Дневная торговля: стратегии, риски и требования

Дневная торговля — это покупка и продажа финансовых инструментов в течение одного торгового дня с целью получения прибыли от краткосрочных колебаний цен. Этот вид спекуляции требует значительного начального капитала, глубоких знаний рынка и готовности к высоким рискам. Статистика показывает, что большинство начинающих дневных трейдеров теряют деньги, однако понимание основных стратегий и требований может помочь минимизировать убытки.

Покупка и продажа финансовых инструментов в течение одного торгового дня

Дневная торговля — это форма спекуляции ценными бумагами, при которой трейдер покупает и продает финансовый инструмент в течение одного торгового дня. Все позиции закрываются до закрытия рынка, чтобы избежать неконтролируемых рисков и негативных ценовых разрывов между закрытием одного дня и открытием следующего. Трейдеры, занимающиеся такой деятельностью, обычно классифицируются как спекулянты. Дневная торговля контрастирует с долгосрочными стратегиями типа «купи и держи» и инвестирования в стоимость. Дневная торговля может требовать быстрого исполнения сделок, иногда за миллисекунды при скальпинге, поэтому часто необходимо специальное программное обеспечение для прямого доступа.

По определению FINRA (Управление по регулированию финансовой индустрии), «дневная сделка» включает покупку и продажу одной и той же ценной бумаги в один день на маржинальном счете. Человек считается «трейдером с паттерном дневной торговли», если он совершает четыре или более дневных сделок в течение пяти рабочих дней, при условии что эти сделки составляют более 6% от общего количества его сделок на маржинальном счете за этот период. Такие трейдеры должны соблюдать специальные требования по марже, включая поддержание минимального собственного капитала в размере $25 000 на счете.

Дневные трейдеры обычно используют кредитное плечо в виде маржинальных кредитов. В США Регламент T позволяет начальное максимальное плечо 2:1, но многие брокеры разрешают внутридневное плечо 4:1 при условии, что оно будет снижено до 2:1 или менее к концу торговой сессии. В других странах доступны коэффициенты маржи 30:1 и выше. В США люди, совершающие более трех дневных сделок за пять торговых дней, классифицируются как трейдеры с паттерном и должны поддерживать $25 000 в собственном капитале. Трейдер с минимальными $25 000 на счете может купить акций на $100 000 (плечо 4×) в течение дня, если половина этих позиций будет закрыта до закрытия рынка. Из-за высокого риска использования маржи трейдер часто вынужден быстро закрывать убыточные позиции, чтобы предотвратить еще большие потери.

Дневная торговля когда-то была деятельностью, доступной только финансовым фирмам и профессиональным спекулянтам. Многие дневные трейдеры — сотрудники банков или инвестиционных фирм, работающие специалистами по инвестициям в акции. Дневная торговля набрала популярность после дерегулирования комиссионных в США в 1975 году, появления электронных торговых платформ в 1990-х годах и во время волатильности цен на акции во время пузыря доткомов. Карантины из-за пандемии 2020 года и последующая волатильность рынка привели к тому, что значительное число розничных трейдеров вошло на рынок.

Профессиональные дневные трейдеры, работающие в крупных финансовых учреждениях, обучаются другими профессионалами, не используют собственный капитал и получают базовую зарплату около $50 000–$70 000 плюс возможность бонусов в размере 10–30% от полученной прибыли. Частные лица могут заниматься дневной торговлей с суммой всего $100.

История

Электронные коммуникационные сети (ECN) — крупные собственные компьютерные сети, на которых брокеры могут выставлять ценные бумаги для продажи по определенной цене (цена предложения) или предлагать купить по определенной цене (цена спроса) — впервые стали значимым фактором с запуском Instinet в 1969 году. Однако первоначально они предлагали лучшие цены в основном крупным трейдерам.

Следующим важным шагом в развитии дневной торговли было основание в 1971 году NASDAQ — виртуальной биржи, на которой заказы передавались в электронном виде.

После «Черного понедельника» (1987) Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) приняла «Правила обработки заказов», требующие от маркет-мейкеров публиковать свои лучшие цены спроса и предложения на NASDAQ.

В 1980-х годах NASDAQ представила Систему исполнения малых заказов (SOES). SOES стала настолько популярна среди дневных трейдеров, что их называли «бандитами SOES». Система SOES в итоге привела к торговле, облегченной программным обеспечением вместо маркет-мейкеров через ECN.

Возможность для частных лиц заниматься дневной торговлей через электронные платформы совпала с экстремальным бычьим рынком технологических акций с 1997 по начало 2000 года, известным как пузырь доткомов. С 1997 по 2000 год NASDAQ вырос с 1200 до 5000 пунктов. Многие неопытные инвесторы с небольшим опытом рынка получали огромные прибыли, покупая эти акции утром и продавая их днем при маржинальных ставках 400%. Во время бума произошел беспрецедентный объем личного инвестирования, и истории о людях, бросивших работу для дневной торговли, были обычным явлением.

