Скандал на индийском рынке 1992: Харшад Мехта

Скандал на индийском рынке 1992 года стал одним из самых громких финансовых преступлений в истории Индии. Брокер Харшад Мехта, используя поддельные банковские расписки и манипуляции с ценами акций, вывел из системы более 4000 крор рупий, что привело к краху рынка на 40% и огромным потерям инвесторов. Это событие навсегда изменило регулирование индийского фондового рынка.

Манипуляция рынком на Бомбейской фондовой бирже

Скандал на индийском фондовом рынке 1992 года был манипуляцией рынком, осуществлённой Харшадом Мехтой (Harshad Mehta) совместно с другими банкирами и политиками на Бомбейской фондовой бирже. Скандал вызвал значительные нарушения в работе индийского фондового рынка и привёл к убыткам инвесторов более чем на 15 миллионов долларов.

Методы, использованные Мехтой, включали подкуп должностных лиц для подписания поддельных чеков, злоупотребление лазейками рынка и фальсификацию данных для повышения цен акций в 40 раз от их первоначальной стоимости. Трейдеры, получившие хорошую прибыль благодаря схеме, смогли мошеннически получить необеспеченные кредиты от банков. Когда скандал был раскрыт в апреле 1992 года, индийский фондовый рынок рухнул, и банки неожиданно оказались держателями миллионов индийских рупий в виде бесполезных долгов.

Скандал 1992 года

Обзор

Это был крупнейший денежный скандал, когда-либо совершённый в Индии, на сумму примерно 5000 крор рупий. Главным виновником был брокер фондового и денежного рынка Харшад Мехта. Это была систематическая схема с использованием поддельных банковских расписок и марок, которая привела к краху индийского фондового рынка. Скандал выявил присущие индийской финансовой системе лазейки и привёл к полной реформе системы фондовых операций, включая внедрение онлайн-систем безопасности.

Мошенничество с ценными бумагами означает отвлечение средств из банковской системы различным акционерам или брокерам. Скандал 1992 года был систематическим мошенничеством, совершённым Мехтой на индийском фондовом рынке, которое привело к полному краху системы безопасности. Он вывел более 1000 крор рупий из банковской системы для покупки акций на Бомбейской фондовой бирже. Это повлияло на всю систему биржи, так как система безопасности рухнула, и инвесторы потеряли сотни тысяч рупий. Масштаб скандала был настолько велик, что чистая стоимость акций превышала объединённый бюджет здравоохранения и образования Индии. Схема была организована таким образом, что Мехта получал ценные бумаги от Государственного банка Индии в обмен на поддельные чеки, подписанные коррумпированными должностными лицами, и не доставлял ценные бумаги. Мехта завышал цены акций посредством фиктивных операций и продавал акции принадлежащих ему компаний. Последствия скандала были серьёзными: убытки понесли сотни тысяч семей, произошёл немедленный крах фондового рынка. Индекс упал с 4500 до 2500, что представляло потерю 1000 миллиардов рупий рыночной капитализации. Скандал 1992 года вызвал множество вопросов о банковских чиновниках, сотрудничавших с Мехтой. Интервью с Монтеком Сингхом Ахлувалией (Secretary, economic affairs at the Ministry of Finance) показало, что в схему были вовлечены многие высокопоставленные банковские чиновники.

Скандал с банковскими средствами

В начале 1960-х и 1970-х годах индийским банкам не разрешалось инвестировать на рынок акций. Однако они должны были показывать прибыль и сохранять определённый процент своих активов в государственных облигациях с фиксированным доходом. Мехта извлекал капитал из банковской системы для выполнения этого требования и закачивал деньги на рынок акций. Он обещал банкам более высокие процентные ставки, попросив их переводить деньги на его личный счёт под предлогом покупки ценных бумаг у других банков. В то время банк должен был работать через брокера для покупки ценных бумаг и облигаций у других банков. Мехта временно использовал эти деньги на своём счёте для покупки акций, резко повышал спрос на определённые акции (такие как ACC, Sterlite Industries и Videocon), продавал их, передавал часть прибыли банку и оставлял остаток себе. В результате акции, такие как ACC, которые торговались в 1991 году по 200 рупий за акцию, подскочили почти до 9000 рупий всего за 3 месяца.

Скандал с банковскими расписками

Другим важным инструментом была банковская расписка (BR). При сделке «готов вперёд» ценные бумаги физически не передавались туда и обратно. Вместо этого заёмщик, то есть продавец ценных бумаг, выдавал покупателю расписку. Расписка служила подтверждением от банка-продавца и обещала, что покупатель получит оплаченные ценные бумаги по истечении срока. Разобравшись в этом, Мехте нужны были банки, которые могли бы выдавать поддельные расписки или расписки, не обеспеченные государственными ценными бумагами.

