1971 и 1973 годах нефть ОПЕК обычно котируется в долларах США.

В октябре 1973 года шесть стран-членов ОПЕК (Саудовская Аравия, Кувейт, Абу-Даби, Катар, Ливия и Алжир) объявили нефтяное эмбарго против Соединённых Штатов и Нидерландов. Это было сделано в ответ на поддержку Соединёнными Штатами и Западной Европой Израиля в войне Судного дня.

Иран

С начала 2003 года Иран требует оплаты в евро за экспорт в Азию и Европу. Правительство открыло Иранскую нефтяную биржу в свободной торговой зоне на острове Киш (Kish) специально для торговли нефтью, котируемой в других валютах, включая евро.

ОПЕК и бум сланцевой нефти

Бум нетрадиционной плотной нефти (сланцевой нефти) в США, начавшийся в начале 2000-х годов и продолжавшийся до 2010-х годов (а также увеличение производственных мощностей во многих других странах), значительно ограничил способность ОПЕК контролировать цены на нефть. Следовательно, из-за резкого падения цены сырой нефти на бирже Nymex до 35,35 доллара за баррель в 2015 году многие нефтеэкспортирующие страны столкнулись с серьёзными проблемами при балансировании своих бюджетов.

Через тридцать лет будет огромное количество нефти — и не будет покупателей. Нефть останется в земле. Каменный век закончился не потому, что у нас не было камней, и нефтяной век закончится не потому, что у нас не будет нефти.

— Шейх Ахмед Заки Ямани (Ahmed Zaki Yamani), бывший министр нефти Саудовской Аравии и активный министр в ОПЕК в течение 25 лет, в 2000 году

К 2016 году многие нефтеэкспортирующие страны пострадали от низких цен на нефть, включая Россию, Саудовскую Аравию, Азербайджан, Венесуэлу и Нигерию.

Венесуэла

Петро (Petro), или петромонеда, запущенная в феврале 2018 года, была криптовалютой, разработанной правительством Венесуэлы. Объявленная в декабре 2017 года, она позиционировалась как обеспеченная нефтяными и минеральными запасами страны и была предназначена для дополнения падающей валюты Венесуэлы болívар фуэрте (bolívar fuerte), якобы как средство обхода американских санкций и получения доступа к международному финансированию.

15 января 2024 года токен был отключен, и все оставшиеся активы были ликвидированы.

Китай

В марте 2018 года Китай открыл фьючерсный рынок, номинированный в юанях, что могло способствовать использованию его валюты в качестве нефтевалюты.

Что такое нефтевалюта и как она работает