Эффект Конгресса — это календарный феномен фондового рынка, при котором цены акций показывают корреляцию с расписанием работы Конгресса США. Исследования демонстрируют, что более 90% прироста индекса DJIA произошло именно в периоды, когда Конгресс не заседал. Этот парадокс привлекает внимание инвесторов и аналитиков, пытающихся понять связь между политической активностью и движением рынка.
Эффект Конгресса — календарный феномен фондового рынка, при котором акции растут лучше в дни, когда Конгресс США не заседает. Исследования показывают, что более 90% прироста индекса DJIA произошло именно в периоды перерывов Конгресса.
Феномен фондового рынка
Эффект Конгресса — это феномен фондового рынка или календарный эффект, при котором цены акций показывают корреляцию с расписанием работы Конгресса США. Термин «Эффект Конгресса» был введён Эриком Т. Сингером (Eric T. Singer), финансовым специалистом и управляющим паевым фондом из Нью-Йорка.
Сингер обнаружил, что в целом индекс S&P 500 показывает лучшую производительность в дни, когда обе палаты Конгресса не заседают, по сравнению с днями их работы. При этом также наблюдается снижение волатильности, измеряемой стандартным отклонением.
По данным Congressional Effect Management, индекс S&P 500 показал среднегодовой прирост цен в размере 0,31% в дни работы Конгресса с 1 января 1965 по 31 декабря 2008 года. За тот же период в дни, когда Конгресс не заседал, среднегодовой прирост составил 16,15%. С 1 января 2008 по 31 декабря 2008 года эффект Конгресса усилился. В дни заседаний среднегодовой прирост составил −12,45%, а в дни перерывов — 8,81%.
Впервые об этом явлении сообщила газета Barron’s 2 марта 1992 года в статье Сингера под названием «Legislator, Go Home! – How Congress Can Help the Stock Market».
Последующие исследования
В 1997 году Райнхольд П. Лэмб (Reinhold P. Lamb), К.С. Ма (K.C. Ma), Р. Дэниел Пейс (R. Daniel Pace) и Уильям Ф. Кеннеди (William F. Kennedy) опубликовали исследование «The Congressional Calendar and Stock Market Performance», которое показало, что «практически весь рост индекса Dow Jones Industrial Average с 1897 года пришёлся на периоды, когда Конгресс был закрыт. Когда Конгресс работает, рост рынка минимален. Это удивительно, учитывая, что Конгресс открыт почти в два раза дольше, чем закрыт».
13 марта 2006 года Майкл Ф. Фергюсон (Michael F. Ferguson) и Х. Дуглас Витте (H. Douglass Witte) опубликовали работу «Congress and the Stock Market», в которой пришли к выводу: «Мы обнаружили сильную связь между деятельностью Конгресса и доходностью фондового рынка, которая сохраняется даже после учёта известных аномалий дневной доходности. Доходность акций ниже, а волатильность выше, когда Конгресс заседает. Этот «Эффект Конгресса» может быть весьма значительным — более 90% прироста капитала за всю историю DJIA пришлось на дни, когда Конгресс не работал».
Фонд Congressional Effect (CEFFX)
23 мая 2008 года Сингер запустил паевой фонд Congressional Effect Fund (тикер: CEFFX), который позволяет инвесторам использовать эффект Конгресса.
🔑 Ключевые факты
- Термин введён финансистом Эриком Т. Сингером в 1992 году
- S&P 500 показал прирост 16,15% в дни без заседаний Конгресса (1965-2008)
- В дни работы Конгресса прирост составил только 0,31% за тот же период
- Более 90% прироста DJIA пришлось на дни, когда Конгресс не работал
- Волатильность рынка ниже в периоды перерывов Конгресса
- В 2008 году эффект усилился: −12,45% в дни заседаний против +8,81% в перерывы
- Паевой фонд CEFFX создан в 2008 году для использования этого эффекта
Что такое эффект Конгресса и как он работает
❓ Часто задаваемые вопросы
💡 Интересные факты
- Практически весь рост индекса Dow Jones Industrial Average с 1897 года произошёл в дни, когда Конгресс был закрыт, хотя Конгресс открыт почти в два раза дольше, чем закрыт
- Эффект Конгресса был впервые опубликован в газете Barron’s 2 марта 1992 года под названием ‘Legislator, Go Home! – How Congress Can Help the Stock Market’
- В 2008 году эффект Конгресса усилился настолько, что в дни заседаний рынок упал на 12,45%, а в дни перерывов вырос на 8,81%