Крахи фондовых рынков Индии: история и анализ

Крахи фондовых рынков Индии — это ключевые события в истории финансовых рынков страны, которые оказали значительное влияние на экономику и инвесторов. С момента основания Бомбейской фондовой биржи индийские рынки пережили множество периодов резких падений, вызванных спекуляциями, скандалами и глобальными кризисами. Изучение этих исторических событий помогает современным инвесторам лучше понять рыночные риски и разработать эффективные стратегии управления портфелем.

С момента основания Бомбейской фондовой биржи индийские фондовые рынки, особенно Бомбейская фондовая биржа (BSE) и Национальная фондовая биржа Индии (NSE), пережили множество периодов роста и падений.

На этой странице перечислены крахи и резкие падения на двух основных индийских фондовых рынках. Financial Times определяет крах как двузначное процентное падение за пять минут, тогда как исследователи Jayadev и его коллеги описывают крах как падение индекса NIFTY более чем на 10% в течение 20 дней, разницу более 10% между максимумом одного дня и минимумом следующего торгового дня, или снижение NIFTY более чем на 9% в течение 5 дней. По последнему определению, индекс Nifty пережил 15 крахов в период с 2000 по 2008 год, многие из которых произошли в январе, мае и июне 2008 года. По данным SEBI, примерно 89% индивидуальных трейдеров в сегменте фьючерсов и опционов понесли убытки в финансовом году 2021–22.

Крах 1865 года

По данным Business Standard, Индия пережила свой первый крах фондового рынка в 1865 году. Хотя Бомбейская фондовая биржа еще не была создана, гуджаратские и парсийские торговцы часто обменивались акциями на перекрестке улиц Rampart Row и Meadows Street. В предыдущие годы спекуляции о результатах Гражданской войны в США привели к иррациональному росту цен на акции новых индийских компаний. Акции Back Bay reclamation (номинальная стоимость 5000 рупий) достигли 50000 рупий, а акции Bank of Bombay (номинальная стоимость 50 млн рупий) — 29 лакхов 50 тысяч рупий. Деньги от торговли хлопком вливались на фондовый рынок, поднимая цены акций. Банки выдавали кредиты спекулянтам, еще больше раздувая бычий рынок, а богатые купцы вроде Premchand Roychand давали советы, которые побуждали обычных людей делать ставки на акции.

16 ноября 1864 года губернатор предупредил государственных служащих не участвовать в спекуляциях. Создавались новые компании с выпусками акций, рекламируемыми в газетах. Форвардные контракты еще больше стимулировали спекулятивные покупки. Однако рынок рухнул в мае 1865 года, когда закончилась гражданская война и цены на хлопок упали. Акции Backbay reclamation упали на 96% до менее чем 2 лакха рупий, и множество купцов, включая Behramji Hormuzjee Cama, обанкротились. Крах не только привел к снижению финансового благосостояния многих людей, но и вызвал сокращение населения города на 21% из-за закрытия множества предприятий. 1 июля 1865 года, когда сотни «срочных сделок» (как тогда называли фьючерсные контракты) достигли срока погашения, покупатели и продавцы одновременно отказались выполнять обязательства, что привело к лопанию пузыря. Акция Bank of Bombay, которая достигла пика в 2850 рупий, упала всего до 87 рупий после краха.

Крах 1982 года

В 1982 году медвежий картель Бенгалии начал короткие продажи акций, в основном сосредоточенные на Reliance. Было продано примерно 11 млн акций. Стоимость акций значительно снизилась. BSE была закрыта три дня подряд.

Крах 1991 года

После экономической либерализации в Индии в 1991 году фондовый рынок пережил множество циклов подъемов и спадов, некоторые связанные с скандалами, организованными такими игроками, как Harshad Mehta и Ketan Parekh, некоторые вызванные глобальными событиями, а некоторые — циклической торговлей, манипуляциями цен и иррациональным оптимизмом инвесторов, приводящим к пузырям, которые в конце концов лопаются.

Крах 1992 года

28 апреля 1992 года BSE упала на 12,77% из-за скандала Harshad Mehta.

Крах выборов UPA 1 в 2004 году

17 мая 2004 года BSE упала на 15,52% — это было самое крупное падение в истории по процентному соотношению.

Крах 2006 года

18 мая 2006 года индекс BSE Sensex упал на 826 пунктов до 11391.

Крахи 2007 года

Во время финансового кризиса 2008 года фондовые рынки Индии несколько раз падали как в 2007, так и в 2008 году. В 2007 году произошло пять резких падений.

