Нормативные требования к ликвидности: LCR и NSFR

Нормативные требования к ликвидности — это финансовые регламенты, предназначенные для обеспечения того, чтобы финансовые учреждения (например, банки) располагали необходимыми активами для предотвращения нарушений ликвидности из-за изменяющихся рыночных условий. Эти требования часто связаны с нормативами резервирования и капитальными требованиями, но сосредоточены на конкретном ликвидном риске удерживаемых активов.

Такие регламенты были введены для устранения ликвидных рисков банков, которые сыграли значительную роль в финансовых кризисах. Финансовые банки получают прибыль, предоставляя ликвидность и осуществляя трансформацию сроков погашения — практику, при которой финансовые учреждения привлекают средства на более короткие сроки, чем выдают кредиты. Другими словами, они используют краткосрочные депозиты для финансирования долгосрочных кредитов. Это может привести к банковским паникам, когда вкладчики требуют возврата своих депозитов до того, как заёмщики обязаны погасить кредиты. В результате может возникнуть кризис ликвидности — острая нехватка (или «высыхание») ликвидности.

История

В ответ на ликвидные риски банковские регуляторы согласовали глобальные стандарты для снижения способности банков осуществлять трансформацию ликвидности и сроков погашения, тем самым снижая их подверженность паникам. Традиционно реагирование на этот риск представляло собой комбинацию страхования депозитов и доступа к дисконтному окну центрального банка. Первое гарантирует вкладчикам, что им не нужно беспокоиться о неплатёжеспособности, что предположительно удерживает вкладчиков, опасающихся полной потери средств, от очереди за снятием. Второе гарантирует банкам доступ к краткосрочной ликвидности для удовлетворения потребностей вкладчиков, нуждающихся в немедленном получении наличных. Эти предыдущие регламенты были в основном направлены на защиту от морального риска, который могли создать обе программы. На протяжении десятилетий после внедрения этих регламентов в системе коммерческого банкинга, финансируемой депозитами, возникало относительно мало проблем с ликвидностью.

Ответ на финансовый кризис 2008 года

С течением времени произошло массовое увеличение создания так называемых инструментов, эквивалентных наличным деньгам, которые предположительно были безопасными, краткосрочными и ликвидными, но в итоге привели к плохо застрахованным субстандартным ипотечным кредитам — возник классический цикл обратной связи. Это привело к падению рынка жилья и финансовому кризису 2008 года. В ответ на этот отказ нормативных требований к ликвидности был достигнут недавний прогресс в разработке новых мер для дальнейшего укрепления центральной роли регулирования ликвидности.

В 2010 году Управление финансовых услуг Великобритании (FSA) ввело новое нормативное требование к ликвидности, известное как Individual Liquidity Guidance (ILG).

В 2013 году Базельский комитет по банковскому надзору согласовал Коэффициент покрытия ликвидности (LCR), который по конструкции аналогичен ILG, но действует на международной арене. Цель ILG — сделать банковскую систему более устойчивой к ликвидным шокам, требуя от банков держать минимальное количество «высоколиквидных активов высокого качества» (HQLA). Эти активы состоят из наличных денег, резервов центрального банка и государственных облигаций для покрытия чистых оттоков обязательств в двух конкретных стрессовых сценариях, продолжительностью 14 дней и 3 месяца соответственно. Таким образом предполагается, что банки, более сильно зависящие от краткосрочного оптового финансирования, особенно от иностранных контрагентов, будут испытывать большие оттоки финансирования и поэтому должны будут держать более высокий коэффициент HQLA к общим активам для обеспечения немедленного выживания в условиях стресса финансирования.

Банковские органы США работали с другими регуляторами в Базельском комитете по банковскому надзору над разработкой Коэффициента чистого стабильного финансирования (NSFR) — доступного объёма стабильного финансирования относительно требуемого объёма стабильного финансирования. Предполагается, что этот коэффициент должен быть не менее 100% на постоянной основе. Коэффициент можно рассчитать по следующей формуле:

Доступный объём стабильного финансирования / Требуемый объём стабильного финансирования ≥ 100%

В этом случае «доступное стабильное финансирование» определяется как доля капитала и обязательств, которые, как ожидается, будут надёжными в течение временного горизонта, рассматриваемого NSFR, который составляет один год. Объём требуемого «стабильного финансирования» конкретного учреждения является функцией характеристик ликвидности и остаточных сроков погашения различных активов, удерживаемых этим учреждением, и его внебалансовых обязательств. Короче говоря, NSFR потребует от банков поддерживать стабильный профиль финансирования в соответствии с составом их активов и внебалансовой деятельности.

Вместе LCR и NSFR предназначены для смягчения рисков, связанных с зависимостью банков от нестабильных структур финансирования, и для поощрения их к принятию более устойчивых моделей финансирования. Разница между ними заключается в том, что LCR специально разработан для повышения краткосрочной устойчивости банков к ликвидным шокам, тогда как NSFR предназначен для ограничения рисков, вытекающих из чрезмерного несоответствия сроков погашения в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Дискуссия

Существует определённая дискуссия о влиянии LCR и NSFR, поскольку они могут в лучшем случае только ограничивать несоответствие сроков погашения в банковской системе. Основные экономические причины, по которым поставщики денег хотят ликвидные средства, а заёмщики хотят долгосрочные кредиты, не изменяются этими регламентами. Поэтому это вопрос времени, пока не будут разработаны альтернативные методы трансформации ликвидности и сроков погашения, которые могут привести к следующему финансовому кризису. Является ли результат этих нормативных требований к ликвидности положительным для финансовой стабильности, остаётся предметом дебатов.