CDO-Squared — это структурированный финансовый инструмент, созданный путём объединения траншей других обеспеченных долговых обязательств. Продукт был разработан для диверсификации риска, но стал одним из ключевых факторов финансовой нестабильности перед кризисом 2008 года. Понимание механики CDO-Squared помогает разобраться в причинах глобального экономического краха.
CDO-Squared — это сложный финансовый инструмент, обеспеченный траншами других CDO, созданный для диверсификации риска. Продукт был популярен перед кризисом 2008 года и сыграл значительную роль в развитии финансовой нестабильности.
Финансовый продукт, обеспеченный траншами других CDO
CDO-Squared — это инвестиция в форме специального назначенного учреждения (SPE) с выплатами по ценным бумагам, обеспеченными траншами обеспеченных долговых обязательств. Обеспеченное долговое обязательство (CDO) — это финансовый инструмент, структурированный банком, при котором инвестор покупает долю в пуле облигаций, кредитов, ценных бумаг, обеспеченных активами, и других кредитных инструментов. Платежи, поступающие от этих облигаций, кредитов, ценных бумаг и других инструментов, затем передаются владельцам долей обеспеченного долгового обязательства. Это способ инвестирования в несколько кредитных инструментов и диверсификации риска. Эти инструменты стали популярны перед финансовым кризисом 2008 года. В 2005 году было заключено 36 сделок CDO-Squared, в 2006 году — 48, а в 2007 году — 41. Merrill Lynch был крупным производителем, создав и продав 11 из них.
Коллапс рынка обеспеченных долговых обязательств и CDO-Squared способствовал кризису субстандартного ипотечного кредитования 2008 года. Goldman Sachs, похоже, является последним банком, держащим CDO-Squared, владея 50 миллионами долларов (примерно 61,3 миллиона долларов в 2024 году) в июне 2018 года.
🔑 Ключевые факты
- CDO-Squared — это ценные бумаги, обеспеченные траншами обеспеченных долговых обязательств (CDO)
- В 2005-2007 годах было заключено более 125 сделок CDO-Squared
- Merrill Lynch был крупнейшим производителем, создав 11 из них
- Коллапс рынка CDO-Squared способствовал кризису субстандартного ипотечного кредитования 2008 года
- Goldman Sachs владел 50 млн долларов CDO-Squared в июне 2018 года
- CDO-Squared создавались через специальные назначенные учреждения (SPE)
- Инструмент предназначался для диверсификации кредитного риска
Как устроен CDO-Squared и почему он был рискован
❓ Часто задаваемые вопросы
💡 Интересные факты
- CDO-Squared часто называют «CDO в кубе» или «синтетическими CDO», так как они представляют собой производные от производных финансовых инструментов
- Пик популярности CDO-Squared пришёлся на 2006 год, когда было заключено 48 сделок, что на 33% больше, чем в 2005 году
- Некоторые CDO-Squared содержали в себе активы, которые сами по себе были обеспечены ненадёжными субстандартными ипотеками, создавая эффект многократного усиления риска