Скандал на фондовом рынке Бангладеш 2011

Скандал фондовый рынок Бангладеш 2010-2011 годов стал одним из крупнейших финансовых кризисов в истории страны. После взрывного роста на 62-83% рынок рухнул на 30% всего за два месяца, затронув миллионы розничных инвесторов. Этот период массовой манипуляции и нестабильности выявил серьёзные проблемы в системе регулирования обеих фондовых бирж Бангладеш.

Нестабильность фондового рынка, 2009–2011 годы

Скандал на фондовом рынке Бангладеш 2010–2011 годов представлял собой период нестабильности на рынке ценных бумаг с 2009 по 2011 год. Турбулентность затронула обе фондовые биржи Бангладеш — Дакскую фондовую биржу (Dhaka Stock Exchange) и Читтагонгскую фондовую биржу (Chittagong Stock Exchange). Рынок вырос на 62% в 2009 году и на 83% в 2010 году, но затем упал на 10% в январе 2011 года и ещё на 30% в феврале 2011 года. Крах считается манипуляцией и был усугублен неудачами государства.

Предыстория

Фондовый рынок переживал турбулентность на протяжении большей части 2009 года, когда долгосрочный бычий тренд начал ухудшаться. Бычий тренд был инициирован окончанием двухлетнего политического кризиса и возвращением демократии после победы партии Авами Лиг (Awami League) на выборах в декабре 2008 года и в значительной степени не пострадал от мятежа БДР (BDR Mutiny). Рынку значительно помогло вхождение компании Граминфон (Grameenphone) на рынок капитала, когда индекс вырос на 22% за один день 16 ноября 2009 года. Цены на акции продолжали колебаться, достигнув годового максимума в середине 2009 года, прежде чем резко упасть к концу года, при этом розничные инвесторы угрожали голодовкой. Примечательно, что Бангладеш уже сталкивалась с подобным крахом фондового рынка в 1996 году. Любопытно, что партия Авами Лиг находилась у власти во время обоих крахов.

Рынок продолжал оставаться нестабильным на протяжении 2010 года, когда индекс Нитул (Nitul) достиг рекордного дохода и произошло самое крупное падение за один день со времён краха 1996 года, всё это произошло в течение месяца.

Спад

К концу 2010 года было хорошо известно, что рынки капитала Бангладеш переоценены и перегреты. Центральный банк принял меры по охлаждению рынка и контролю инфляции путём ограничения ликвидности.

Консервативные денежно-кредитные меры негативно повлияли на рынок капитала. Рынок упал 13 декабря на 285 пунктов, более чем на 3% индекса DGEN, который составлял около 8500 пунктов. Рынки капитала пережили второе падение 19 декабря, когда индекс упал ещё на 551 пункт, или примерно на 7%. Это падение на 7% индекса Дакской фондовой биржи за один день было самым крупным за 55-летнюю историю биржи, превысив падение краха 1996 года. Аналитики считали это падение «нормальным», полагая, что рынок был переоценен.

Инвесторы вышли на улицы с протестами. Перед офисом DSE в районе Мотижхил (Motijheel) сжигали различные предметы — дерево и бумагу.

Немедленные меры были приняты органом регулирования — Комиссией по ценным бумагам и биржам Бангладеш (Bangladesh Securities and Exchange Commission), которая совместно с Центральным банком Бангладеш (Bangladesh Bank) смягчила свои более ранние консервативные меры, чтобы смягчить падение. В результате рынок восстановился на следующий день на 1,9%.

В период между декабрём 2010 и январём 2011 года индекс DGEN упал с 8500 на 1800 пунктов, всего на 21%, при этом организаторы краха заработали около 50 миллиардов так (BDT) (667 миллионов долларов) на этом скандале.

Рынок упал на 5% 12 июня, а затем упал на 4% 11 октября, что привело рынок в дальнейший хаос. Падение наконец-то побудило мелких инвесторов начать голодовку до смерти 16 октября после создания Совета инвесторов рынка капитала Бангладеш (Bangladesh Capital Market Investors’ Council). Оппозиционные политики выразили солидарность с протестующими. К октябрю 2011 года рынок находился на уровне около 5500 пунктов индекса, тогда как год назад он составлял 8900 пунктов.

