Депозит в двух валютах — это финансовый инструмент, который сочетает традиционный депозит с валютным опционом. Он привлекает инвесторов возможностью получить более высокие проценты, но при этом несёт риск получить средства в другой валюте по заранее установленному курсу. Разберёмся, как устроен этот продукт и стоит ли его выбирать.
Депозит в двух валютах — это производный финансовый инструмент, сочетающий депозит с валютным опционом и предлагающий повышенную доходность. Вкладчик получает более высокие проценты, но рискует получить средства в другой валюте по фиксированному курсу.
В финансах депозит в двух валютах (ДДВ, также известный как инструмент двойной валюты или продукт двойной валюты) — это производный инструмент, который объединяет депозит денежного рынка с валютным опционом, обеспечивая более высокую доходность, чем стандартный депозит. Риск при этом выше — вкладчик может получить меньше средств, чем первоначально внёс, и в другой валюте. Инвестор может открыть ДДВ USD/JPY (доллар США/японская иена), внеся доллары и получив иены.
Формальное определение
Депозит в двух валютах — это привязанный к иностранной валюте депозит, при котором основная сумма может быть возвращена после конвертации в альтернативную валюту по фиксированному курсу при наступлении срока, в зависимости от текущего курса обмена.
Если инвестор имеет определённое мнение о валюте первоначального вложения, стратегия двойной валюты позволяет ему получить более высокие доходы. Доходность выше, чем по обычным депозитам, в качестве компенсации за повышенные риски, связанные с воздействием валютного курса.
При наступлении срока, если местная валюта слабее фиксированного курса, средства будут возвращены в местной валюте. Если местная валюта сильнее, основная сумма возвращается в альтернативной валюте, конвертированной по фиксированному курсу. Расстояние между текущим курсом обмена и «фиксированным курсом» определяется аппетитом инвестора к риску: если клиент готов к риску, уровень конвертации будет ближе к текущему курсу, а выплачиваемый процент будет выше, так как риск конвертации возрастает.
Финансовая математика
ДДВ+
ДДВ фактически состоит из обычного депозита и опциона. Обычно на рынке опционов продавец опциона получает оплату до даты премии или спот-даты, однако в случае ДДВ клиент получает оплату в конце периода депозита. По этой причине некоторые банки предлагают своим клиентам продукт, обычно называемый ДДВ+, который включает процентный элемент для учёта этого фактора.
Добавление этого к сумме возврата депозита означает, что объём валюты, которая потребует конвертации, если фиксированный курс опциона будет превышен при истечении срока, увеличился. Поэтому номинальная стоимость опциона должна быть скорректирована с учётом дополнительного процента. Это влияет на премию снова, и так далее.
Чтобы избежать бесконечных вычислений, можно использовать геометрический ряд с формулой множителя для преобразования премии ДДВ в ДДВ+.
Пример ДДВ
Параметры, выбранные инвестором:
- Валютная пара: SGD/GBP (сингапурский доллар/британский фунт стерлингов)
- Базовая валюта: сингапурский доллар (SGD)
- Альтернативная валюта: британский фунт стерлингов (GBP)
- Фиксированный курс: 1,9950
- Сумма инвестиции: SGD 500 000
- Срок: 7 дней
Прочие параметры инвестиции, определённые учреждением, предлагающим продукт:
- Текущий курс: курс обмена на момент инвестирования составляет 2,0029
- Применимая доходность: 7% годовых
На дату истечения справочный курс составляет 2,0017.
Валюта возврата средств
Поскольку справочный курс на дату истечения (2,0017) ниже фиксированного курса, выбранного инвестором (1,9950), средства будут выплачены в базовой валюте (SGD) инвестору на дату погашения. В этом случае базовая валюта (SGD) укрепилась не более чем на выбранный инвестором фиксированный курс.
🔑 Ключевые факты
- ДДВ объединяет депозит денежного рынка с валютным опционом
- Доходность выше стандартных депозитов, но риск потери средств также выше
- Возврат средств зависит от соотношения текущего и фиксированного курса на дату истечения
- ДДВ+ включает процентный элемент для компенсации отложенной оплаты премии
- Фиксированный курс определяется аппетитом инвестора к риску
- Если местная валюта слабее фиксированного курса, возврат в исходной валюте
- Применяется геометрический ряд для расчёта премии ДДВ+
Как работает депозит в двух валютах
❓ Часто задаваемые вопросы
💡 Интересные факты
- При расчёте ДДВ+ используется геометрический ряд, чтобы избежать бесконечных вычислений при корректировке премии опциона
- Расстояние между текущим и фиксированным курсом напрямую влияет на размер процентной ставки — чем ближе курс к текущему, тем выше риск и доходность
- ДДВ можно рассматривать как ставку на ослабление или укрепление определённой валюты с гарантированной минимальной доходностью