В марте 2000 года пузырь лопнул, и многие менее опытные дневные трейдеры начали терять деньги так же быстро или даже быстрее, чем они их зарабатывали во время покупательского безумия. NASDAQ упал с 5000 обратно до 1200; многие менее опытные трейдеры разорились, хотя, конечно, было возможно заработать состояние в то время, используя короткие продажи или играя на волатильности.

Прибыльность и риски

Из-за природы финансового кредитного плеча и возможности быстрых доходов результаты дневной торговли могут варьироваться от чрезвычайно прибыльных до чрезвычайно убыточных; трейдеры с высоким профилем риска могут генерировать либо огромные процентные доходы, либо огромные процентные потери.

Дневная торговля рискованна, и SEC выпустила следующие предупреждения для дневных трейдеров:

• Будьте готовы к серьезным финансовым потерям
• Дневные трейдеры не «инвестируют»
• Дневная торговля — это чрезвычайно стрессовая и дорогостоящая полная работа
• Дневные трейдеры в значительной степени зависят от заимствования денег или покупки акций на марже
• Не верьте обещаниям легких прибылей
• Остерегайтесь «горячих советов» и «экспертных рекомендаций» из информационных бюллетеней и веб-сайтов для дневных трейдеров
• Помните, что «образовательные» семинары, курсы и книги о дневной торговле могут быть необъективными
• Проверьте фирмы дневной торговли у регулятора ценных бумаг вашего штата

Большинство дневных трейдеров теряют деньги.

Исследовательская работа 2019 года анализировала производительность отдельных дневных трейдеров на бразильском рынке фьючерсов на акции. На основе торговых записей с 2012 по 2017 год был сделан вывод, что дневная торговля бразильскими фьючерсами на акции почти повсеместно убыточна: с учетом комиссий биржи и брокера 97% всех инвесторов, торговавших более 300 дней, потеряли деньги. Только 17 человек (1,1% из 1551) заработали больше, чем бразильская минимальная зарплата ($16 в день), только восемь человек (0,5% из 1551) заработали больше, чем начальная зарплата кассира банка ($54 в день), а человек, заработавший больше всех, зарабатывал в среднем $310 в день. Важно отметить, что восемь человек, заработавших больше начальной зарплаты кассира банка, делали это с большой волатильностью: стандартное отклонение дневной прибыли этих восьми человек варьируется от $632 до $3308.

Статья 2017 года в Forbes, ссылаясь на представителя образовательного торгового веб-сайта, указывала, что «уровень успеха для дневных трейдеров оценивается примерно в 10%, поэтому 90% теряют деньги», добавляя, что «только 1% трейдеров действительно зарабатывают деньги».

Методы

Дневная торговля требует обоснованного и отработанного метода, обеспечивающего статистическое преимущество в каждой сделке, и не должна проводиться спонтанно.

Ниже приведены несколько основных торговых стратегий, которые дневные трейдеры используют для получения прибыли. Кроме того, некоторые дневные трейдеры также используют стратегии контрарного инвестирования для торговли против иррационального поведения других трейдеров. Важно, чтобы трейдер оставался гибким и адаптировал методы к изменяющимся условиям рынка.

Свинг-торговля

Свинг-торговля — это стратегия, при которой финансовый инструмент удерживается один или несколько дней с целью получения прибыли от изменений цены или «колебаний». В то время как дневная торговля сосредоточена на внутридневной волатильности и требует закрытия всех позиций до конца торговой сессии, свинг-трейдеры удерживают позиции в течение нескольких дней или недель. Этот подход обычно использует технический анализ для определения тенденций и паттернов, но может также включать фундаментальный анализ для оценки стоимости ценной бумаги. По сравнению с дневной торговлей свинг-торговля обычно предполагает меньшую частоту сделок, что может снизить транзакционные издержки, но также несет ночной риск, включая возможность значительных ценовых разрывов при закрытии рынков.

Следование тренду

Следование тренду, или торговля моментумом, — это стратегия, используемая на всех временных горизонтах торговли. Она предполагает, что финансовые инструменты, которые стабильно растут, будут продолжать расти, и наоборот с падающими. Трейдеры могут получать прибыль, покупая растущий инструмент или продавая в короткую падающий, ожидая продолжения тренда. Эти трейдеры используют технический анализ для определения тенденций.

Исследования подтверждают эффективность следования тренду на рынке акций США, демонстрируя его потенциал для получения положительной доходности. Аналогично, исследования показывают строгое применение следования тренду в товарах, финансовых фьючерсах и валютах, хотя его применение к торговле акциями представляло сложности.

