Зомби-банк — это финансовое учреждение, которое технически неплатежеспособно, но продолжает работать благодаря государственной поддержке. Такие банки создают серьезные риски для экономики и налогоплательщиков. В этой статье разберемся, как возникают зомби-банки и почему они опасны для финансовой системы.
Зомби-банк — финансовое учреждение с отрицательной чистой стоимостью активов, продолжающее работать благодаря государственной поддержке. Термин описывает неплатежеспособные банки, которые существуют за счет налогоплательщиков и создают риск для экономики.
Банк с отрицательной чистой стоимостью активов
Зомби-банк — это финансовое учреждение, чистая стоимость активов которого ниже нуля, но которое продолжает функционировать благодаря государственной поддержке (явной или неявной), укрепляющей его способность погашать долги.
Термин впервые использовал Эдвард Кейн (Edward Kane) в статье 1987 года под названием «Опасности запрета на капитальные требования: случай FSLIC и «зомби S&L»» для объяснения рисков терпимого отношения к большому числу неплатежеспособных сберегательных и кредитных ассоциаций. Позже его применили к кризису в Японии в 1993 году. Зомби-банк может продолжать работать и даже расширяться, пока кредиторы верят в способность государства получить необходимые средства от текущих или будущих налогоплательщиков. Однако когда эта способность становится сомнительной, такие учреждения сталкиваются с массовыми изъятиями депозитов и требованиями маржи от контрагентов по производным финансовым инструментам.
История
В статье, опубликованной в номере журнала Society за март-апрель 1992 года под названием «Беспорядок в страховании сбережений и кредитов», Эдвард Кейн развил аналогию. «Хотя кризис сбережений и кредитов чрезвычайно сложен, — писал Кейн, — простые мультфильмы и фильмы ужасов могут проиллюстрировать, как страховой фонд превратился в такой беспорядок. В фильмах вроде «Ночи живых мертвецов» и «Рассвета мертвецов» Джорджа Ромеро (George A. Romero) трупы выползают из могил и бродят в поисках пищи. Они жаждут только одного — человеческого мяса. Как только эти «живые мертвецы» питаются человеком, тот быстро умирает и сам становится зомби. Многие сберегательные и кредитные ассоциации долгое время были зомби-учреждениями. Они были неплатежеспособны в том смысле, что их активы упали ниже уровня, необходимого для покрытия депозитов. Эти зомби-ассоциации выживали только потому, что могли питаться налогоплательщиками через государственное страхование депозитов».
Тайлер Коуэн (Tyler Cowen), профессор экономики Университета Джорджа Мейсона (George Mason University), написал в The New York Times в апреле 2011 года: «Если достаточно много вкладчиков опасаются заморозки счетов, банки будут опустошены и потребуют дополнительных государственных спасательных операций сверх помощи по плохим ипотечным кредитам. Банки начинают напоминать пустые оболочки, каналы для государственной помощи, но сокращающиеся и убыточные как бизнес — и в значительной степени это уже происходит в Ирландии. Португалия движется в том же направлении, становясь землей зомби-банков. Именно зомби-банки подрывают текущие планы спасения Европы».
Примеры
Япония
В 1990-х годах Япония пережила коллапс цен на недвижимость и акции, что привело крупные банки к неплатежеспособности. Вместо того чтобы следовать жесткой рекомендации США закрыть или рекапитализировать эти банки, Япония поддерживала их маргинальную функциональность через явные или неявные гарантии и постепенные государственные спасательные операции. Возникшие «зомби-банки», ни живые ни мертвые, не могли поддерживать долгосрочный экономический рост, что привело к экономической стагнации в Японии.
Европа
После финансового кризиса 2008 года банки в Европе стали называть зомби-банками; некоторые банки еврозоны стали зависимы от Европейского центрального банка (ЕЦБ) в вопросах ликвидности. Это позволяет этим банкам продолжать кредитование компаний и способствовать экономическому росту.
