Учёт по справедливой стоимости: метод, скандалы и реформы

Учёт по справедливой стоимости (Mark-to-market) — это метод оценки активов и обязательств компании по текущим рыночным ценам. Этот подход обеспечивает инвесторам и кредиторам актуальную информацию о реальной стоимости имущества, но одновременно может привести к значительным колебаниям в финансовых отчётах при волатильности рынка. Понимание принципов и рисков этого метода критически важно для анализа финансовой отчётности.

Метод бухгалтерского учёта, оценивающий активы и обязательства по текущим рыночным ценам

Учёт по справедливой стоимости (Mark-to-market, MTM или M2M) — это метод оценки активов и обязательств на основе текущей рыночной цены, цены аналогичных активов и обязательств или другой объективно определённой «справедливой» стоимости. Этот подход входит в Общепринятые принципы бухгалтерского учёта (GAAP) в США с начала 1990-х годов. Отказ от его использования считается причиной банкротства округа Ориндж (Orange County), хотя сам метод рассматривается как один из факторов скандала с компанией Энрон (Enron) и последующего краха фирмы, а также закрытия аудиторской компании Артур Андерсен (Arthur Andersen).

Учёт по справедливой стоимости может изменять стоимость активов в балансе по мере изменения рыночных условий. В отличие от этого, учёт по исторической стоимости, основанный на прошлых операциях, проще, стабильнее и легче в применении, но не отражает текущую рыночную стоимость. Он суммирует прошлые операции. Учёт по справедливой стоимости может стать волатильным при значительных или непредсказуемых колебаниях рыночных цен. Покупатели и продавцы указывают множество конкретных случаев, когда это происходит, включая невозможность точно и комплексно оценить будущие доходы и расходы, часто из-за ненадёжной информации или чрезмерно оптимистичных или пессимистичных прогнозов денежных потоков и прибыли.

История и развитие

В XIX веке в США учёт по справедливой стоимости был обычной практикой бухгалтеров. Это обвиняют в том, что он способствовал частым рецессиям вплоть до Великой депрессии и краху банков. Комиссия по ценным бумагам и биржам рекомендовала президенту Франклину Рузвельту (Franklin Roosevelt) избавиться от этого метода, что он и сделал в 1938 году. Однако в 1980-х годах практика распространилась на крупные банки и корпорации, и с начала 1990-х годов учёт по справедливой стоимости начал приводить к скандалам.

Чтобы понять первоначальную практику, рассмотрим фьючерсного трейдера, который при открытии счёта (или «позиции») вносит деньги, называемые «маржей», на биржу. Это предназначено для защиты биржи от убытков. В конце каждого торгового дня контракт переоценивается по текущей рыночной стоимости. Если трейдер выигрывает по сделке, стоимость его контракта в этот день увеличивается, и биржа зачисляет эту прибыль на его счёт. Напротив, если рыночная цена контракта упала, биржа списывает со счёта, на котором хранится внесённая маржа. Если баланс этого счёта становится ниже требуемого депозита для поддержания счёта, трейдер должен немедленно внести дополнительную маржу, чтобы сохранить счёт (так называемый «margin call»). (Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange) делает это ещё более тщательно, переоценивая позиции дважды в день — в 10:00 и 14:00.)

Внебиржевые (OTC) производные инструменты, напротив, представляют собой основанные на формулах финансовые контракты между покупателями и продавцами и не торгуются на биржах, поэтому их рыночные цены не устанавливаются активным регулируемым рынком. Рыночные стоимости поэтому не определяются объективно и не доступны легко (покупатели производных контрактов обычно получают компьютерные программы, которые вычисляют рыночные стоимости на основе данных с активных рынков и предоставленных формул). На ранних этапах развития внебиржевые производные инструменты, такие как процентные свопы, не переоценивались часто. Сделки контролировались ежеквартально или ежегодно, когда признавались прибыли или убытки либо производились платежи.

По мере того как практика учёта по справедливой стоимости становилась более распространённой среди корпораций и банков, некоторые из них, похоже, обнаружили, что это был соблазнительный способ совершить бухгалтерское мошенничество, особенно когда рыночную цену нельзя было определить объективно (потому что не было реального ежедневного рынка или стоимость актива была получена из других торгуемых товаров, таких как фьючерсы на сырую нефть). Активы переоценивались «по модели» гипотетическим или синтетическим способом, используя расчётные оценки, полученные из финансового моделирования, и иногда переоценивались манипулятивным образом для достижения поддельных оценок. Наиболее печально известным использованием учёта по справедливой стоимости таким образом был скандал с Энроном.

