Долговой кризис Латинской Америки 1980-х

Долговой кризис Латинской Америки стал одним из самых значительных финансовых потрясений XX века. Начавшись в начале 1980-х годов, этот кризис охватил весь регион и получил название «Потерянное десятилетие». Разберёмся, какие факторы привели к этому кризису и какие последствия он имел для экономики и общества.

Финансовый кризис 1970-х и 1980-х годов

Долговой кризис Латинской Америки был финансовым кризисом, начавшимся в начале 1980-х годов (а для некоторых стран — с 1970-х), часто называемым «Потерянным десятилетием» (La Década Perdida). В этот период страны Латинской Америки достигли точки, когда их внешний долг превысил их доходы, и они не могли его погасить. Ответные меры МВФ подверглись критике за продление неустойчивого заимствования и перекладывание убытков частных банков на налогоплательщиков, что углубило долговое бремя региона и отсрочило необходимые рыночные коррекции.

Истоки

В 1960-х и 1970-х годах многие страны Латинской Америки, особенно Бразилия, Аргентина и Мексика, заимствовали огромные суммы у международных кредиторов для индустриализации, особенно для инфраструктурных программ. В то время эти страны имели быстро растущие экономики, поэтому кредиторы охотно предоставляли кредиты. Первоначально развивающиеся страны получали кредиты через государственные каналы, такие как Всемирный банк. После 1973 года частные банки получили приток средств из нефтеносных стран, которые считали суверенный долг безопасным вложением. Международный валютный фонд (МВФ) поддерживал эту волну заимствований как часть более широких целей политики развития, но критики утверждают, что Фонд недооценил риски чрезмерного накопления внешнего долга, особенно в экономиках, сильно зависящих от экспорта сырья. По мере того как правительства Латинской Америки брали на себя больше долгов в виде краткосрочных кредитов без надлежащих гарантий, регион становился все более уязвим к колебаниям валютных курсов и внешним потрясениям. В частности, Мексика заимствовала средства под будущие нефтяные доходы кредитами, номинированными в долларах США, поэтому когда цена на нефть упала, способность Мексики погасить кредиты резко ухудшилась, что спровоцировало более широкий кризис.

С 1975 по 1982 год долг Латинской Америки перед коммерческими банками увеличивался с совокупным годовым темпом 20,4 процента. Это повышенное заимствование привело к тому, что страны Латинской Америки увеличили свой внешний долг с 75 миллиардов долларов США в 1975 году до более чем 315 миллиардов в 1983 году, или 50 процентов валового внутреннего продукта (ВВП) региона. Обслуживание долга (выплата процентов и погашение основной суммы) росло еще быстрее по мере роста глобальных процентных ставок, достигнув 66 миллиардов в 1982 году, по сравнению с 12 миллиардами в 1975 году. Критики утверждают, что практика кредитования МВФ способствовала этому ускорению, поощряя краткосрочное заимствование без надлежащих гарантий или ответственности за использование средств.

История

Когда мировая экономика вошла в рецессию в 1970-х и 1980-х годах, а цены на нефть резко выросли, это создало критическую точку для большинства стран региона. Развивающиеся страны оказались в отчаянном положении нехватки ликвидности. Страны-экспортеры нефти, переполненные наличными средствами после повышения цен на нефть в 1973–1980 годах, инвестировали свои деньги в международные банки, которые «переработали» значительную часть капитала в виде синдицированных кредитов правительствам Латинской Америки. Резкий рост цен на нефть заставил многие страны искать дополнительные кредиты для покрытия высоких цен, и даже некоторые нефтепроизводящие страны брали на себя значительные долги для экономического развития, надеясь, что высокие цены сохранятся и позволят им погасить долг.

По мере роста процентных ставок в Соединенных Штатах и Европе в 1979 году платежи по долгам также увеличивались, что затрудняло погашение долгов для заемщиков. Ухудшение обменного курса по отношению к доллару США означало, что правительства Латинской Америки оказались должны огромные суммы в своих национальных валютах, а также потеряли покупательную способность. Сокращение мировой торговли в 1981 году привело к падению цен на первичные ресурсы (крупнейший экспорт Латинской Америки).

Хотя опасное накопление иностранного долга происходило в течение нескольких лет, долговой кризис начался, когда международные рынки капитала осознали, что Латинская Америка не сможет погасить свои кредиты. Это произошло в августе 1982 года, когда министр финансов Мексики Хесус Сильва-Герцог объявил, что Мексика больше не сможет обслуживать свой долг. Мексика заявила, что не может выполнить сроки платежей и в одностороннем порядке объявила мораторий на 90 дней; она также потребовала пересмотра сроков платежей и новых кредитов для выполнения своих предыдущих обязательств.

После суверенного дефолта Мексики большинство коммерческих банков значительно сократили или прекратили новое кредитование Латинской Америки. Поскольку большая часть кредитов Латинской Америки была краткосрочной, кризис разразился, когда их рефинансирование было отказано. Миллиарды долларов кредитов, которые ранее были бы рефинансированы, теперь требовались немедленно.

