Nifty Fifty — это группа из 50 крупных компаний на Нью-йоркской фондовой бирже, которые в 1960–1970-х годах считались самыми надежными и перспективными инвестициями. Их последующий крах в начале 1980-х годов стал одним из самых поучительных примеров того, как игнорирование фундаментальных показателей оценки акций может привести к катастрофическим потерям.
Nifty Fifty — группа из 50 крупных акций на NYSE в 1960–1970-х годах, считавшихся надежными инвестициями. Их крах в начале 1980-х показал опасность игнорирования фундаментальных показателей оценки акций.
Группа из 50 компаний на Нью-йоркской фондовой бирже в 1960–1970-х годах
В Соединённых Штатах термин Nifty Fifty (Великолепная пятидесятка) был неофициальным названием группы примерно из пятидесяти крупных акций на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE) в 1960–1970-х годах. Эти акции широко считались надёжными инвестициями для долгосрочного роста, или «голубыми фишками». Историки приписывают этим пятидесяти акциям роль в развитии бычьего рынка начала 1970-х годов. Их последующий крах и неудачные показатели в начале 1980-х годов служат примером того, что может произойти, когда инвесторы игнорируют фундаментальные показатели оценки акций и принимают решения на основе популярных настроений. Примерно половина из Nifty Fifty впоследствии восстановилась и показывает хорошие результаты, хотя некоторые компании исчезли или потеряли стоимость.
Инвестор Говард Маркс (Howard Marks) сообщает, что примерно половина Nifty Fifty «показала приличную доходность в течение 25 лет, даже если считать от максимумов до краха, что предполагает, что очень высокие оценки могут быть фундаментально обоснованы». С другой стороны, профессор Джереми Сигел (Jeremy Siegel) в своей книге «Акции на длительный срок» (Stocks for the Long Run) проанализировал эпоху Nifty Fifty и пришёл к выводу, что компании, торговавшиеся с коэффициентом P/E выше 50, последовательно показывали худшие результаты, чем более широкий рынок (измеренный индексом S&P 500) в течение следующих 25 лет, за редкими исключениями.
Характеристики
Эти акции часто называли «однорешенческими», так как они считались исключительно стабильными даже на протяжении длительных периодов времени.
Наиболее общей характеристикой компаний из списка был стабильный рост прибыли, за что этим акциям присваивались необычайно высокие коэффициенты цена-прибыль (P/E). Торговля по цене в пятьдесят раз выше прибыли или выше была обычным явлением, что значительно превышало долгосрочный средний показатель рынка в 15–20 раз.
Состав Nifty Fifty на NYSE
Примечание: не существует официального списка компаний, входящих в Nifty Fifty, но следующие компании часто включались в этот список:
- American Express
- American Home Products
- American Hospital Supply Corporation
- AMP Inc
- Anheuser-Busch
- Avon Products
- Baxter International
- Black & Decker
- Bristol-Myers
- Burroughs Corporation
- Chesebrough-Ponds
- Coca-Cola Company
- Digital Equipment Corporation
- Dow Chemical
- Eastman Kodak
- Eli Lilly and Company
- Emery Air Freight
- First National City Bank
- General Electric
- Gillette
- Halliburton
- Heublein
- IBM
- International Flavors & Fragrances
- International Telephone & Telegraph
- JCPenney
- Johnson & Johnson
- Louisiana Land & Exploration
- Lubrizol
- Minnesota Mining and Manufacturing (3M)
- McDonald’s
- Merck & Co
- MGIC Investment Corporation
- PepsiCo
- Pfizer
- Philip Morris Cos.
- Polaroid
- Procter & Gamble
- Revlon
- Schering Plough
- Joseph Schlitz Brewing Company
- Schlumberger
- Sears, Roebuck & Company
- Simplicity Pattern
- Squibb
- S.S. Kresge
- Texas Instruments
- Upjohn
- Walt Disney Company
- Walmart
- Xerox
Медвежий рынок США в 1970-х годах
Продолжительный медвежий рынок 1970-х годов, начавшийся с краха 1973–1974 годов и продолжавшийся до 1982 года, привёл к падению оценок акций Nifty Fifty до низких уровней наряду с остальным рынком. Большинство этих акций показали худшие результаты по сравнению с более широкими рыночными индексами. Заметным исключением был Walmart (Уолмарт), лучше всего показавший себя акция из списка, с годовой доходностью 29,65% за 29-летний период. Однако первичное размещение акций Walmart произошло в 1970 году, и компания начала торговаться на NYSE только 25 августа 1972 года, в конце бычьего рынка.
Из-за неудачных показателей большинства акций из списка Nifty Fifty этот список часто приводится как пример нереалистичных ожиданий инвесторов от акций роста.
🔑 Ключевые факты
- Nifty Fifty включала примерно 50 крупных компаний NYSE, считавшихся голубыми фишками
- Акции торговались с коэффициентом P/E выше 50, что значительно превышало рыночный средний показатель 15–20 раз
- Эти акции называли «однорешенческими» за их исключительную стабильность
- Медвежий рынок 1970-х годов привел к краху оценок Nifty Fifty наряду с остальным рынком
- Большинство акций показали худшие результаты по сравнению с индексом S&P 500 в течение 25 лет
- Walmart был заметным исключением с годовой доходностью 29,65% за 29-летний период
- Примерно половина компаний впоследствии восстановилась и показала хорошие результаты
Что такое Nifty Fifty и почему они были популярны
❓ Часто задаваемые вопросы
💡 Интересные факты
- Walmart, входивший в список Nifty Fifty, показал лучший результат среди всех акций группы, хотя начал торговаться на NYSE только в августе 1972 года, в конце бычьего рынка
- Инвестор Говард Маркс обнаружил, что примерно половина Nifty Fifty показала приличную доходность в течение 25 лет даже от максимумов до краха, что предполагает, что очень высокие оценки могут быть фундаментально обоснованы
- Профессор Джереми Сигел доказал, что компании с коэффициентом P/E выше 50 последовательно показывали худшие результаты, чем S&P 500 в течение следующих 25 лет