Роберт Д. Арнотт: инвестор и создатель умного бета

Умное бета инвестирование — это революционный подход к управлению активами, разработанный Робертом Д. Арноттом. Эта стратегия фундаментального индексирования позволяет инвесторам получать лучшие результаты, чем традиционные индексные фонды. Арнотт, основатель Research Affiliates, стал признанным лидером в области количественного инвестирования и создал методологию, управляющую активами стоимостью более 159 млрд долларов.

Американский инвестор и писатель (род. 1954)

Роберт Д. Арнотт (Robert D. Arnott, род. 29 июня 1954) — американский инвестор, исследователь и писатель, известный своими работами в области количественного инвестирования и стратегий фундаментального индексирования.

Он является основателем и председателем совета директоров компании Research Affiliates (Исследовательские аффилиаты), фирмы по управлению активами, которая разрабатывает и лицензирует стратегии распределения активов и инвестирования для партнёрских компаний. По состоянию на июнь 2025 года активы под управлением фирм, использующих их стратегии, превышали 159 миллиардов долларов США. Арнотт является автором более 150 научных публикаций и часто называется «крёстным отцом умного бета» за его влияние на конструирование индексных портфелей.

Ранние годы и образование

Арнотт родился в 1954 году и вырос в Соединённых Штатах. В 1970 году, будучи школьником, он посетил летнюю программу Summer Science Program. Позже он учился в Калифорнийском университете в Санта-Барбаре (University of California, Santa Barbara), где в 1977 году окончил обучение с отличием, получив степень бакалавра в области экономики, прикладной математики и информатики.

В колледже Арнотт рассматривал карьеру либо в астрофизике, либо в финансах. Он выбрал финансы, решив, что его математические навыки недостаточны для серьёзного вклада в науку, но выше среднего для финансов и инвестирования. Как он позже вспоминал: «в то время почти никто не использовал серьёзную математику в этой сфере».

Карьера

Арнотт начал карьеру в финансовом секторе после окончания Калифорнийского университета в Санта-Барбаре. Он занимал должности в различных компаниях, включая должность глобального стратега по акциям в Salomon Brothers (ныне часть Citigroup), президента The Boston Company и TSA Capital Management (позже TSA/Analytic). В 1998 году он стал председателем First Quadrant LP, инвестиционной управляющей компании.

В 2002 году он основал Research Affiliates, базирующуюся в Ньюпорт-Бич, Калифорния (Newport Beach, California). Компания разрабатывает инвестиционные стратегии в партнёрстве с такими компаниями, как Charles Schwab, Invesco и PIMCO, для предоставления инвестиционных продуктов. По состоянию на июнь 2025 года более 159 миллиардов долларов глобальных активов управлялись с использованием инвестиционных стратегий, разработанных Research Affiliates.

С 2004 года компания занимается исследованиями и разработкой фундаментально обоснованных индексов. В ноябре 2009 года Research Affiliates получила патент на методологию индекса, которая отбирает и взвешивает ценные бумаги на основе фундаментальных показателей размера компании. Компания также отвечает за RAFI Indicies, дочернюю компанию, сосредоточенную на разработке индексов, которая в 2024 году расширилась на многоактивные стратегии.

Арнотт является сооруководителем PIMCO All Asset Fund (PIMCO Фонд всех активов), диверсифицированного тактического фонда фондов с активами в размере 16 миллиардов долларов по состоянию на март 2022 года, который может инвестировать в любые из многочисленных взаимных фондов PIMCO. Этот фонд предназначен для предоставления того, что Арнотт называет опциями «третьей колонны», предназначенными для диверсификации за пределами традиционных акций и облигаций инвестиционного уровня, и может включать главные ограниченные партнёрства, высокодоходные облигации, долги развивающихся рынков или ликвидные альтернативные инвестиции с целью повышения долгосрочной производительности портфеля.

В 2025 году он получил премию ETF.com Lifetime Achievement Award за свой вклад в развитие биржевых фондов и индексного инвестирования.

Исследования и публикации

Арнотт опубликовал более 150 научных статей в рецензируемых журналах. Темы этих работ включали доходность взаимных фондов, премию за риск акций, тактическое распределение активов и альтернативное индексное инвестирование. Он был редактором журнала Financial Analysts Journal (Журнал финансовых аналитиков) Института CFA (CFA Institute) с 2002 по 2006 год и редактировал три книги по управлению акциями и тактическому распределению активов. Арнотт является соавтором книги «The Fundamental Index: A Better Way to Invest» («Фундаментальный индекс: лучший способ инвестирования»), в которой излагаются теоретические и практические аспекты фундаментального индексного инвестирования, написанной совместно с Джейсоном Сю (Jason Hsu) и Джоном Вестом (John West). Арнотт также является соредактором трёх других книг, посвящённых распределению активов и инвестированию на рынке акций.

Академическая и профессиональная деятельность

Арнотт работал приглашённым профессором финансов в Школе управления Андерсона при Калифорнийском университете в Лос-Анджелесе (UCLA Anderson School of Management), входил в редакционный совет журнала Journal of Portfolio Management, консультативный совет по продуктам Чикагской товарной биржи (Chicago Mercantile Exchange) и Чикагской биржи опционов (Chicago Board Options Exchange).

Он получил семь премий Graham and Dodd Scrolls and Awards от Института CFA за лучшие статьи года, а также четыре премии Bernstein-Fabozzi/Jacobs-Levy от журнала Journal of Portfolio Management и журнала Institutional Investor.

Умное бета инвестирование и его принципы