Форвардный фрахтовый контракт (FFA): хеджирование рисков

Форвардный фрахтовый контракт (FFA) — это финансовый инструмент, который позволяет участникам рынка судоходства защищать свои интересы от колебаний цен на перевозки. FFAs торгуются внебиржевым способом и используются судовладельцами, фрахтователями и инвесторами для управления рисками волатильности фрахтовых ставок.

Финансовый форвардный контракт

Форвардный фрахтовый контракт (FFA) — это финансовый форвардный контракт, который позволяет судовладельцам, фрахтователям и спекулянтам хеджировать риски волатильности фрахтовых ставок. Он дает владельцу контракта право покупать и продавать цену фрахта на будущие даты. FFAs строятся на основе индекса, составленного из маршрута доставки для танкеров или корзины маршрутов для сухогрузов. Контракты торгуются внебиржевым способом на основе принципала-к-принципалу и могут клироваться через клиринговый дом.

Фьючерсные контракты на фрахт рассчитываются по средней цене спотового фрахта в соответствующем месяце. Поскольку фрахт является нематериальным активом, физическая поставка не предусмотрена. Вместо этого контракты рассчитываются в денежной форме по средней арифметической цене спотового фрахта, публикуемой Балтийской биржей (Baltic Exchange). Балтийская биржа ежедневно публикует ряд оценок фрахта для различных судоходных маршрутов, отражающих текущий уровень фрахтовых ставок. Такие оценки для соответствующих классов судов используются для расчета среднемесячной цены, по которой рассчитываются фьючерсы на фрахт.

Для фьючерсных контрактов на фрахт Capesize используется взвешенное среднее значение 5 различных глобальных маршрутов для получения ежедневного индекса 5TC Capesize; для Panamax используются 4 маршрута для получения ежедневного индекса 4TC Panamax; для Supramax используется среднее значение 10 различных маршрутов для получения индекса 10TC Supramax. Существуют также многочисленные другие оценки, отражающие текущие спотовые цены для различных маршрутов.

Фрахтовые фьючерсы клируются через биржи, как и другие фьючерсные контракты, и подлежат аналогичным требованиям к залогам, как и другие фьючерсные продукты. В настоящее время основные биржи предоставляют клиринг фрахтовых фьючерсов, хотя наиболее распространенными площадками являются Европейская энергетическая биржа (EEX) и Сингапурская биржа (SGX). Каждая биржа устанавливает свои собственные правила и требования к начальному и поддерживающему залогам.

Рынок фрахтовых дериватив для сухогрузных судов увидел значительный рост объемов торговли в 2021 году. Объемы торговли сухими форвардными фрахтовыми контрактами (FFA) достигли 2 524 271 лота, что на 61% больше, чем в 2020 году. Торговля опционами на сухом рынке достигла исторического максимума в 409 255 контрактов, что на 25% больше, чем в предыдущем году. Наиболее активно торгуемый контракт рассчитывался по оценке Балтийской биржи для панамаксов (PTC), по которому было заключено 1 202 432 лота в 2021 году.

Объемы торговли танкерными FFA снизились на 16% по сравнению с предыдущим годом и составили 553 535 лотов. Маршрут Персидский залив — Китай (TD3C) был предпочтительным танкерным контрактом с 304 719 лотами.

Один лот определяется как суточная аренда судна или 1000 метрических тонн морской перевозки груза.

Что такое форвардный фрахтовый контракт и как он работает