Бартон Биггс: легенда инвестирования и предсказатель

Бартон Биггс был выдающимся американским инвестиционным стратегом, чьи идеи о развивающихся рынках революционизировали глобальное инвестирование. За более чем 30 лет работы в Morgan Stanley он заработал репутацию одного из самых проницательных аналитиков своего времени, а его точные прогнозы помогли инвесторам избежать крупных убытков.

Американский управляющий инвестициями (1932–2012)

Бартон Майкл Биггс (26 ноября 1932 — 14 июля 2012) был американским управляющим инвестициями, чьё внимание к развивающимся рынкам сделало его одним из первых и ведущих мировых стратегов в области глобального инвестирования. Эту позицию он занимал в компании Morgan Stanley (Морган Стэнли), где проработал партнёром более 30 лет, после того как изобрёл эту специальность в 1985 году. После выхода на пенсию в 2003 году он основал Traxis Partners (Тракси Партнерс) — многомиллиардный хедж-фонд, базирующийся в Гринвиче, Коннектикут. Он наиболее известен тем, что точно предсказал крах доткомов в конце 1990-х годов.

Ранние годы и образование

Биггс родился 26 ноября 1932 года в Нью-Йорке и был назван в честь своей бабушки по материнской линии, фамилия которой была Бартон. Он вырос на Верхнем Ист-Сайде Манхэттена и в Вашингтоне. Его дед по отцовской линии, Герман М. Биггс (Hermann M. Biggs), был главным должностным лицом в области здравоохранения Нью-Йорка и внедрил меры, способствовавшие искоренению туберкулёза. Отец Биггса был главным инвестиционным директором Bank of New York (Банка Нью-Йорка), работая в компании с 1931 года до своей смерти в 1974 году. Он также пересматривал оборонные контракты для правительства США во время Второй мировой войны и был председателем исполнительного комитета Brookings Institution (Брукингского института). Он учился в школе Lawrenceville (Лоуренсвилл) в Нью-Джерси и окончил её в 1951 году.

Биггс поступил в Йельский университет (Yale University), альма-матер своего отца. Он учился у поэта и писателя Роберта Пенна Уоррена (Robert Penn Warren) в качестве студента английского отделения и был членом тайного общества Elihu. После окончания университета в 1955 году Биггс служил в Корпусе морской пехоты США три года, преподавал английский язык в подготовительной школе Landon School (Лэндон) в Бетесде, Мэриленд, играл в полупрофессиональный футбол и пробовал свои силы в творческом писательстве.

В возрасте 18 лет Биггсу был передан портфель из 15 акций компаний стоимостью около 150 тысяч долларов, но в молодости он проявлял мало интереса к финансам и инвестициям. Он выбрал эту карьеру после того, как почувствовал себя исключённым из разговоров между своим отцом и младшим братом Джереми (Jeremy), который работал в пенсионном фонде. Он последовал совету отца и прочитал книгу «Анализ ценных бумаг» (Security Analysis) Бенджамина Грэма (Benjamin Graham) и Дэвида Додда (David Dodd), впервые опубликованную в 1934 году. Он окончил NYU Stern School of Business (Бизнес-школу Стерна при Нью-Йоркском университете) с отличием.

Карьера

Биггс присоединился к E. F. Hutton (Э. Ф. Хаттон) после окончания учёбы в 1961 году с начальной зарплатой 7200 долларов в год. В 1965 году Биггс соучредил один из первых в отрасли хедж-фондов — Fairfield Partners (Фэрфилд Партнерс). За восемь лет работы там фонд принёс доход в 133 процента, в то время как индекс S&P 500 вырос всего на 19 процентов.

Биггс присоединился к Morgan Stanley в качестве управляющего директора и генерального партнёра в мае 1973 года. Как первый директор по исследованиям фирмы, он основал Morgan Stanley Investment Management (Инвестиционное управление Морган Стэнли) в 1975 году. Биггс входил в совет директоров банка до 1996 года и вышел на пенсию из компании в 2003 году в возрасте 70 лет. Он утверждал, что покинул Morgan Stanley отчасти потому, что его работа превратилась в управление людьми, а не в разработку стратегии.

После ухода из Morgan Stanley в 2003 году Биггс основал хедж-фонд Traxis Partners, где он оставался до своей смерти. По словам его партнёра Мадхава Дхара (Madhav Dhar), Биггс получал удовольствие от интеллектуального вызова, связанного с управлением фондом.

Финансовые прогнозы

Крах доткомов

Он «закрепил свою славу» инвестора, когда правильно определил пузырь доткомов в то время, когда индекс Dow Jones Industrial Average (Доу-Джонс) показывал годовой прирост в среднем 25 процентов с 1995 по 1999 год. В интервью Bloomberg Television (Блумберг Телевизион) в июле 1999 года Биггс назвал американский фондовый рынок «самым большим пузырём в истории мира», точку зрения, которую отрасль отвергала до марта 2000 года, когда индекс Nasdaq Composite (Композитный индекс Nasdaq) упал на 78 процентов.