После скандала с Энроном в США были внесены изменения в метод учёта по справедливой стоимости Законом Сарбейнса-Оксли (Sarbanes-Oxley Act) в 2002 году. Закон повлиял на учёт по справедливой стоимости, заставив компании внедрить более строгие стандарты бухгалтерского учёта. Более строгие стандарты включали более явное финансовое раскрытие информации, более сильный внутренний контроль для предотвращения и выявления мошенничества, а также независимость аудиторов. Кроме того, Советом по надзору за бухгалтерским учётом публичных компаний (PCAOB) была создана Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) для надзора за аудитами. Закон Сарбейнса-Оксли также установил более суровые наказания за мошенничество, такие как увеличенные сроки тюремного заключения и штрафы. Хотя закон был создан для восстановления доверия инвесторов, стоимость внедрения нормативных требований заставила многие компании избежать регистрации на фондовых биржах в США.

Раздел 475 Налогового кодекса США содержит правило метода учёта по справедливой стоимости для налогообложения. Раздел 475 предусматривает, что квалифицированные дилеры по ценным бумагам, выбравшие учёт по справедливой стоимости, должны признавать прибыль или убыток так, как если бы имущество было продано по справедливой рыночной стоимости в последний рабочий день года, и любая прибыль или убыток должны быть учтены в этом году. Раздел также предусматривает, что дилеры товаров могут выбрать учёт по справедливой стоимости для любого товара (или его производных), который активно торгуется (то есть для которого существует установленный финансовый рынок, обеспечивающий разумную основу для определения справедливой рыночной стоимости путём распространения котировок цен от брокеров-дилеров или фактических цен из недавних операций).

FAS 115

Положение о стандартах финансового учёта № 115 «Учёт определённых инвестиций в долговые и долевые ценные бумаги» (FAS 115) — это стандарт бухгалтерского учёта, выпущенный в мае 1993 года Советом по стандартам финансового учёта (FASB) и вступивший в силу для организаций с финансовыми годами, начинающимися после 15 декабря 1993 года.

FAS 115 регулирует учёт и отчётность по инвестициям в долевые ценные бумаги, имеющие легко определяемую справедливую стоимость, и по всем инвестициям в долговые ценные бумаги. Эти инвестиции должны быть классифицированы в три категории и учитываться следующим образом:

• Долговые ценные бумаги, которые организация намеревается и может держать до погашения, классифицируются как ценные бумаги «held-to-maturity» (удерживаемые до погашения) и отражаются по амортизированной стоимости за вычетом обесценения.
• Долговые и долевые ценные бумаги, которые покупаются и удерживаются в основном для продажи в ближайшем будущем, классифицируются как ценные бумаги «trading» (торговые) и отражаются по справедливой стоимости с нереализованными прибылями и убытками, включёнными в прибыль.
• Долговые и долевые ценные бумаги, не классифицированные ни как ценные бумаги, удерживаемые до погашения, ни как торговые ценные бумаги, классифицируются как ценные бумаги «available-for-sale» (доступные для продажи) и отражаются по справедливой стоимости с нереализованными прибылями и убытками, исключёнными из прибыли и отражёнными в отдельном компоненте собственного капитала акционеров (Прочий совокупный доход).

FAS 124

Положение о стандартах финансового учёта № 124 «Учёт определённых инвестиций, удерживаемых некоммерческими организациями» (FAS 124) — это стандарт бухгалтерского учёта, выпущенный в ноябре 1995 года FASB и вступивший в силу для организаций с финансовыми годами, начинающимися после 15 декабря 1995 года.

FAS 124 требует, чтобы некоммерческая организация отражала инвестиции в долевые ценные бумаги с легко определяемой справедливой стоимостью и все инвестиции в долговые ценные бумаги по справедливой стоимости с прибылями и убытками, включёнными в Отчёт о деятельности. Узкое исключение позволяет ограниченный учёт «удерживаемых до погашения» для некоммерческой организации, если аналогичные коммерческие организации работают в той же отрасли.

FAS 157 / ASC 820

Положение о стандартах финансового учёта № 157 «Измерение справедливой стоимости» (FAS 157) — это стандарт бухгалтерского учёта, выпущенный в сентябре 2006 года FASB и вступивший в силу для организаций с финансовыми годами, начинающимися после 15 ноября 2007 года. В соответствии с Кодификацией стандартов бухгалтерского учёта руководство FASB по справедливой стоимости было переклассифицировано как ASC Topic 820.

