Программа прямого участия (DPP) — это финансовая ценная бумага, позволяющая инвесторам получать доход и налоговые преимущества от бизнес-проектов. DPP обычно инвестируют в недвижимость, энергетику и лизинг, организуясь как товарищества с передачей доходов инвесторам на предналоговой основе.
Финансовая ценная бумага
Программа прямого участия (также известная как план прямого участия или прямые инвестиции, сокращённо DPP) — это финансовая ценная бумага, которая позволяет инвесторам участвовать в денежных потоках и налоговых преимуществах бизнес-проекта. Термин берёт своё начало в Законе о ценных бумагах 1933 года и Правиле 2810 NASD, которое регулирует вознаграждение, сборы и расходы при публичном размещении DPP.
Программы прямого участия чаще всего создаются для инвестирования в недвижимость, энергетику, фьючерсы и опционы, а также в проекты лизинга оборудования. DPP обычно организуется как товарищество с ограниченной ответственностью или компания с ограниченной ответственностью — структуры, которые позволяют доходам и убыткам организации передаваться конечному налогоплательщику на предналоговой основе. Таким образом, DPP не платит налоги на уровне корпорации. Доля инвестора в DPP выражается в единицах и может называться его интересом. Нелистированный инвестиционный фонд недвижимости получает специальный налоговый статус, если его распределение доходов достаточно, и поэтому может быть организован как корпорация без двойного налогообложения.
Ассоциация инвестиционных программ (Investment Program Association) является торговой ассоциацией США, посвящённой развитию этого класса активов, а Ассоциация инвестиций в недвижимость (www.reisa.org) предоставляет образование, сетевое взаимодействие и защиту интересов своих членов.
DPP обычно используют гораздо более широкую сеть распределения, в которой доминируют посредники, чем другие альтернативные инвестиционные фонды. Брокеры-дилеры имеют платформы альтернативных инвестиций, включающие эти фонды, и получают комиссионные за свою роль в распределении и обслуживании. Аспекты соответствия требованиям и операционной деятельности при спонсировании этих фондов более сложны из-за участия розничных инвесторов и выплаты отложенных комиссионных. Агенты по передаче DPP предоставляют услуги аутсорсинга для поддержки ИТ-функций и административной деятельности.
Ценные бумаги DPP обычно не торгуются публично, поэтому стоимость продукта DPP определяется производительностью базовых активов, а не публичными рынками. Продукты DPP обычно неликвидны на протяжении всего периода их существования, хотя могут существовать некоторые ограниченные вторичные рынки.
🔑 Ключевые факты
- DPP регулируется Законом о ценных бумагах 1933 года и Правилом 2810 NASD
- Основные направления инвестиций: недвижимость, энергетика, фьючерсы, опционы и лизинг
- Организуется как товарищество с ограниченной ответственностью или ООО для избежания двойного налогообложения
- Доходы и убытки передаются инвесторам на предналоговой основе
- DPP не торгуются публично и являются неликвидными активами
- Распределение осуществляется через брокеров-дилеров с получением комиссионных
- Стоимость определяется производительностью базовых активов, а не рыночными котировками
❓ Часто задаваемые вопросы
💡 Интересные факты
- Программы прямого участия возникли еще в 1933 году с принятием Закона о ценных бумагах, что делает их одним из старейших инструментов альтернативного инвестирования
- DPP могут быть организованы как корпорации без двойного налогообложения, если распределение доходов достаточно, что дает им уникальный налоговый статус
- Агенты по передаче DPP предоставляют услуги аутсорсинга для ИТ-функций и администрирования, что позволяет спонсорам сосредоточиться на управлению активами