26 июля 2012 года президент ЕЦБ Марио Драги (Mario Draghi) запустил программу «Прямые денежные транзакции» (OMT), которая привела к значительному увеличению стоимости государственных облигаций, выпущенных странами периферии еврозоны. Восстановленная стабильность европейского банковского сектора не полностью трансформировалась в экономический рост. Медленное восстановление объясняется неправильным распределением кредитов зомби-банками.
Новые ограничения, введенные Европейским союзом в отношении европейских банков с января 2016 года, призваны защитить налогоплательщиков от необходимости оплачивать спасение банков, как это произошло во время финансового кризиса 2008 года.
Соединенные Штаты
После кризиса 2008 года жесткие стресс-тесты заставили некоторые банки провести рекапитализацию. Это могло предотвратить явление зомби-банков, но существует вероятность наличия зомби-компаний; их доходы меньше расходов на проценты. Такие компании поэтому неспособны получать прибыль, так как весь доход уходит на погашение долгов и покрытие расходов.
Причины
Банки становятся зомби-банками из-за плохих кредитов, которые они выдали. В условиях медленной экономики компании, заимствовавшие у банков, становятся неспособны погашать кредиты. Вливания капитала в банк, полученные в основном от государства, но также от центральных банков, превращают его в зомби-банк.
Эти вливания обычно называют нормативным воздержанием. Они позволяют банкам отложить признание своих убытков. Государство предоставляет зомби-банкам денежный поток в надежде, что со временем они смогут получать прибыль и таким образом покрыть убытки и возродиться. Вместо того чтобы требовать от компаний погашения кредитов, зомби-банки часто используют полученные от государства деньги для продления сроков кредитов компаниям, что, в свою очередь, приводит к появлению зомби-компаний.
Зомби-банки часто создаются финансовыми паниками, во время которых кредиты становятся невозвратными, а стоимость активов падает.
Последствия
Спасение обанкротившихся финансовых учреждений или зомби-банков также создает моральный риск: инвесторы идут на риск, не учитывая негативные последствия, так как верят, что государство поможет им в случае неудачи инвестиций. Инвесторы не заинтересованы в оценке соотношения риска и прибыли, необходимого для здоровой экономики. Другие последствия зомби-банкинга включают непредсказуемость будущих доходов из-за невозвратных активов в их балансе. Поскольку зомби-банки устанавливают более высокие процентные ставки для привлечения инвесторов, здоровые банки страдают от конкуренции и теряют клиентов. Зомби-банки часто неохотно кредитуют частный сектор.
🔑 Ключевые факты
- Зомби-банк имеет отрицательную чистую стоимость активов, но продолжает функционировать благодаря государственной поддержке
- Термин впервые использовал экономист Эдвард Кейн в 1987 году для описания кризиса сберегательных и кредитных ассоциаций
- Япония столкнулась с массовым появлением зомби-банков в 1990-х годах после коллапса цен на недвижимость
- После финансового кризиса 2008 года зомби-банки появились в Европе и зависели от ликвидности ЕЦБ
- Основная причина возникновения — плохие кредиты и невозвратные активы в условиях экономического спада
- Зомби-банки создают моральный риск, так как инвесторы полагаются на государственное спасение
- Явление приводит к экономической стагнации и неправильному распределению кредитов в экономике
Что такое зомби-банк и как он функционирует
❓ Часто задаваемые вопросы
💡 Интересные факты
- Термин ‘зомби-банк’ был вдохновлен фильмами ужасов Джорджа Ромеро, где мертвецы восстают из могил и ищут пищу — аналогия с банками, питающимися налогоплательщиками
- Япония потеряла целое десятилетие экономического роста отчасти из-за того, что поддерживала зомби-банки вместо их закрытия или рекапитализации
- Зомби-банки часто устанавливают более высокие процентные ставки, чтобы привлечь инвесторов, что вынуждает здоровые банки конкурировать и терять клиентов