FAS 157 включает следующее:

• Уточнение определения справедливой стоимости;
• Иерархию справедливой стоимости, используемую для классификации источников информации, используемой при измерении справедливой стоимости (то есть основанной на рынке или не основанной на рынке);
• Расширенные требования к раскрытию информации для активов и обязательств, измеряемых по справедливой стоимости;
• Изменение давно существующего предположения бухгалтерского учёта о том, что цена конкретной операции на дату измерения равна справедливой стоимости на ту же дату;
• Уточнение того, что изменения кредитного риска (как контрагента, так и собственного кредитного рейтинга компании) должны быть включены в оценку.

FAS 157 определяет «справедливую стоимость» как:

«Цена, которая была бы получена при продаже актива или выплачена при передаче обязательства в ходе упорядоченной операции между участниками рынка на дату измерения».

FAS 157 применяется только в том случае, если другое правило бухгалтерского учёта требует или допускает измерение справедливой стоимости для этого элемента. Хотя FAS 157 не вводит никаких новых требований, обязывающих использовать справедливую стоимость, изложенное определение вводит определённые важные различия.

Во-первых, оно основано на цене выхода (для актива — цена, по которой он был бы продан (цена предложения)), а не на цене входа (для актива — цена, по которой он был бы куплен (цена спроса)), независимо от того, планирует ли организация держать актив для инвестиций или перепродать его позже.

Во-вторых, FAS 157 подчёркивает, что справедливая стоимость основана на рынке, а не на организации. Таким образом, оптимизм, часто характеризующий приобретателя актива, должен быть заменён скептицизмом, типичным для беспристрастного, не склонного к риску покупателя.

Иерархия справедливой стоимости FAS 157 лежит в основе концепций стандарта. Иерархия ранжирует качество и надёжность информации, используемой для определения справедливой стоимости, где входные данные уровня 1 являются наиболее надёжными, а входные данные уровня 3 — наименее надёжными. Информация, основанная на прямых наблюдениях операций (например, котировки цен) с участием одних и тех же активов и обязательств, а не предположений, обеспечивает превосходную надёжность; тогда как входные данные, основанные на ненаблюдаемых данных или собственных предположениях организации о предположениях, которые использовали бы участники рынка, являются наименее надёжными. Типичный пример последнего — акции частной компании, стоимость которых основана на прогнозируемых денежных потоках.

Проблемы могут возникнуть, когда измерение на основе рынка не точно отражает истинную стоимость базового актива. Это может произойти, когда компания вынуждена рассчитывать цену продажи этих активов или обязательств в неблагоприятное или волатильное время, например во время финансового кризиса. Например, если ликвидность низкая или инвесторы испуганы, текущая цена продажи активов банка может быть намного ниже стоимости при нормальных условиях ликвидности. Результатом будет снижение собственного капитала акционеров. Это произошло во время финансового кризиса 2008 года, когда многие ценные бумаги, находящиеся на балансах банков, не могли быть эффективно оценены, так как рынки для них исчезли. Однако в апреле 2009 года Совет по стандартам финансового учёта (FASB) проголосовал и одобрил новые руководящие принципы, которые позволили бы оценке основываться на цене, которая была бы получена на упорядоченном рынке, а не при вынужденной ликвидации, начиная с первого квартала 2009 года.

Хотя FAS 157 не требует использования справедливой стоимости для каких-либо новых классов активов, он применяется к активам и обязательствам, которые отражаются по справедливой стоимости в соответствии с другими применимыми правилами. Правила бухгалтерского учёта, определяющие, какие активы и обязательства удерживаются по справедливой стоимости, сложны. Взаимные фонды и компании по ценным бумагам отражали активы и некоторые обязательства по справедливой стоимости в течение десятилетий в соответствии с нормативными актами по ценным бумагам и другим руководящим принципам бухгалтерского учёта. Для коммерческих банков и других типов компаний финансовых услуг некоторые классы активов должны отражаться по справедливой стоимости, такие как производные инструменты и рыночные долевые ценные бумаги. Для других типов активов, таких как дебиторская задолженность по кредитам и долговые ценные бумаги, это зависит от того, удерживаются ли активы для торговли (активная покупка и продажа) или для инвестиций. Все торговые активы отражаются по справедливой стоимости. Кредиты и долговые ценные бумаги, удерживаемые для инвестиций или до погашения, отражаются по амортизированной стоимости, если они не считаются обесценённые (в этом случае признаётся убыток). Однако если они доступны для продажи или удерживаются для продажи, они должны отражаться по справедливой стоимости или по наименьшей из стоимости или справедливой стоимости соответственно. (FAS 65 и FAS 114 регулируют учёт кредитов, а FAS 115 регулирует учёт ценных бумаг.) Несмотря на вышеизложенное, компаниям разрешено учитывать практически любой финансовый инструмент по справедливой стоимости, что они могут выбрать вместо учёта по исторической стоимости (см. FAS 159 «Опция справедливой стоимости»).

