Двойной обменный курс — это экономическая система, при которой одна валюта имеет два разных значения в зависимости от типа операции. Государства применяют эту политику для контроля валютных потоков и стабилизации экономики во время кризисов. Однако такая система может привести к инфляции и развитию чёрных рынков.
Двойной обменный курс — это система, когда одна валюта имеет два разных значения для различных операций. Используется странами для переходов между типами курсов и стабилизации валюты во время кризисов, но может привести к инфляции и чёрным рынкам.
В экономике двойной обменный курс — это ситуация, когда одна валюта имеет два разных значения для различных видов денежных операций. Один из наиболее распространённых типов предполагает, что государство устанавливает один обменный курс для конкретных операций с иностранной валютой и другой курс для остальных операций.
Политика двойного обменного курса может возникать по разным причинам. В прошлом европейские и латиноамериканские страны использовали двойные обменные курсы для облегчения перехода от фиксированного курса к плавающему. Двойные обменные курсы похожи на множественные обменные курсы тем, что могут появляться, когда одновременно существуют как официальный, так и чёрный рынок валют.
История
В системе золотого стандарта и Бреттон-Вудской системе основные развитые страны в основном применяли системы фиксированного обменного курса. Из-за девальвации фунта стерлингов (British pound) около 1970-х годов и краха Бреттон-Вудской системы многие развитые страны перешли на плавающие обменные курсы. В 1971 году Франция (France) начала внедрять систему двойного обменного курса. После этого в 1973 году Италия (Italy) также приняла эту систему. Обе страны поддерживали эти системы двойного обменного курса в начале 1970-х годов. Бельгийско-люксембургский экономический союз (Belgium–Luxembourg Economic Union) использует эту систему с 1957 года.
Примерно в то же время (то есть в 1970-х годах) многие латиноамериканские страны также перешли от системы единого обменного курса к системе двойного обменного курса или множественного обменного курса. С началом структурной перестройки международной торговли, произошедшей с середины 1980-х годов, особенно с углублением торговой реформы, латиноамериканские страны постепенно начали отказываться от систем множественного обменного курса в пользу внедрения систем единого обменного курса.
С 1981 по 1985 год, в период реформ и открытости, Китай (China) официально внедрил систему двойного обменного курса. После 1985 года Китай появился на рынке иностранной валюты, и официальный обменный курс сосуществовал с определяемым рынком обменным курсом. Однако эта система просуществовала недолго и была отменена в 1994 году.
С 1985 по 1995 год Южная Африка (South Africa) также внедрила систему двойного обменного курса и добилась замечательных результатов.
Преимущества
Преимущества систем двойного обменного курса в основном связаны с их способностью предотвращать влияние движения капитала на текущий счёт и обменный курс текущих операций путём разделения рынка обмена для операций с капиталом и рынка обмена для текущих операций. Системы двойного обменного курса часто используются как краткосрочная альтернатива введению количественных ограничений на движение капитала, особенно в случаях, когда страна переходит между типами обменных курсов.
Инфляция
Двойные обменные курсы часто используются для стабилизации стоимости валюты, когда страны сталкиваются с финансовыми кризисами. Поскольку большинство современных финансовых кризисов предшествуют значительные притоки и оттоки краткосрочных и среднесрочных кредитов (которые создают финансовую нестабильность), страны могут внедрять двойные валютные рынки для того, чтобы препятствовать нежелательному ввозу капитала. Двойные обменные курсы способны препятствовать этому нежелательному ввозу при сохранении желаемого ввоза капитала и позволяют обменному курсу рынка текущего счёта оставаться независимым от обменного курса рынка счёта капитала, тем самым предотвращая существенные негативные последствия для текущего счёта. Это разделение предотвратит девальвацию или переоценку экспорта страны по обменному курсу текущего счёта и может предотвратить инфляцию, которая в противном случае произойдёт из-за притока нежелательного ввоза капитала.
Доходы государства
Страны, внедряющие системы двойного обменного курса, могут просто разделить обменные курсы для рынков текущего счёта и счёта капитала или установить контроль над одним или обоими; последний вариант предназначен для увеличения доходов государства. Страны, внедряющие такие системы, обычно устанавливают валютный контроль на рынке финансирования текущих операций. Однако экономисты, такие как Раймонд Микселл (Raymond Mikesell), возражали против использования валютного контроля в системах двойного обменного курса, за исключением тех, которые необходимы для поддержания разделения рынков.
Недостатки
В периоды экономического коллапса страны могут выбрать внедрение двойного обменного курса. Это изменение политики можно рассматривать как эффективный способ облегчить краткосрочные экономические трудности. Однако политика двойного обменного курса имеет несколько долгосрочных экономических проблем.
Основной проблемой, которая может возникнуть в экономике, работающей при двойном обменном курсе, является неправильное распределение ресурсов. Двойной обменный курс снизит благоприятный обменный курс для некоторых отраслей, и эти отрасли не обязательно будут отражать их фактические потребности, поскольку их производительность была искусственно завышена. Постоянное неправильное распределение ресурсов в конечном итоге вызовет экономические искажения.
Экономика с двойным обменным курсом, страдающая от искажений, столкнётся с расхождением между финансовым обменным курсом и коммерческим обменным курсом. Такое событие может привести к появлению чёрных рынков и арбитража со стороны лиц, стремящихся получить прибыль от разницы курсов. Долгосрочное использование системы двойного обменного курса вызовет инфляцию. Различные обменные курсы позволяют государству нести убытки при операциях с иностранной валютой, в результате чего центральный банк печатает больше денег для компенсации убытков. В долгосрочной перспективе это приведёт к значительной инфляции. Если государство не вмешивается, эти проблемы сохранятся и создадут серьёзные экономические искажения.
🔑 Ключевые факты
- Двойной обменный курс предполагает разные значения валюты для разных типов операций
- Франция внедрила систему в 1971 году, Италия в 1973 году
- Бельгийско-люксембургский союз использует эту систему с 1957 года
- Китай применял двойной курс с 1981 по 1994 год
- Система помогает разделить рынок капитала и текущих операций
- Может привести к неправильному распределению ресурсов и инфляции
- Часто используется как переходный механизм между фиксированным и плавающим курсом
Что такое двойной обменный курс и как он работает
❓ Часто задаваемые вопросы
💡 Интересные факты
- Бреттон-Вудская система развалилась в начале 1970-х годов, что стало толчком для внедрения двойных обменных курсов в Европе и Латинской Америке
- Двойной обменный курс может привести к появлению чёрных рынков валют, когда люди пытаются получить прибыль от разницы между официальным и рыночным курсом
- Центральный банк вынужден печатать больше денег для компенсации убытков от двойного курса, что неизбежно приводит к инфляции