Казначейские билеты: история и виды в США

Казначейские билеты — это государственные документы, выпускаемые США и представляющие государственный долг перед их держателем. Они использовались как валюта и её заменитель на протяжении столетий, начиная с колониальных времён. Конституция США даже содержит специальный запрет на выпуск казначейских билетов штатами, что подчёркивает их историческое значение.

Казначейские билеты — это документы, похожие на банкноты, выпускаемые государством и представляющие государственный долг перед их держателем. Обычно они предназначены для обращения в качестве валюты или её заменителя. Казначейские билеты упоминаются в статье первой, разделе 10, пункте 1 (также известном как Контрактный пункт) Конституции Соединённых Штатов Америки, где запрещается их выпуск штатами.

Юристы, в отличие от экономических историков, ошибочно предполагают, что конституционный термин «казначейские билеты» был просто синонимом бумажных денег, однако он обозначает только один, хотя и очень важный, тип бумажной валюты.

Использование в истории

Применение в американских колониях (до 1775 года)

Британские колонии в Северной Америке выпускали казначейские билеты для преодоления финансовых кризисов, однако выпуск без получения их в качестве доходов в эквивалентных суммах приводил к увеличению денежной массы, что вызывало инфляцию и снижение стоимости относительно фунта стерлингов. Эти документы обращались как валюта, а колониальные правительства принимали их в качестве платежа по долгам, таким как налоги. Однако они не всегда признавались законным платёжным средством при частных сделках.

Решения колоний о выпуске казначейских билетов часто становились предметом споров между различными фракциями внутри колонии и с королевскими губернаторами. Между 1690 и 1750 годами этот вопрос регулярно обсуждался в Массачусетсе (Massachusetts Bay), где купцы и кредиторы теряли в стоимости при выпуске новых билетов, а заёмщики выигрывали, так как могли погасить долги обесценившимися билетами. Массачусетские билеты были окончательно изъяты в 1749 году, когда провинция получила крупный платёж монетами за свой вклад в осаду Луисбурга (Siege of Louisbourg) в 1745 году. Провинция Нью-Джерси (New Jersey) начала выпускать казначейские билеты с 1710-х годов, но успешно избежала значительных инфляционных последствий.

Американская революция и Конституционный конвент (1775–1787)

Во время Американской революции Континентальный конгресс часто выпускал казначейские билеты, известные как континентали (Continentals). Из-за инфляции они быстро теряли в стоимости, что привело к неблагоприятному сравнению, когда что-то называли «не стоящим континенталя».

Статья первая, раздел 10, пункт 1 запрещает штатам выпускать казначейские билеты. Этот запрет был введён в прямом ответе на финансовую политику штатов в эпоху Статей Конфедерации. Хотя все штаты в теории признавали американский континенталь официальной валютой, на практике почти каждый штат выпускал собственные казначейские билеты, что ещё больше обесценивало континенталь и привело к его краху как валюты.

Болезненный опыт гиперинфляции и краха континентального доллара побудил делегатов Конституционного конвента включить Контрактный пункт в Конституцию Соединённых Штатов, чтобы отдельные штаты не могли выпускать казначейские билеты или «делать что-либо, кроме золотых и серебряных монет, законным платёжным средством при погашении долгов».

XIX век

Правительство Соединённых Штатов неоднократно на протяжении американской истории выпускало казначейские билеты для использования вместо бумажной валюты. Большинство таких случаев происходили во время войн.

В 1862 году Министерство финансов Соединённых Штатов начало выпускать казначейские билеты США в качестве обязательств государства. Казначейские билеты США являются примерами казначейских билетов, так как они выпускались Казначейством в обращение без процентов (производство этих билетов было прекращено в 1971 году при ликвидации Бреттон-Вудской системы, однако Конгресс сохраняет право выпустить их в обращение в любой момент, и 300 миллионов долларов остаются в обращении).

Процентные билеты

Процентные билеты — это группа казначейских билетов эпохи Гражданской войны, выпущенные Казначейством США. Группа включает одно- и двухлетние билеты, разрешённые Законом от 3 марта 1863 года, которые приносили пять процентов годовых, были законным платёжным средством по номиналу и выпускались номиналами в $10, $20, $50, $100, $500 и $1000.

Казначейские билеты со сложными процентами

Казначейские билеты со сложными процентами были выпущены Министерством финансов Соединённых Штатов в соответствии с разрешениями 1863 и 1864 годов и сочетали в себе черты бумажных денег и долговых обязательств. Они выпускались номиналами в $10, $20, $50, $100, $500 и $1000. Хотя они были законным платёжным средством по номиналу, их можно было погасить через три года с шестью процентами годовых, начисляемыми дважды в год.

При отсутствии эффективных инвестиционных банков гибридный характер этих инструментов позволял правительству напрямую распределять долг, выплачивая билеты кредиторам как законное платёжное средство, а затем полагаясь на заинтересованные в процентах стороны, которые в конечном итоге изымали их из обращения для погашения с процентами при наступлении срока.

Рефинансировочный сертификат

Рефинансировочный сертификат был типом процентного банкнота, выпущенным Казначейством США в 1879 году. Он выпускался только номиналом $10 с изображением Бенджамина Франклина (Benjamin Franklin). Его выпуск отражал конец периода накопления монет, начавшегося во время Гражданской войны, и означал возврат общественного доверия к бумажным деньгам.

XX век

Банкноты Федеральной резервной системы

Банкноты Федеральной резервной системы (Federal Reserve Bank Notes), выпущенные между 1915 и 1934 годами, являются казначейскими билетами, которые являются законным платёжным средством в Соединённых Штатах. Они имели ту же стоимость, что и другие виды билетов аналогичного номинала. Банкноты Федеральной резервной системы отличаются от банкнот Федеральной резервной системы (Federal Reserve Notes) тем, что они обеспечены одним из двенадцати Федеральных резервных банков, а не всеми вместе. Они обеспечивались аналогично национальным банкнотам с использованием облигаций США, но выпускались Федеральными резервными банками вместо зарегистрированных национальных банков. Банкноты Федеральной резервной системы больше не выпускаются.

Казначейские билеты в истории США