Финансовый кризис 2008 года

Бартон Биггс был застигнут врасплох финансовым кризисом 2008 года:

Фонд Traxis Fund LP Бартона Биггса упал на 10 процентов в первой половине года из-за ставок на рост американских акций. Ещё в мае Биггс, 75-летний, заявил, что американская экономика будет расти во второй половине 2008 года, индекс Standard & Poor’s 500 может подняться на рекордный уровень, а цены на сырьё упадут на 30 процентов.

Однако он правильно определил дно американских акций в марте 2009 года, и в том году флагманский фонд Traxis вернул в три раза больше среднего показателя по отрасли.

Другие прогнозы

Он предсказал бычий рынок американских акций, начавшийся в 1982 году. Он также предсказал медвежий рынок японских акций в 1989 году, когда индекс Nikkei 225 (Никкей 225) приближался к своему пику, с которого он упал более чем на 77 процентов. С другой стороны, он ошибочно был оптимистичен в отношении Мексики незадолго до краха песо в 1994 году. В марте 2003 года Биггс предсказал, что американские акции вырастут на 50 процентов и более для развивающихся рынков; первые выросли на 88 процентов, а индекс MSCI Emerging Markets (МСЦИ развивающихся рынков) вырос более чем в четыре раза.

Награды и признание

Его влияние было видно в 1996 году, когда некоторые трейдеры были удивлены внезапной популярностью индийских фондов. «Бартон Биггс там, присматривается», — сказал один трейдер. «Нужно ли вам знать больше?» Биггс был назван журналом Institutional Investor (Институциональный инвестор) в его «Команду исследований All-America» десять раз и был признан лучшим глобальным стратегом и первым в глобальном распределении активов с 1996 по 2000 год по опросу «Investor Global Research Team» журнала. Журнал SmartMoney (Смарт Мани) однажды назвал его «человеком с самым широким кругозором… ведущим прорицателем на международной арене и движущей силой рынков от Аргентины до Гонконга. Было бы справедливо сказать, что Биггс написал книгу об инвестировании на развивающихся рынках».

Биггс неоднократно появлялся на CNBC (CNBC) и был членом Barron’s Roundtable (Круглого стола Barron’s).

Фитнес-центр в глобальной штаб-квартире Morgan Stanley на Манхэттене назван в честь Биггса.

Личная жизнь

Биггс и его жена Джудит Энн Лунд (Judith Anne Lund) имели трёх детей; брак закончился разводом. На момент своей смерти Биггс жил в Коннектикуте. Он умер от осложнений, вызванных бактериальной инфекцией. Его племянница Фиона Кэтрин Биггс (Fiona Katharine Biggs), выпускница Barnard College (Колледжа Барнард), замужем за миллиардером и управляющим хедж-фондом Стэнли Дракенмиллером (Stanley Druckenmiller).

Автор

Биггс был автором книги «Hedgehogging» (Хеджирование), которая возникла из дневника, который вёл бывший студент творческого писательства Йельского университета, и рассказывает о некоторых унижениях работы в хедж-фонде, а также о его «очень умных и часто эксцентричных и одержимых людях». Он писал о причудах культуры хедж-фондов; он отметил, что гольф был очень популярен, возможно, из-за его «измеримой» природы, подобной инвестированию. «Или», писал он, «может быть, это потому, что парни из хедж-фондов такие конкурентные и имеют такие огромные эго».

Биггс также был автором книги 2008 года «Wealth, War and Wisdom» (Богатство, война и мудрость). Он имел мрачный взгляд на экономическое будущее и предлагал инвесторам принять меры по выживанию, такие как рассмотрение «полярных городов» в качестве безопасных убежищ для будущих выживших глобального потепления. Биггс рекомендовал своим читателям «предположить возможность краха цивилизованной инфраструктуры». Он зашёл так далеко, что рекомендовал планировать стратегии адаптации сейчас и создавать убежища для выживания: «Ваше безопасное убежище должно быть самодостаточным и способным выращивать какой-то вид пищи», писал Биггс. «Оно должно быть хорошо снабжено семенами, удобрениями, консервированной пищей, вином, лекарствами, одеждой и т. д. Думайте о швейцарской семье Робинзонов. Даже в Америке и Европе могут быть моменты беспорядков и восстаний, когда закон и порядок временно полностью нарушаются».

В 2010 году Биггс опубликовал роман о фондовом рынке «A Hedge-Fund Tale» (История хедж-фонда). В 2012 году его последняя книга «Diary of a Hedgehog» (Дневник ежа) была опубликована посмертно 6 ноября.

Кто такой Бартон Биггс и его вклад в инвестирование