Злоупотребления на рынке — это действия, которые необоснованно ущемляют интересы инвесторов через инсайдерскую торговлю, манипуляцию рынком и распространение ложной информации. ЕС и Великобритания приняли специальное законодательство для борьбы с такими нарушениями.
Любые действия, которые необоснованно ущемляют интересы других инвесторов на финансовом рынке
В экономике и финансах злоупотребления на рынке возникают в ситуациях, когда инвесторы на финансовом рынке были необоснованно ущемлены прямо или косвенно другими лицами, которые:
- использовали информацию, недоступную для общественности (инсайдерская торговля)
- исказили механизм ценообразования финансовых инструментов
- распространяли ложную или вводящую в заблуждение информацию (манипуляция рынком)
Злоупотребления на рынке подразделяются на два различных аспекта (согласно определениям ЕС):
- **Инсайдерская торговля**: когда лицо, обладающее информацией, недоступной другим инвесторам (например, директор, знающий о предстоящем поглощении компании), использует эту информацию в личных целях
- **Манипуляция рынком**: когда лицо сознательно распространяет ложную или вводящую в заблуждение информацию (например, о финансовом положении компании) с целью повлиять на цену акции в личных целях
В 2013–2014 годах ЕС обновил законодательство о злоупотреблениях на рынке и гармонизировал уголовные санкции. На референдуме Дании по вопросу о выходе из ЕС в 2015 году датское население отклонило принятие директивы о злоупотреблениях на рынке 2014 года (2014/57/EU) и многого другого законодательства.
В Великобритании директива о злоупотреблениях на рынке (MAD) была введена в действие в 2003 году для снижения уровня злоупотреблений. Она применялась к любым финансовым инструментам, допущенным к торговле на регулируемом рынке или в отношении которых была подана заявка на допуск к торговле. Впоследствии в 2016 году MAD была заменена Регламентом о злоупотреблениях на рынке (MAR).
🔑 Ключевые факты
- Злоупотребления на рынке включают инсайдерскую торговлю и манипуляцию рынком
- Инсайдерская торговля — использование информации, недоступной другим инвесторам, в личных целях
- Манипуляция рынком — распространение ложной информации для влияния на цены
- ЕС обновил законодательство о злоупотреблениях в 2013–2014 годах
- В Великобритании директива MAD введена в 2003 году, заменена на MAR в 2016 году
- Законодательство применяется к финансовым инструментам на регулируемых рынках
- Дания отклонила директиву ЕС о злоупотреблениях на рынке в 2015 году
❓ Часто задаваемые вопросы
💡 Интересные факты
- Дания отклонила директиву ЕС о злоупотреблениях на рынке на референдуме в 2015 году, что показывает различие в подходах к финансовому регулированию в европейских странах
- Директива о злоупотреблениях на рынке в Великобритании была введена еще в 2003 году, задолго до гармонизации законодательства в ЕС
- Манипуляция рынком может быть совершена даже без использования конфиденциальной информации — достаточно распространить убедительную ложь о финансовом положении компании