Медвежий спред — это вертикальная стратегия торговли опционами, которая применяется трейдерами при умеренно негативном прогнозе на базовый актив. Стратегия позволяет ограничить как потенциальные убытки, так и прибыль, что делает её привлекательной для консервативных инвесторов. Медвежий спред можно строить как на колл-опционах, так и на пут-опционах.
Медвежий спред — это стратегия торговли опционами для трейдеров с негативным прогнозом на актив. Строится на колл или пут опционах с разными ценами исполнения и ограниченным риском и прибылью.
В торговле опционами медвежий спред — это медвежья вертикальная стратегия с опционами, которую можно использовать, когда трейдер умеренно настроен негативно по отношению к базовому активу.
Благодаря паритету пут-колл медвежий спред можно построить, используя либо опционы пут, либо опционы колл. Если построен с использованием колл, это медвежий спред колл (альтернативное название — спред кредита колл). Если построен с использованием пут, это медвежий спред пут (альтернативное название — спред дебета пут).
Медвежий спред колл
Медвежий спред колл — это стратегия торговли опционами с ограниченной прибылью и ограниченным риском, которую можно использовать, когда трейдер умеренно настроен негативно по отношению к базовому активу. Она реализуется путём покупки опционов колл с определённой ценой исполнения и продажи такого же количества опционов колл с более низкой ценой исполнения (в деньгах) на тот же базовый актив с одинаковым сроком истечения.
Пример
Рассмотрим акцию стоимостью 100 долларов за акцию с опционом колл с ценой исполнения 105 долларов за 2 доллара и опционом колл с ценой исполнения 95 долларов за 7 долларов. Для реализации медвежьего спреда колл необходимо:
- купить опцион колл за 105 долларов, уплатив премию 2 доллара, и
- продать опцион колл за 95 долларов, получив премию 7 долларов.
Общая прибыль после этого начального этапа торговли опционами составит 5 долларов.
После истечения срока опционов они могут быть исполнены. Если цена акции упадёт до уровня (P) ниже или равна 95 долларам, ни один опцион не будет исполнен, и ваша общая прибыль составит 5 долларов на акцию от первоначальной торговли опционами.
Если цена акции поднимется до уровня (P) выше или равна 105 долларам, оба опциона будут исполнены, и ваша общая прибыль на акцию будет равна сумме 5 долларов от первоначальной торговли опционами, убытку (P — 95) от проданного опциона и прибыли (P — 105) от купленного опциона. Общие убытки составят (5 — (P — 95) + (P — 105)) = -5 долларов на акцию (то есть убыток в размере 5 долларов на акцию). Убыток возникает из-за предположения, что цена упадёт, но этого не произошло.
Медвежий спред пут
Медвежий спред пут — это стратегия торговли опционами с ограниченной прибылью и ограниченным риском, которую можно использовать, когда трейдер умеренно настроен негативно по отношению к базовому активу. Она реализуется путём:
- покупки опционов пут с более высокой ценой исполнения (в деньгах) и
- продажи такого же количества опционов пут с более низкой ценой исполнения (вне денег) на тот же базовый актив с одинаковым сроком истечения.
Трейдер надеется, что цена базового актива упадёт, максимизируя прибыль, когда базовый актив упадёт ниже цены исполнения выписанного опциона, получая разницу между ценами исполнения минус стоимость входа в позицию.
🔑 Ключевые факты
- Медвежий спред используется при умеренно негативном прогнозе на базовый актив
- Существует два типа: спред колл (спред кредита) и спред пут (спред дебета)
- Стратегия имеет ограниченную прибыль и ограниченный риск
- Медвежий спред колл: покупка колл с высокой ценой исполнения и продажа с низкой
- Медвежий спред пут: покупка пут с высокой ценой исполнения и продажа с низкой
- Максимальная прибыль достигается, когда цена актива падает ниже нижней цены исполнения
- Оба опциона должны иметь одинаковый срок истечения и базовый актив
Что такое медвежий спред и как он работает
❓ Часто задаваемые вопросы
💡 Интересные факты
- Медвежий спред часто называют спредом кредита при использовании колл, потому что трейдер получает чистый кредит при открытии позиции
- Благодаря паритету пут-колл медвежий спред колл и медвежий спред пут дают идентичные результаты при одинаковых ценах исполнения и сроках
- Медвежий спред требует меньше маржи, чем простая продажа опциона, так как длинная позиция частично покрывает риск короткой позиции