Зелёный пузырь: теория избыточных инвестиций

Зелёный пузырь — это экономическая теория, предполагающая избыточное инвестирование в возобновляемые источники энергии и неустойчивый уровень задолженности компаний чистых технологий. Согласно этой концепции, рост процентных ставок может привести к массовым банкротствам в отрасли возобновляемой энергетики. Однако среди экспертов нет единого мнения о реальности такого сценария.

Теория экономического пузыря возобновляемой энергетики

Зелёный пузырь — это экономическая теория, согласно которой мир сталкивается с избыточными инвестициями в возобновляемые источники энергии, а текущий уровень задолженности многих компаний в сфере чистых технологий является неустойчивым. По мере повышения процентных ставок множество проектов в области возобновляемой энергетики обанкротятся, что станет серьёзным ударом по отрасли.

Термин упоминался несколькими экспертами и в публикациях конца 2000-х и 2010-х годов, включая книгу «The Green Bubble» Пера Виммера (Per Wimmer), статью в журнале Wired о судьбе компаний солнечной энергетики, таких как Solyndra, а также статью в The New Republic авторства Теда Нордхауса (Ted Nordhaus) и Майкла Шеленбергера (Michael Shellenberger).

Другие специалисты не согласны с теорией зелёного пузыря и утверждают, что отрасль столкнётся со снижением затрат благодаря технологическому прогрессу и эффекту масштаба, когда крупные компании поглощают более мелкие и менее конкурентоспособные.

История

История зелёных технологий, также известных как возобновляемые источники энергии, не является совсем новой. По словам Алексиса Мадригала (Alexis Madrigal), автора книги «Powering the Dream: The History and Promise of Green Technology», большое количество ветряных мельниц и солнечных нагревателей уже существовало в начале XX века. Несмотря на то, что различные зелёные технологии используются на протяжении веков, история менее известных технологий остаётся довольно туманной из-за отсутствия достоверных исторических записей.

С начала XXI века произошло значительное развитие и увеличение инвестиций в отрасль возобновляемой энергетики, включая гидроэлектроэнергию, ветроэнергетику, солнечную тепловую энергию и геотермальную энергию. Известно, что «мини-пузырь» в сфере зелёных технологий уже образовался между 2005 и 2007 годами и лопнул во время рецессии 2007 года. Пузырь вызвал резкие колебания цен акций компаний, работающих в области зелёных технологий. Например, акции компании World Water & Solar Technologies Inc., занимающейся производством солнечных насосов для воды, в 2007 году выросли с 5 центов до $2,50, а затем упали до 29 центов после Великой рецессии.

Однако общий объём глобальных инвестиций в возобновляемую энергетику продолжал расти до 2011 года, увеличившись с $40 млрд в 2004 году до $279 млрд в 2011 году. В противоположность этому, объём инвестиций снизился между 2011 и 2013 годами, упав с $279 млрд до $214 млрд. Это снижение связывают с улучшением эффективности и снижением стоимости технологий.

Сформировался ли зелёный пузырь

Статья Джули Беннет (Julie Bennet) в журнале Entrepreneur под названием «Are We Headed Toward a Green Bubble?» предполагает, что небольшой пузырь в сфере зелёных технологий лопнул во время кризиса субстандартного кредитования в 2007 году, а рынок зелёных технологий находился в критической точке в 2010 году: если бы экономика восстановилась, рынок мог бы развиться или же пузырь мог бы лопнуть. В статье утверждалось, что сектор зелёных технологий давал большие обещания, которые могли не быть выполнены. Например, компания CleanEdge предсказывала, что глобальные рынки биотоплива, ветроэнергетики и солнечной энергии достигнут $325 млрд к 2018 году. Однако в 2010 году только 3,4% всей электроэнергии, потребляемой в США, поступало из возобновляемых источников, а такие смежные отрасли, как электромобили и солнечная энергетика, всё ещё не были конкурентоспособны на рынке.

Статья Джульет Айлперин (Juliet Eilperin) в журнале Wired под названием «Why the Clean Tech Boom Went Bust» предоставила доказательства того, что сектор зелёных технологий развивался не так быстро, как ожидал рынок. В статье утверждалось, что в 2009 году администрация Обамы попыталась увеличить инвестиции в рынок зелёных технологий, выделив $150 млрд на развитие. Айлперин указала, что рынок зелёных технологий может получать больше субсидий на развитие, чем любая другая отрасль технологий. Ещё один факт, приведённый в статье Айлперин, — это высокая фрагментированность рынка зелёных технологий. По данным Ernst & Young, рынок зелёных технологий разделён на 46 различных категорий, и в некоторых конкретных сегментах рынка могут формироваться пузыри.

Рид Лифсет (Reid Lifset) в работе «Beyond the Green Bubble» предложил новую точку зрения: рынок зелёных технологий следует циклу внимания к проблемам, изученному Энтони Даунсом (Downs) в работе «Up and down the ecology, 1972», который в основном подчёркивает циклический характер рынка, управляемого государственной политикой. Лифсет предположил, что пузырь в сфере зелёных технологий существовал до кризиса субстандартного кредитования и мог предоставить возможности для новых инвесторов на рынке. Он также утверждал, что рынок зелёных технологий сохранит свой энтузиазм, в основном благодаря поддержке государственных учреждений.

Что такое зелёный пузырь и как он влияет на энергетику