Протесты продолжались в течение месяцев, последние из них проходили перед офисом DSE в ноябре 2011 года, когда протестующие сидели там всю ночь.

Протесты

Протесты на улицах рядом с офисом DSE стали обычным явлением. Протесты продолжались дни в январе и феврале, часто приводя к столкновениям между полицией и протестующими.

После дальнейшего падения рынка мелкие инвесторы начали отдельно объявлять голодовки, прежде чем 16 октября сформировали Совет инвесторов рынка капитала Бангладеш и начали голодовку до смерти. Оппозиционные политики выразили солидарность с протестующими.

Протестующие ночевали у офиса DSE начиная с 16 октября и были разогнаны на второй день полицией с дубинками. Протестующие, включая главу совета, были арестованы, хотя полиция отрицала арест кого-либо. Протестующие также требовали полного прекращения торговли на DSE до вмешательства премьер-министра для исправления ситуации на рынке.

Министр финансов Мухит (Muhith) столкнулся с жёсткой критикой за обращение с крахом рынка; он признал свой провал в предотвращении этого бедствия. Он также привлёк критику за отказ раскрыть имена обвиняемых в манипуляциях членов комитета расследования в апреле 2011 года. Протесты также подпитывались комментариями министра финансов о вторичных рынках в октябре 2011 года, когда он сказал: «Я не знаю, как это исправится». Оппозиция и протестующие инвесторы требовали его отставки.

Расследование

Комитет по расследованию был создан для изучения краха фондового рынка 24 января 2011 года под руководством бывшего губернатора Центрального банка Бангладеш Ибрахима Халеда (Ibrahim Khaled), возглавившего четырёхчленный высокопоставленный комитет.

Комитет представил свои выводы через три месяца, 7 апреля. Он выявил множество манипуляций, совершённых примерно 60 влиятельными лицами, которые привели к недавнему краху рынка. Комитет провёл интервью со всеми членами обеих бирж DSE и CSE, проконсультировался с журналистами и аналитиками перед представлением своего отчёта. Комитет обнаружил различные нарушения, включая существование счетов омнибус (omnibus accounts), которые позволили некоторым участникам рынка получать огромные прибыли за счёт розничных инвесторов. Среди 60 выявленных лиц в основном были председатель компании Бексимко (Beximco) и организатор краха 1996 года Салман Ф. Рахман (Salman F Rahman), бывший президент DSE Ракибур Рахман (Rakibur Rahman), председатель SEC Зиаул Хандакер (Ziaul Khandaker), член SEC Мансур Алам (Mansur Alam) и политик БНП (BNP) Мосаддек Али Фалу (Mosaddek Ali Falu). В отчёте упоминалось, что проправительственные магнаты бизнеса, включая Салмана и Ракибура, оказывали влияние в SEC, влияя на назначение её членов. Отчёт завершился рекомендациями кардинально реформировать SEC и попросил правительство опубликовать имена влиятельных игроков и оставаться бдительным в противодействии их влиянию.

Отчёт привёл к отставке председателя SEC Зиаула и других обвиняемых членов SEC. Однако министр финансов А.М.А. Мухит (AMA Muhith) заявил, что государство не будет официально раскрывать имена обвиняемых и не будет принимать карательные меры без дальнейшего расследования, хотя даты новых расследований не объявлены. М. Хайрул Хоссейн (M Khairul Hossain) был назначен на место Зиаула.

Финансовая помощь

Фонд стабилизации рынка (MSF) был разработан Ассоциацией банков Бангладеш (Bangladesh Association of Banks) в конце октября 2011 года как метод увеличения ликвидности на рынке и повышения цен на акции стоимостью 50 миллиардов так (BDT) (667 миллионов долларов). Сообщалось, что банки продолжали покупать акции, несмотря на то, что сами страдали от кризиса ликвидности, и не продавали никаких акций. Однако индексы акций продолжали падать на протяжении всего этого периода. Однако цены выросли на 7% перед экстренным совещанием премьер-министра по вопросам рынка.

Скандал фондовый рынок Бангладеш: причины и развитие кризиса