Инициатива Чиангмая: валютные свопы АСЕАН+3

Валютные свопы АСЕАН через Инициативу Чиангмая — это региональный механизм финансовой безопасности, созданный странами Юго-Восточной Азии, Китаем, Японией и Южной Кореей. Система предусматривает пул резервов в 240 миллиардов долларов и позволяет странам получать ликвидность без обращения к МВФ. Это соглашение стало ключевым инструментом для предотвращения финансовых кризисов в регионе.

Многостороннее соглашение о валютных свопах

Инициатива Чиангмая (CMI) — это многостороннее соглашение о валютных свопах между десятью членами Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН), Китайской Народной Республикой (включая Гонконг), Японией и Южной Кореей. Она опирается на пул иностранных валютных резервов стоимостью 120 миллиардов долларов США и была запущена 24 марта 2010 года. Этот пул был расширен до 240 миллиардов долларов в 2012 году.

Инициатива началась как серия двусторонних соглашений о свопах после того, как страны АСЕАН+3 встретились 6 мая 2000 года в Чиангмае, Таиланд, на ежегодном совещании Азиатского банка развития. После азиатского финансового кризиса 1997 года страны-члены запустили эту инициативу для управления региональными краткосрочными проблемами ликвидности и чтобы избежать зависимости от Международного валютного фонда.

История

Зарождение

На пике азиатского финансового кризиса 1997 года японские власти предложили создать Азиатский валютный фонд, который бы служил региональным аналогом Международного валютного фонда (МВФ). Однако эта идея была отложена после сильного сопротивления со стороны Соединённых Штатов. После кризиса министры финансов членов Ассоциации государств Юго-Восточной Азии, Китайской Народной Республики, Японии и Южной Кореи встретились 6 мая 2000 года на 33-м ежегодном совещании Совета управляющих Азиатского банка развития в Чиангмае, Таиланд, чтобы обсудить создание сети двусторонних соглашений о валютных свопах. Предложение получило название «Инициатива Чиангмая» и было направлено на предотвращение повторения азиатского финансового кризиса. Оно также предполагало возможность создания пула иностранных валютных резервов, доступного центральным банкам участников для борьбы со спекуляциями валютой. Предложение также должно было дополнить финансовые ресурсы международных учреждений, таких как МВФ. Совместное министерское заявление издавалось после встреч министров финансов АСЕАН+3 с упоминанием развития CMI.

Ранние критики ставили под сомнение обоснованность инициативы. Издание Asia Times Online опубликовало редакционную статью через несколько дней после встречи, в которой писало: «Идея о том, что существование соглашения о валютном своп или более широкая концепция азиатского валютного фонда могли бы предотвратить азиатский кризис или его худшие последствия, является как ошибочной, так и политически вредной». После визита управляющего директора МВФ Хорста Кёлера в пять азиатских стран, включая Таиланд, в июне 2000 года, Asia Times Online осудила его поддержку «плохо продуманного и вряд ли когда-либо реализуемого плана валютного своп АСЕАН+3». В интервью журналу Far Eastern Economic Review в 2001 году Кёлер заявил, что CMI будет способствовать региональному экономическому сотрудничеству и развитию и что он не будет возражать против создания Азиатского валютного союза.

Расширение

По состоянию на 16 октября 2009 года сеть состояла из 16 двусторонних соглашений между странами АСЕАН+3 стоимостью примерно 90 миллиардов долларов США. Кроме того, Соглашение о свопах АСЕАН имело пул резервов примерно в 2 миллиарда долларов США.

Многосторонность

В мае 2007 года на 10-м совещании министров финансов АСЕАН+3 было достигнуто дальнейшее развитие CMI.

Основание CMI было направлено на расширение двусторонних свопов АСЕАН. Кроме того, оно должно было дополнить существующие финансовые механизмы МВФ. Тем не менее, финансовый кризис 2008 года показал, что CMI не работала в соответствии с ожиданиями и нуждалась в дальнейшем развитии. Вместо того чтобы обращаться к CMI для получения ликвидности, Корея и Сингапур использовали Федеральную резервную систему США для обеспечения ликвидности, а Индонезия обратилась за поддержкой к Китаю и Японии. Следовательно, политики осознали, что CMI нуждается в механизме пулирования резервов и предприняли действия по многосторонности инициативы. Таким образом, Соглашение о многосторонности Инициативы Чиангмая (CMIM) было создано в 2009 году.

В феврале 2009 года АСЕАН+3 согласилась расширить фонд до 120 миллиардов долларов с первоначального уровня в 78 миллиардов долларов, предложенного в 2008 году.