• 2 апреля 2007: Sensex упал на 617 пунктов до 12455, хотя в течение дня упал еще ниже. По мнению аналитиков Rediff, падение было вызвано решением Резервного банка Индии повысить коэффициент обязательного резервирования и ставку репо. Массовые продажи в основном акций автомобильных и банковских компаний привели к снижению индекса.

• 1 августа 2007: Sensex продолжил падение и закрылся на уровне 14936, а Nifty упал на 183 пункта до 4346. Это было третье по величине падение в абсолютном выражении.

• 16 августа 2007: Sensex продолжал падать, закрывшись на низком уровне 14358, потеря составила 643 пункта.

• 18 октября 2007: Sensex упал до 17771 — на 1428 пунктов ниже максимума дня. Закрылся на 17998 с потерей 717 пунктов (3,8%). Nifty потерял 208 пунктов и закрылся на 5351.

• 21 ноября 2007: Индекс упал до нового минимума 18515 — на 766 пунктов ниже предыдущего закрытия. Закрылся с потерей 678 пунктов на 18603. Nifty потерял 220 пунктов и закрылся на 5561.

• 17 декабря 2007: Массовые продажи в полдень привели к падению Sensex до 19177 — на 856 пунктов ниже открытия дня. Закрылся на 19261 с падением на 769 пунктов (3,8%). NSE Nifty 50 закрылся на 5777, потеря 271 пункт.

Крахи 2008 года

• 21 января 2008: BSE упала на 1408 пунктов до 17605, что привело к одной из крупнейших потерь благосостояния инвесторов. Торговля была остановлена в 14:30 из-за технического сбоя, хотя фильтр срабатывания позволяет колебания до 15% перед остановкой торговли на час. Событие, названное в СМИ «Черным понедельником», аналитики HSBC и JP Morgan объяснили множеством причин: изменением глобального инвестиционного климата, опасениями рецессии в США, продажами иностранных инвесторов и хедж-фондов, снижением ставок ФРС, волатильностью на мировых биржах и товарных рынках, а также огромным накоплением позиций по производным инструментам.

• 22 января 2008: Sensex снова упал на 875 пунктов до 16729. Индекс достиг внутридневного минимума 15332, потеря составила 2273 пункта. Однако он восстановился и закрылся с потерей 875 пунктов на 16730. Nifty закрылся на 4899 с потерей 310 пунктов. Торговля была приостановлена на один час после того, как Sensex упал ниже 10-процентного лимита срабатывания.

• 11 февраля 2008: Sensex упал еще на 834 пункта до 16630.

• 3 марта 2008: Sensex упал на 900 пунктов, закрывшись на 16677.

• 17 марта 2008: BSE Sensex упал до 14809 — потеря 951 пункт.

• 24 октября 2008: BSE Sensex упал до 8701, потеря 1070 пунктов в один день.

• 26 ноября 2008: Sensex продолжил падение, «разрушая мечты среднего класса». Аналитики приписывали это крупным продажам иностранных институциональных инвесторов и выводу средств страховым сектором.

Крахи 2015 года

• 6 января 2015: Sensex упал на 854 пункта до 26987.

• 24 августа 2015: BSE Sensex упал на 1624 пункта, NSE упал на 490 пунктов. Индексы закрылись на 25741 и 7809 пунктов соответственно. Причиной названы опасения замедления в Китае после девальвации юаня две недели назад, а также массовые продажи акций в Китае и Индии. Shanghai Stock Exchange упала на 8,5%. Аналитики также указывали на разочаровывающие прибыли компаний в первом квартале, пессимистичные комментарии руководства и ниже среднего муссон в том году.

Крахи 2016 года

Фондовые рынки Индии продолжили падение в 2016 году. К 16 февраля 2016 года BSE упала на 26% за одиннадцать месяцев, потеряв 1607 пунктов за четыре дня в феврале. Причины включали проблемные активы индийских банков, «глобальную слабость» и «глобальные факторы». За четыре месяца с ноября 2015 по февраль 2016 года иностранные инвесторы продали акции на сумму 17318 крор рупий из-за опасений замедления роста в Китае и падения цен на нефть ниже 30 долларов за баррель.

9 ноября 2016: Sensex упал на 1689 пунктов, что аналитики связали с кампанией правительства против черного денежного оборота, вызвавшей панические продажи. Sensex упал на 6% до 26902, Nifty упал на 541 пункт до 8002. Падение совпало с падениями на других азиатских рынках, включая Hang Seng, Nikkei и Shanghai Composite. S&P также упал на 4,45%.

Крахи 2018 года

• Хотя это не классифицировалось как крах, BSE и NSE резко упали 2 и 5 февраля 2018 года из-за предложения министра финансов ввести 10-процентный налог на долгосрочные прибыли от капитала на акции, проданные после 12 месяцев. BSE Sensex упал на 600 пунктов за два дня, Nifty 50 упал примерно на 400 пунктов до 10676 к 5 февраля.