Таким образом, FAS 157 применяется в случаях, когда компания обязана или выбирает отражать актив или обязательство по справедливой стоимости.

Правило требует переоценки по «рынку», а не по некоторой теоретической цене, рассчитанной компьютером — система, часто критикуемая как «переоценка по вере». (Иногда для определённых типов активов правило допускает использование модели.)

Иногда существует слабый рынок для активов, которые торгуются относительно редко — часто во время экономического кризиса. В эти периоды мало или вообще нет покупателей для таких продуктов. Это усложняет процесс переоценки. При отсутствии рыночной информации организации разрешено использовать собственные предположения, но цель остаётся той же: какова была бы текущая стоимость продажи готовому покупателю. При разработке собственных предположений организация не может игнорировать доступные рыночные данные, такие как процентные ставки, уровни дефолта, скорости досрочного погашения и т. д.

FAS 157 не различает активы, не генерирующие денежные средства, то есть неработающее оборудование, которое теоретически может иметь нулевую стоимость, если никто не будет его покупать на рынке, и активы, генерирующие денежные средства, такие как ценные бумаги, которые всё ещё стоят чего-то, пока они приносят доход от своих базовых активов. Последние не могут быть снижены бесконечно, или в какой-то момент это может создать стимулы для инсайдеров компании покупать их у компании по недооценённым ценам. Инсайдеры находятся в лучшем положении, чтобы определить кредитоспособность таких ценных бумаг в будущем. В теории это давление цены должно уравновесить рыночные цены, чтобы точно представить «справедливую стоимость» конкретного актива. Покупатели активов в беде должны покупать недооценённые ценные бумаги, таким образом увеличивая цены, позволяя другим компаниям соответственно повышать стоимость своих аналогичных активов.

Также новым в FAS 157 является концепция риска неисполнения. FAS 157 требует, чтобы при оценке обязательства организация рассматривала риск неисполнения. Если бы FAS 157 просто требовал, чтобы справедливая стоимость была записана как цена выхода, то риск неисполнения был бы устранён при выходе. Однако FAS 157 определяет справедливую стоимость как цену, по которой вы передали бы обязательство. Другими словами, неисполнение, которое должно быть оценено, должно включать правильную ставку дисконта для текущего контракта. Примером может быть применение более высокой ставки дисконта к будущим денежным потокам для учёта кредитного риска выше указанной процентной ставки. Раздел «Основание для выводов» содержит обширное объяснение того, что было предусмотрено первоначальным положением в отношении риска неисполнения (пункты C40-C49).

В ответ на быстрое развитие событий финансового кризиса 2008 года FASB ускорил выпуск предложенного FAS 157-d «Определение справедливой стоимости финансового актива на неактивном рынке».

IFRS 13

IFRS 13 «Измерение справедливой стоимости» был принят Советом по международным стандартам финансовой отчётности 12 мая 2011 года. IFRS 13 предоставляет руководство по проведению измерения справедливой стоимости в соответствии с Международными стандартами финансовой отчётности и вступил в силу 1 января 2013 года. Он не предоставляет руководство о том, когда следует использовать справедливую стоимость. Руководство аналогично руководству US GAAP.

Переоценка производного инструмента по справедливой стоимости

При переоценке счёта производного инструмента по справедливой стоимости в заранее определённые периодические интервалы каждая сторона обмена обменивается изменением рыночной стоимости своего счёта наличными. Для внебиржевых (OTC) производных инструментов, когда один контрагент не выполняет свои обязательства, последовательность событий, которая следует, регулируется контрактом ISDA. При использовании моделей для расчёта текущего риска FAS 157 требует, чтобы организация рассматривала риск дефолта («риск неисполнения») контрагента и вносила необходимые корректировки в свои расчёты.

Для биржевых производных инструментов, если один из контрагентов не выполняет свои обязательства при периодическом обмене, счёт этого контрагента немедленно закрывается биржей и расчётная палата заменяет счёт этого контрагента.

Переоценка по справедливой стоимости практически исключает кредитный риск, но требует использования систем мониторинга, которые обычно могут позволить себе только крупные организации.