Во время апрельского 2009 года совещания министров финансов АСЕАН в Паттайе, Таиланд, были объявлены индивидуальные взносы каждого государства-члена в пул резервов. Каждый из шести первоначальных членов АСЕАН — Индонезия, Малайзия, Сингапур, Филиппины и Таиланд — согласились внести 4,77 миллиарда долларов США, в то время как каждый из оставшихся четырёх членов должен был внести от 30 миллионов до 1 миллиарда долларов США. Десять стран должны были встретиться со своими партнёрами после совещания министров финансов, но отмена саммита из-за политического кризиса в Таиланде отложила запуск многостороннего соглашения на более позднюю дату. Когда лидеры тринадцати стран наконец встретились на Бали в мае, они утвердили индивидуальные взносы Китая, Японии и Южной Кореи. На этом саммите также был добавлен Гонконг в качестве нового участника, чей взнос был добавлен к взносу Китая, хотя Гонконг остался «самостоятельной денежной администрацией». Его участие увеличило общий взнос Китая до 38,4 миллиарда долларов США, равный взносам Японии и Южной Кореи, которые согласились внести 19,2 миллиарда долларов США. Китай и Япония остаются крупнейшими вкладчиками, каждый вносит 32 процента от общих финансовых взносов. Вместе с Кореей эти три страны составляют 80 процентов всех взносов в CMIM, а оставшиеся 20 процентов поступают от стран АСЕАН.

3 мая 2012 года в Маниле, Филиппины, состоялось 15-е совещание министров финансов и управляющих центральных банков АСЕАН+3, на котором было достигнуто соглашение о расширении CMIM с текущих 120 миллиардов до 240 миллиардов долларов. АСЕАН+3 также согласилась принять Предупредительную линию CMIM (CMIM-PL), которая разработана по модели программы PPL в МВФ для предотвращения финансовых кризисов. Кроме того, доля, не связанная с МВФ, была увеличена с 20 процентов до 30 процентов, с целью достичь 40 процентов в 2014 году. Что касается расширенного финансирования CMIM, страны теперь могут получить до 30 миллиардов долларов.

Соглашение о многосторонности Инициативы Чиангмая (CMIM) было подписано 28 декабря 2009 года и вступило в силу 24 марта 2010 года.

Участники

По оценкам Bloomberg, участники Инициативы Чиангмая держали более 4,1 триллиона долларов США иностранных валютных резервов в 2009 году.

АСЕАН

Китайская Народная Республика

Китай держит крупнейшие в мире иностранные валютные резервы, которые достигли 1 триллиона долларов США в ноябре 2006 года. Эта цифра удвоилась во втором квартале 2009 года и возросла почти в 14 раз за прошедшее десятилетие. По словам официального лица Deutsche Bank, «резервы Китая позволят ему иметь более высокий дефицит бюджета, чем другим странам». Этот дефицит был вызван дополнительными расходами правительства США в попытке вывести экономику из рецессии. Резервы достигли 2,27 триллиона долларов США в сентябре 2009 года, а суверенный фонд благосостояния страны — Инвестиционная корпорация Китая — стала более активной в своих иностранных инвестициях.

Япония

Япония обладает вторыми по величине иностранными валютными резервами. Она стала второй страной, достигшей 1 триллиона долларов США в резервах в феврале 2008 года. В отличие от Китая, который применяет «строгий» контроль над своей валютой, японское правительство не применяло никакого контроля над иеной с 2004 года. Резервы достигли 1,06 триллиона долларов США в октябре 2009 года.

Южная Корея

Южная Корея заняла шестое место по величине иностранных валютных резервов, которые достигли 270,9 миллиарда долларов США в ноябре 2009 года. Это составило 6,4 процента от общих резервов АСЕАН+3 и 8 процентов от совокупного валового внутреннего продукта участвующих стран в 2009 году. Издание The Korea Times опубликовало редакционную статью, в которой писало, что страна должна выступать в качестве посредника между Китаем и Японией, чьи равные взносы означали, что оба «должны воздерживаться от гонки за региональной гегемонией в кооперативной группировке».

Валютные свопы АСЕАН: структура и механизм работы

❓ Часто задаваемые вопросы

Что такое Инициатива Чиангмая?

Это многостороннее соглашение о валютных свопах между странами АСЕАН, Китаем, Японией и Южной Кореей, созданное для управления региональной ликвидностью и предотвращения финансовых кризисов. CMI располагает пулом резервов в 240 миллиардов долларов США.

Когда была создана Инициатива Чиангмая?

Инициатива была предложена 6 мая 2000 года в Чиангмае, Таиланд, на встрече министров финансов АСЕАН+3. Многостороннее соглашение (CMIM) было подписано 28 декабря 2009 года и вступило в силу 24 марта 2010 года.

Почему была создана CMI?

CMI была создана в ответ на азиатский финансовый кризис 1997 года. Её целью является предотвращение повторения подобных кризисов, управление краткосрочными проблемами ликвидности и снижение зависимости от Международного валютного фонда.

Какие страны участвуют в Инициативе Чиангмая?

В CMI участвуют 10 стран АСЕАН (Индонезия, Малайзия, Сингапур, Филиппины, Таиланд и другие), Китайская Народная Республика, Гонконг, Япония и Южная Корея. Всего 13 участников.

Как распределены взносы в пул CMI?

Китай и Япония вносят по 32% каждая (38,4 млрд долларов), Южная Корея вносит 19,2 млрд долларов. Вместе они составляют 80% взносов. Оставшиеся 20% поступают от стран АСЕАН, каждая из которых вносит от 30 млн до 4,77 млрд долларов.