Крахи 2020 года

1 февраля 2020: При представлении бюджета на финансовый год 2020–21 Nifty упал более чем на 3% (на 373,95 пункта), Sensex упал более чем на 2% (на 987,96 пункта). Падение было также вызвано глобальным кризисом, связанным с пандемией коронавируса, сосредоточенной в Китае.

28 февраля 2020: Sensex потерял 1448 пунктов, Nifty упал на 432 пункта из-за растущей глобальной напряженности, вызванной пандемией COVID-19. Обе биржи упали в течение всей пятидневной недели, что стало худшей недельной потерей с 2009 года.

4 и 6 марта: Рынки упали примерно на 1000 пунктов, было уничтожено благосостояние на несколько крор рупий. 6 марта 2020 года Yes Bank был взят под управление RBI для реконструкции и будет объединен с SBI.

9 марта 2020: Sensex упал на 1941,67 пункта, Nifty-50 упал на 538 пунктов. Страх перед вспышкой COVID-19 создал хаос по всему миру. Кроме того, кризис Yes Bank также повлиял на рынки. Sensex закрылся на 35634,95, Nifty-50 на 10451,45.

12 марта 2020: Sensex упал на 2919,26 пункта (−8,18%), худшее продолжение недели в истории, Nifty-50 упал на 868,2 пункта (−8,30%) после объявления ВОЗ коронавируса пандемией. Sensex достиг 33-месячного минимума 32778,14.

16 марта 2020: Sensex упал на 2713,41 пункта (около 8%), второе худшее падение в истории. Nifty закрылся ниже отметки 9200 на уровне 9197,40 из-за глобальной экономической рецессии.

Sensex продолжил падение четыре дня подряд до 19 марта 2020, потеряв 5815 пунктов за этот период.

23 марта 2020: Sensex потерял 3934,72 пункта (13,15%), Nifty упал на 1135 пунктов (12,98%) до 7610,25 из-за вызванных коронавирусом блокировок по всему миру, вызвавших опасения рецессии. Это самые низкие уровни с 2016 года. Это было самое крупное недельное падение с октября 2008 года.

Крах 2024 года

После всеобщих выборов 2024 года акции упали. Nifty упал с 23263,90 3 июня до 21884,50 4 июня (крах примерно на 1380 пунктов, снижение на 5,93%), но восстановился до 24141,95 к 1 июля. Основной причиной значительного падения рынка был неожиданный результат выборов. Хотя многие ожидали, что Bharatiya Janata Party (BJP) получит более 400 мест согласно опросам выхода, фактические результаты были иными — BJP выиграла примерно 240 мест. Это несоответствие привело к наиболее значительному краху рынка за последние четыре года.

Однако индийский фондовый рынок пережил резкое падение с момента, когда Sensex достиг исторического максимума 85978,84 рупий 27 сентября предыдущего года. Эталонный индекс упал на огромные 10000 пунктов, или 11,79%, за последние четыре месяца. NSE Nifty Index также упал на 12,38% за тот же период. Акции крупных компаний пострадали больше всего, так как иностранные инвесторы активно продавали, что привело к падению NSE large-cap index на 13,27% за четыре месяца. Распродажа была широкомасштабной, затронув компании с большой, средней и малой капитализацией — NSE Mid-cap index упал на 13,58%, NSE Nifty Next 50 упал на 20,99%, а small-cap index упал на 12,80%.

Крах 2025 года

Крах индийского фондового рынка 2025 года был крупным финансовым спадом, характеризовавшимся резкими падениями ключевых индексов, паникой инвесторов и экономической неопределенностью. Он последовал за сильным ростом рынка в 2024 году, но был вызван глобальными экономическими проблемами, выводом иностранных инвесторов и внутренними вызовами.

В январе 2025 года индексы начали показывать признаки слабости. К февралю Sensex упал на тысячи пунктов, с единичным падением более 1000 пунктов 28 февраля. Nifty также упал ниже критических уровней, углубляя рыночные опасения.

Крах был вызван множеством факторов, включая глобальную торговую напряженность, замедление экономики США, растущую инфляцию и повышение процентных ставок. Иностранные инвесторы выводили средства из-за укрепления доллара США и лучшей доходности на развитых рынках. Внутри страны инфляция, безработица и неопределенность политики ухудшили ситуацию. Сектора информационных технологий и финансовых услуг пострадали больше всего.

В ответ Резервный банк Индии вмешался для стабилизации рупии, а SEBI ввел ограничения для сдерживания чрезмерной волатильности. Правительство рассмотрело меры стимулирования для восстановления доверия.