После выдачи поддельных расписок они передавались другим банкам, которые в свою очередь давали деньги Мехте, предполагая, что они кредитуют под государственные ценные бумаги, хотя это было не так. Он поднял цену ACC с 200 до 9000 рупий. Это было увеличение на 4400%. Поскольку ему в конце концов нужно было зафиксировать прибыль, день его продажи совпал с днём краха рынков.

Скандал со сделками «готов вперёд»

Сделка «готов вперёд» — это способ, при котором один брокер выступает посредником между двумя банками. Когда один банк хочет продать ценные бумаги, он обращается к брокеру. Этот брокер идёт в другой банк и пытается продать ценные бумаги, и наоборот для покупки. Поскольку Мехта был известным брокером, он выписывал чеки на своё имя вместо имени банка. Когда банку требовались деньги за ценные бумаги, он обращался в другой банк и повторял тот же процесс, инвестируя банковские деньги на фондовый рынок. Мехта использовал сделку «готов вперёд» и применил её к системе банковских расписок индийской финансовой системы. Эта система была наиболее уязвимой, и комитет Янакирамана полностью реструктурировал систему банковских расписок после скандала 1992 года.

Мехта использовал поддельные расписки для получения необеспеченных кредитов и использовал несколько небольших банков для выдачи расписок по требованию. Поскольку эти банки были небольшими, Мехта держал расписки столько, сколько хотел. Чеки в пользу обоих банков зачислялись на счета брокеров, то есть на счёт Мехты. В результате банки сделали крупные инвестиции в BOK и MCB, так как они показывали признаки роста. Используя схему с расписками, Мехта поднял цену ACC с 200 до 9000 рупий за короткий период. Это увеличение на 4400% наблюдалось и у нескольких других акций, и когда он их продавал, рынок рухнул.

Это продолжалось до тех пор, пока цены на акции росли, и никто не знал об операциях Мехты. Однако после раскрытия схемы множество банков остались держателями расписок, которые не имели никакой ценности — банковская система была обманута на колоссальную сумму 4000 крор рупий. Они знали, что будут обвинены, если будет обнаружено их участие в выписании чеков Мехте. Впоследствии выяснилось, что брокеры Citibank (Pallav Sheth и Ajay Kayan), промышленники (Aditya Birla, Hemendra Kothari), ряд политиков и губернатор RBI S. Venkitaramanan все сыграли роль в допущении или облегчении манипуляций Мехты на рынке акций.

Раскрытие скандала и крах рынка

Скандал впервые стал очевидным в конце апреля 1992 года, когда выяснилось, что Мехта был непропорционально крупным инвестором в государственные ценные бумаги. В то время Мехта осуществлял более трети всех операций с ценными бумагами в Индии. Когда общественность поняла, что инвестиции Мехты были незаконными и что его акции, вероятно, были бесполезны, это вызвало панику продажи его акций. Банки, которые одолжили деньги Мехте, неожиданно оказались держателями сотен миллионов необеспеченных кредитов. Комбинация паники продажи и того факта, что многие банки были обманены, привела к краху индийского фондового рынка, цены упали на 40% немедленно. Акции в конечном итоге упали на 72%, и медвежий рынок длился около 2 лет.

Раскрытие, судебное разбирательство и осуждение

Используя множество лазеек в банковской системе, Мехта и его сообщники отвлекли средства из межбанковских операций и покупали акции с премией по многим сегментам, вызывая рост BSE SENSEX. Когда схема была раскрыта, банки начали требовать свои деньги обратно, что привело к краху. Позже ему было предъявлено 72 уголовных обвинения, и против него было подано более 600 исков.

Он был арестован и отстранён от фондового рынка, инвесторы возложили на него ответственность за убытки различных организаций. Мехта и его братья были арестованы CBI 9 ноября 1992 года за предполагаемое присвоение более 2,8 миллиона акций примерно 90 компаний посредством поддельных форм передачи акций. Общая стоимость присвоенных акций составила 250 крор рупий. Он был признан невиновным по всем делам.

Мехта совершил краткий камбэк в качестве гуру фондового рынка, давая советы на собственном веб-сайте и в еженедельной газетной колонке. Однако в сентябре 1999 года Бомбейский высокий суд признал его виновным и приговорил к пяти годам тюремного заключения и штрафу в 25000 рупий. 14 января 2003 года Верховный суд Индии подтвердил решение высокого суда решением 2–1. Судьи B.N. Agrawal и Arijit Pasayat поддержали его осуждение, в то время как судья M.B. Shah голосовал за его оправдание.

