Индекс цен на товары: определение и инвестирование

Индекс цен на товары — это взвешенное среднее цен отобранных сырьевых активов, которое отслеживает производительность корзины товаров. Такие индексы позволяют инвесторам получить доступ к различным товарам через биржевые инструменты без необходимости работать напрямую на рынке фьючерсов. Они функционируют аналогично фондовым индексам, но измеряют динамику сырьевых рынков.

Взвешенное среднее цен на товары

Индекс цен на товары — это индекс с фиксированными весами или взвешенное среднее цены отобранных товаров, которое может основываться на спотовых или фьючерсных ценах. Он предназначен для представления широкого класса товарных активов или конкретного подмножества товаров, таких как энергоносители или металлы. Это индекс, отслеживающий корзину товаров для измерения их производительности. Они похожи на индексы фондового рынка, но отслеживают цену корзины конкретных товаров. Эти индексы часто торгуются на биржах, что позволяет инвесторам получить более легкий доступ к товарам без необходимости входить на рынок фьючерсов. Стоимость этих индексов колеблется в зависимости от лежащих в их основе товаров, и эта стоимость может торговаться на бирже так же, как фьючерсы на индексы акций.

Инвесторы могут получить пассивное воздействие на эти индексы цен на товары через своп полной доходности или фонд индекса товаров. Преимущества пассивного воздействия на индекс товаров включают отрицательную корреляцию с другими классами активов, такими как акции и облигации, а также защиту от инфляции. К недостаткам относится отрицательная доходность от переноса позиций из-за контанго по определённым товарам, хотя это можно снизить с помощью методов активного управления, таких как снижение весов определённых компонентов (например, драгоценных и чёрных металлов) в индексе.

История

Первым индексом, отслеживающим цены фьючерсов на товары, был индекс фьючерсов Dow Jones (Доу Джонс), который начал котироваться в 1933 году (с ретроспективным заполнением до 1924 года). Следующим таким индексом был индекс CRB («Commodity Research Bureau»), который начал работу в 1958 году. Из-за своей конструкции оба эти индекса не были полезны в качестве инвестиционного индекса. Позже практически инвестируемым индексом фьючерсов на товары стал Commodity Index компании Goldman Sachs (Голдман Сакс), созданный в 1991 году и известный как «GSCI». Следующим был Dow Jones AIG Commodity Index. Он отличался от GSCI в основном весами, отведёнными каждому товару. DJ AIG имел механизмы для периодического ограничения веса любого одного товара и удаления товаров, чьи веса становились слишком малыми. После финансовых проблем AIG в 2008 году права на индекс были проданы UBS, а затем Bloomberg, и теперь он известен как Bloomberg Commodity Index. Другие индексы товаров включают индекс Reuters/CRB (старый индекс CRB, переструктурированный в 2005 году) и индекс Rogers.

В 2005 году Гэри Гортон (тогда из Wharton) и Герт Раунвехорст (из Yale) опубликовали работу «Facts and Fantasies About Commodities Futures», которая указала на взаимосвязь между индексом товаров, фондовым рынком и инфляцией. Оба были наняты консультантами в AIG Financial Products (AIG-FP), которая отвечала за управление индексом DJAIG. Другой ролью Гортона было предоставление AIG-FP математического моделирования, лежащего в основе конструкции кредитных производных «Super-Senior», связанных с ценными бумагами, обеспеченными ипотекой, чтобы гарантировать, что AIG не подвергалась риску убытков.

Категории

Компоненты индекса цен на товары можно условно разделить на следующие категории:

• Энергоносители (такие как уголь, сырая нефть, этанол, газойль, бензин, мазут, природный газ, пропан)
• Металлы

• Чёрные металлы (такие как свинец, цинк, никель, медь)
• Драгоценные металлы (такие как золото, серебро, платина, палладий)
• Сельскохозяйство

• Зерновые (такие как кукуруза, овёс, рис, соевые бобы, пшеница)
• Мягкие товары (такие как кофе, какао, сахар, масло, хлопок, молоко, апельсиновый сок)
• Живой скот (такие как свиньи, живой крупный рогатый скот, свиные рёбра, молодняк крупного рогатого скота)

Индексы

• AIG Emerging Market Foreign Exchange Indices
• Astmax Commodity Index (AMCI)
• Bloomberg Commodity Index
• Credit Suisse Commodity Benchmark Index (CSCB)
• Deutsche Bank Liquid Commodity Index (DBLCI)
• S&P GSCI (ранее Goldman Sachs Commodity Index)
• NCDEX Commodity Index
• Refinitiv Equal Weight Commodity Index (ранее Continuous Commodity Index)
• FTSE/CoreCommodity CRB Index
• Rogers International Commodity Index
• SummerHaven Dynamic Commodity Index
• UBS Bloomberg Constant Maturity Commodity Index (CMCI)
• World Bank Commodity Price Index

Прекращённые индексы

• Commin Commodity Index
• Dow Jones Futures Index 1933 года
• Standard & Poor’s Commodity Index

Что такое индекс цен на товары и как он работает