Крах повлиял на корпоративные прибыли, стабильность банковской системы и розничных инвесторов, что привело к ослаблению потребительских настроений.

Крах оказал непропорциональное влияние на различные секторы индийской экономики. Сектор финансовых услуг, ранее поддерживаемый устойчивым ростом кредитования и цифрового кредитования, пережил резкое падение по мере ухудшения настроений инвесторов. Несмотря на краткий отскок в марте 2025 года, в основном вызванный привлекательными оценками и интересом иностранных портфельных инвесторов, финансовые акции оставались волатильными. Индекс Nifty Financial Services вырос примерно на 9% в марте, но аналитики предупредили, что восстановление было хрупким из-за основных макроэкономических проблем.

Сектор информационных технологий также столкнулся со значительными потерями. Глобальные расходы на технологии снизились на фоне опасений рецессии в США и Европе, которые являются основными рынками для экспорта индийских ИТ-услуг. Несколько крупных ИТ-компаний выпустили предупреждения о прибылях, что привело к распродаже в секторе.

Автомобильная промышленность пережила двойной удар. Внутри страны высокая инфляция и повышенные процентные ставки снизили спрос потребителей на легковые и коммерческие автомобили. На международном уровне нарушения цепочки поставок, усугубленные новыми американскими тарифами на китайские автомобильные компоненты, привели к задержкам производства и увеличению затрат. Совокупное давление вызвало падение цен акций крупных автопроизводителей.

Глобальная экономическая среда в начале 2025 года была отмечена повышенной неопределенностью. Соединенные Штаты под руководством новой президентской администрации вновь ввели ряд тарифов на китайские товары, включая электронику, автомобильные детали и полупроводники. Эти протекционистские меры вызвали более широкое ухудшение глобальных торговых отношений, приведя к ответным действиям Китая и других затронутых стран. Это способствовало падению глобальных фондовых рынков и повышению избегания риска среди инвесторов.

Обострение торговой напряженности особенно повлияло на экспортозависимые экономики, такие как Индия. По мере ослабления глобального спроса экспорт Индии снизился в ключевых секторах, таких как текстиль, химикаты и инженерные товары. Доверие инвесторов было еще больше поколеблено опасениями глобального замедления, особенно после того, как Федеральная резервная система США сигнализировала о продолжительном режиме высоких процентных ставок для борьбы с устойчивой инфляцией.

Индийская рупия резко упала в период краха. 3 апреля 2025 года рупия открылась на уровне 85,70–85,75 за доллар США по сравнению с 85,49 в предыдущей сессии. Ослабление валюты было вызвано как внутренней инфляцией, так и оттоком капитала. Иностранные портфельные инвесторы вывели более 61000 крор рупий (примерно 7,3 млрд долларов) из индийских акций в период с января по март 2025 года.

Одной из ключевых причин выхода иностранных портфельных инвесторов было укрепление доллара США и более высокие доходы по американским казначейским облигациям, что сделало американские активы более привлекательными. Развивающиеся рынки, такие как Индия, были особенно уязвимы, так как глобальные инвесторы перераспределяли капитал от более рискованных активов.

В попытке стабилизировать рынки Резервный банк Индии провел операции на открытом рынке и вмешался на рынке иностранной валюты для сдерживания волатильности рупии. Кроме того, центральный банк сохранил осторожную денежно-кредитную позицию, но сигнализировал, что снижение ставок может быть рассмотрено, если инфляция придет под контроль.

Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) ввел временные ограничения на короткие продажи и увеличил требования к марже для снижения спекулятивной деятельности. Правительство провело экстренные встречи для изучения вариантов фискального стимулирования, включая расходы на инфраструктуру и целевые субсидии для возрождения потребления.

Несмотря на резкий спад, к концу марта 2025 года появились признаки восстановления. Индийские эталонные индексы выросли примерно на 7% в течение месяца. Некоторые секторы, особенно банковский и инфраструктурный, привлекли возобновленный интерес отечественных институциональных инвесторов и отдельных иностранных портфельных инвесторов.

Аналитики рынка прогнозировали, что Sensex может достичь 78500 к середине 2025 года и 80850 к концу года. Однако это остается ниже рекордного максимума 85978, установленного в сентябре 2024 года. Более широкое восстановление ожидается постепенным и неравномерным по секторам.

Анализ графиков производительности фондового рынка

Представлены графики индексов S&P BSE 500 и S&P BSE SENSEX, показывающие исторические данные с 1991 по 2020 год, с визуализацией периодов роста и падения.

Крахи фондовых рынков Индии: основные события и их влияние