Банкам пришлось каким-то образом реструктурировать долги, чтобы избежать финансовой паники; это обычно включало новые кредиты с очень строгими условиями, а также требование, чтобы страны-должники согласились на вмешательство Международного валютного фонда (МВФ). Было несколько этапов стратегий замедления и прекращения кризиса. МВФ начал реструктурировать платежи и сокращать государственные расходы в странах-должниках. Позже он и Всемирный банк поощряли открытие рынков. Наконец, США и МВФ настаивали на списании долгов, признав, что страны не могут полностью погасить огромные суммы, которые они задолжали.

Последствия

Долговой кризис 1982 года был самым серьезным в истории Латинской Америки. Доходы и импорт упали; экономический рост застопорился; безработица достигла высоких уровней; инфляция снизила покупательную способность среднего класса. Фактически, в течение десяти лет после 1980 года реальная заработная плата в городских районах упала на 20–40 процентов. Кроме того, инвестиции, которые могли бы быть использованы для решения социальных проблем и бедности, вместо этого использовались для погашения долга. Убытки американских банкиров были катастрофическими, возможно, превышающими совокупную прибыль всей банковской промышленности со времени основания нации в конце 1700-х годов.

В ответ на кризис большинство стран отказались от своих моделей экономики импортозамещающей индустриализации (ISI) и приняли стратегию экспортоориентированной индустриализации, обычно неолиберальную стратегию, поощряемую МВФ, хотя были исключения, такие как Чили и Коста-Рика, которые приняли реформистские стратегии. Массивный процесс оттока капитала, особенно в Соединенные Штаты, привел к девальвации обменных курсов, тем самым повысив реальную процентную ставку. Темп роста реального ВВП для региона составлял всего 2,3 процента в период 1980–1985 годов, но в расчете на душу населения Латинская Америка испытала отрицательный рост почти 9 процентов. С 1982 по 1985 год Латинская Америка выплатила 108 миллиардов долларов США.

До долгового кризиса страны-кредиторы Парижского клуба не желали предоставлять сокращение или прощение долга и рассматривали только переструктурирование, рефинансирование или реструктуризацию долга. В результате долгового кризиса Латинской Америки Парижский клуб начал постепенно пересматривать свою нежелание предоставлять прощение или сокращение долга в течение 1980-х годов. К концу 1980-х годов Парижский клуб пришел к выводу, что невозможно избежать порочного круга долга без готовности Парижского клуба списать невозвратные кредиты. Он предоставил свое первое частичное сокращение долга в 1988 году.

Международный валютный фонд

До кризиса страны Латинской Америки, такие как Бразилия и Мексика, заимствовали деньги для повышения экономической стабильности и снижения уровня бедности. Однако по мере того как становилась очевидной их неспособность погасить иностранные долги, кредиты прекратились, остановив поток ресурсов, ранее доступных для инноваций и улучшений предыдущих лет. Это сделало несколько незавершенных проектов бесполезными, способствуя инфраструктурным проблемам в затронутых странах.

Во время международной рецессии 1970-х годов многие крупные страны попытались замедлить и остановить инфляцию в своих странах, повысив процентные ставки по выданным ими кредитам, что привело к дальнейшему увеличению уже огромного долга Латинской Америки. С 1970 по 1980 год уровень долга Латинской Америки увеличился более чем на тысячу процентов.

Кризис привел к падению доходов на душу населения и также увеличил бедность, поскольку разрыв между богатыми и бедными резко увеличился. Из-за падения уровня занятости дети и молодые люди были вынуждены заняться наркоторговлей, проституцией и терроризмом. Низкая занятость также усугубила многие проблемы, такие как преступность, и в целом снизила качество жизни в затронутых странах. Отчаянно пытаясь решить эти проблемы, страны-должники чувствовали постоянное давление по погашению своих долгов, что увеличивало сложность восстановления разрушенных экономик.

Страны Латинской Америки, неспособные погасить свои долги, обратились к МВФ (Международному валютному фонду), который предоставил деньги для кредитов и неоплаченных долгов. В обмен МВФ заставил Латинскую Америку провести реформы, которые благоприятствовали бы капитализму свободного рынка, еще больше обострив неравенство и условия бедности. МВФ также заставил Латинскую Америку внедрить планы и программы жесткой экономии, которые снизили общие расходы в попытке восстановиться от долгового кризиса. Это сокращение государственных расходов еще больше ухудшило социальные разломы в экономике и остановило усилия по индустриализации.

Темпы роста и уровень жизни в Латинской Америке резко упали из-за планов государственной экономии, которые ограничивали дальнейшие расходы, вызывая народный гнев в отношении МВФ, символа «внешней» власти над Латинской Америкой. Государственные лидеры и должностные лица подвергались насмешкам, а некоторые даже были отстранены от должности из-за причастности и защиты МВФ. В конце 1980-х годов бразильские официальные лица планировали встречу по переговорам о долге, на которой они решили «никогда больше не подписывать соглашения с МВФ». Результатом вмешательства МВФ стало большее финансовое углубление (финансиализация) и зависимость от потоков капитала развитого мира, а также повышенная подверженность международной волатильности. Применение программ структурной перестройки повлекло за собой высокие социальные издержки с точки зрения роста безработицы и неполной занятости, падения реальной заработной платы и доходов, а также увеличения бедности.

Уровни внешнего долга в 2015 году

Ниже приводится список внешнего долга Латинской Америки на основе доклада 2015 года, подготовленного The World Factbook.

Долговой кризис Латинской Америки: от причин к последствиям