Во время отбывания наказания в тюрьме Thane в декабре 2001 года Мехта пожаловался на боль в груди поздно ночью и был доставлен в больницу Thane Civil Hospital. Он умер после короткой сердечной болезни в возрасте 47 лет 31 декабря 2001 года, с несколькими судебными разбирательствами, ещё висящими над ним.

Последствия

Немедленным последствием было резкое падение цен на акции и рыночного индекса, вызвавшее нарушение работы системы контроля ценных бумаг в коммерческих банках и RBI. Около 35 миллиардов рупий из 2500 миллиардов рупий рынка было выведено, вызвав крах рынка акций. Бомбейская фондовая биржа прибегла к подделке записей в торговой системе. Это вызвало панику среди населения, и банки были серьёзно затронуты. Банки, такие как Standard Chartered и ANZ Grindlays, были причастны к скандалу за подделку банковских расписок и передачу денег на личный счёт Мехты. Правительство осознало, что фундаментальная проблема финансовой структуры фондовых рынков заключалась в отсутствии компьютеризированных систем, что повлияло на весь фондовый рынок.

Различные банковские чиновники были расследованы и обвинены в мошеннических действиях. Пятью главными обвиняемыми чиновниками были лица, связанные с Financial Fairgrowth Services Limited (FFSL) и Andhra Bank Financial Services Ltd (ABFSL). Председатель Vijaya Bank покончил с собой после новостей о скандале с банковскими расписками. Скандал привёл к отставке P. Chidambaram, который был обвинен во владении подставными компаниями, связанными с Мехтой. Мехта был осуждён Бомбейским высоким судом и Верховным судом Индии за его участие в финансовом скандале стоимостью 49,99 миллиардов рупий. Различные банковские чиновники были арестованы, что привело к полному краху банковских систем.

Последующие реформы

Первой реформой было создание Национальной фондовой биржи Индии (NSE). За ней последовало развитие CII Code for Desirable Corporate Governance, разработанного Rahul Bajaj. Код CII предусматривал создание двух основных комитетов под руководством Kumar Mangalam Birla и N. R. Narayana Murthy, контролируемых Советом по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI). Целью было мониторить корпоративное управление и предотвращать будущие скандалы. SEBI должны были мониторить NSE и Национальный депозитарий ценных бумаг. Для рынка акций правительство ввело десять актов парламента и одну конституционную поправку на основе принципов экономической реформы и законодательных изменений. Внедрение онлайн-торговли NSE изменило динамику покупки и продажи акций. Финансовый рынок открылся на национальном уровне, а не ограничивался Бомбеем (ныне Мумбаи).

Изменения в финансовой структуре Индии

Скандал 1992 года привёл к краху индийского фондового рынка; около 40% рыночной стоимости или 1000 миллиардов рупий было стёрто. Это заставило власти пересмотреть существующие финансовые системы и реструктурировать их. Первым структурным изменением было ведение записей платежей за покупку инвестиций в согласованные банковские расписки и вспомогательные главные книги для предотвращения мошеннических операций. По рекомендации комитета Янакирамана был создан комитет для надзора за Советом по ценным бумагам и биржам Индии. Основной рекомендацией комитета было ограничение сделок «готов вперёд» и двойных сделок «готов вперёд» только государственными ценными бумагами. Все банки были назначены хранителями, а не принципалами в операциях. Банки должны были иметь отдельную систему аудита портфелей, которая должна была контролироваться Резервным банком Индии (RBI).

В популярной культуре

Фильм Gafla (2006) — индийский фильм жанра криминальной драмы на хинди, режиссёра Sameer Hanchate, вдохновлённый этим инцидентом. Скандал был драматизирован в веб-сериале Scam 1992 (2020), созданном Hansal Mehta, с Pratik Gandhi и Shreya Dhanwanthary в ролях Харшада Мехты и Sucheta Dalal соответственно. Сериал был адаптирован из книги журналистки Sucheta Dalal и Debashish Basu 1992 года «The Scam: Who Won, who Lost, who Got Away». Скандал был изображён в веб-сериале The Bull Of Dalal Street (2020) на платформе Ullu. Фильм The Big Bull (2021) — индийский фильм на хинди, режиссёра Kookie Gulati, со звездой Abhishek Bachchan в роли Харшада Мехты, слабо основанный на его жизни и скандале 1992 года. В фильме Lucky Baskhar персонаж Harsha Mehra был основан на Харшаде Мехте и связан со скандалом с ценными бумагами 1992 года.

Скандал на индийском рынке 1992: методы и масштабы мошенничества