Контрарное инвестирование

Контрарное инвестирование — это стратегия выбора времени входа на рынок, используемая на всех временных горизонтах. Она предполагает, что финансовые инструменты, которые стабильно растут, развернутся и начнут падать, и наоборот. Контрарный трейдер покупает падающий инструмент или продает в короткую растущий, ожидая изменения тренда.

Торговля в диапазоне

Торговля в диапазоне — это стиль торговли, при котором отслеживаются акции, которые либо растут от уровня поддержки, либо падают от уровня сопротивления. То есть каждый раз, когда акция достигает максимума, она падает обратно к минимуму, и наоборот. Такая акция называется «торгующейся в диапазоне», что противоположно тренду.

Скальпинг

Скальпинг первоначально назывался спредовой торговлей. Скальпинг — это стиль торговли, при котором спекулянт использует небольшие ценовые разрывы, создаваемые спредом между ценой спроса и предложения. Обычно это включает быстрое открытие и закрытие позиции, часто в течение минут или даже секунд.

Скальпинг высоколиквидных инструментов для внебиржевых дневных трейдеров предполагает получение быстрой прибыли при минимизации риска. Это применяет концепции технического анализа, такие как перекупленность/перепроданность, зоны поддержки и сопротивления, а также линии тренда и торговые каналы для входа на рынок в ключевых точках и получения быстрой прибыли от небольших движений. Основная идея скальпинга — использовать неэффективность рынка при увеличении волатильности и расширении торгового диапазона. Скальперы также используют технику «fade»: когда цены акций внезапно растут, они продают в короткую ценные бумаги, которые кажутся переоцененными.

Торговля с возвратом комиссии

Торговля с возвратом комиссии — это стиль торговли акциями, который использует возвраты комиссии ECN в качестве основного источника прибыли. Большинство ECN взимают комиссии с клиентов, которые хотят, чтобы их заказы были исполнены немедленно по лучшим доступным ценам, но ECN платят комиссии покупателям или продавцам, которые «добавляют ликвидность», размещая лимитные заказы, создающие «маркет-мейкинг» в ценной бумаге. Трейдеры, торгующие с возвратом, стремятся получать деньги из этих возвратов и обычно максимизируют свои доходы, торгуя дешевыми, высокообъемными акциями. Это позволяет им торговать большим количеством акций и вносить больше ликвидности при фиксированном объеме капитала, одновременно ограничивая риск того, что они не смогут выйти из позиции.

Торговля новостями

Торговля по ценовому действию

Рыночно-нейтральная торговля

Рыночно-нейтральная торговля — это стратегия, разработанная для снижения риска, при которой трейдер открывает длинную позицию в одной ценной бумаге и короткую позицию в связанной ценной бумаге.

Алгоритмическая торговля

Оценивается, что более 75% торговли акциями в США генерируется алгоритмической торговлей или высокочастотной торговлей. Увеличение использования алгоритмов и количественных методов привело к большей конкуренции и меньшей прибыли.

Издержки

Комиссия

Спред

Числовая разница между ценой спроса и ценой предложения называется спредом между спросом и предложением. Его можно рассматривать как оценку транзакционных издержек.

Спред между спросом и предложением — это две стороны одной медали. Спред можно рассматривать как торговые бонусы или издержки в зависимости от разных сторон и разных стратегий. С одной стороны, трейдеры, которые НЕ хотят ставить свой заказ в очередь, вместо этого платя рыночную цену, платят спреды (издержки). С другой стороны, трейдеры, которые хотят встать в очередь и ждать исполнения, получают спреды (бонусы). Некоторые стратегии дневной торговли пытаются захватить спред как дополнительную или даже единственную прибыль от успешных сделок.

Рыночные данные

Рыночные данные необходимы дневным трейдерам для конкурентоспособности. Поток данных в реальном времени требует оплаты сборов соответствующим фондовым биржам, обычно в сочетании с комиссиями брокера; эти сборы обычно очень низкие по сравнению с другими затратами на торговлю. Сборы могут быть отменены в целях продвижения или для клиентов, соответствующих минимальному ежемесячному объему торговли. Даже умеренно активный дневной трейдер может рассчитывать на соответствие этим требованиям, делая базовый поток данных практически «бесплатным». Помимо сырых рыночных данных, некоторые трейдеры покупают более продвинутые потоки данных, которые включают исторические данные и функции, такие как сканирование большого количества акций на живом рынке на предмет необычной активности. Сложный анализ и программное обеспечение для построения графиков — еще одни популярные дополнения. Доступ к таким системам может стоить от десятков до сотен долларов в месяц.

Что такое дневная торговля и как она работает