Использование брокерами

Фондовые брокеры позволяют своим клиентам получать доступ к кредиту через маржевые счета. Эти счета позволяют клиентам занимать средства для покупки ценных бумаг. Поэтому объём доступных средств больше, чем стоимость наличных денег (или их эквивалентов). Кредит предоставляется путём взимания процентной ставки и требования определённого количества залога, аналогично тому, как банки предоставляют кредиты. Хотя стоимость ценных бумаг (акций или других финансовых инструментов, таких как опционы) колеблется на рынке, стоимость счётов не рассчитывается в реальном времени. Переоценка по справедливой стоимости обычно проводится в конце торгового дня, и если стоимость счёта упадёт ниже определённого порога (обычно коэффициента, предварительно определённого брокером), брокер выдаёт маржевой вызов, требующий от клиента внести дополнительные средства или ликвидировать счёт.

Использование учёта по справедливой стоимости компанией Энрон

В газовом бизнесе Энрона учёт был довольно простым: в каждый период компания указывала фактические затраты на поставку газа и фактические доходы от его продажи. Однако когда Джеффри Скиллинг (Jeffrey Skilling) присоединился к компании, он потребовал, чтобы торговый бизнес принял учёт по справедливой стоимости, утверждая, что это будет представлять «истинную экономическую стоимость». Энрон стал первой нефинансовой компанией, использовавшей этот метод для учёта своих сложных долгосрочных контрактов. Учёт по справедливой стоимости требует, чтобы после подписания долгосрочного контракта доход оценивался как приведённая стоимость чистого будущего денежного потока. Часто жизнеспособность этих контрактов и связанные с ними затраты было трудно оценить. Из-за больших расхождений между сообщённой прибылью и денежными средствами инвесторам обычно предоставлялись ложные или вводящие в заблуждение отчёты. При использовании этого метода доход от проектов, который должен был быть собран в течение всего срока проекта, мог быть полностью зарегистрирован «сейчас», при этом этот доход немедленно увеличивал текущие финансовые доходы в книгах. Однако, поскольку в будущих годах эти зарегистрированные доходы больше не могли быть зарегистрированы снова, новые и дополнительные доходы должны были быть получены из большего количества проектов для развития дополнительного роста, чтобы удовлетворить инвесторов. Как сказал один конкурент Энрона: «Если вы ускорите свой доход, то вам придётся продолжать делать всё больше и больше сделок, чтобы показать такой же или растущий доход». Несмотря на потенциальные подводные камни, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила метод учёта для Энрона при торговле фьючерсами на природный газ 30 января 1992 года. Однако Энрон позже расширил его использование на другие области компании, чтобы помочь ей соответствовать прогнозам Уолл-Стрита.

По одному контракту в июле 2000 года Энрон и Blockbuster Video подписали 20-летнее соглашение о внедрении развлечений по требованию в различные города США к концу года. После нескольких пилотных проектов Энрон заявил об ожидаемой прибыли более 110 миллионов долларов от сделки, хотя аналитики ставили под сомнение техническую жизнеспособность и рыночный спрос на услугу. Когда сеть не заработала, Blockbuster вышел из контракта. Энрон продолжал заявлять о будущих прибылях, хотя сделка привела к убытку.

Влияние на кризис субстандартного кредитования и Закон об экстренной экономической стабилизации 2008 года

Бывший председатель Федеральной корпорации по страхованию депозитов Уильям Айзек (William Isaac) возложил большую часть вины за кризис субстандартного кредитования на Комиссию по ценным бумагам и биржам и её правила учёта справедливой стоимости, особенно требование для банков переоценивать свои активы по рыночной цене, в частности ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS). Проведённый обзор выявил мало доказательств того, что учёт справедливой стоимости вызвал или усугубил кризис.

Дебаты возникают потому, что это правило бухгалтерского учёта требует от компаний корректировать стоимость рыночных ценных бумаг (таких как MBS) до их рыночной стоимости. Цель стандарта — помочь инвесторам понять стоимость этих активов в конкретный момент времени, а не просто их историческую цену покупки. Поскольку рынок этих активов находится в беде, трудно продать многие MBS по ценам, которые могут (или не могут) быть репрезентативными для рыночных стрессов, которые могут быть ниже стоимости, которую заслуживают денежные потоки ипотеки, связанные с MBS. Как первоначально интерпретировалось компаниями и их аудиторами, обычно более низкая цена продажи использовалась как рыночная стоимость, а не стоимость денежного потока. Многие крупные финансовые учреждения признали значительные убытки в 2007 и 2008 годах в результате снижения цен активов MBS до рыночной стоимости.

Для некоторых организаций это также вызвало маржевой вызов, так что кредиторы, которые предоставили средства, используя MBS в качестве залога, имели договорные права вернуть свои деньги. Это привело к дальнейшим вынужденным продажам MBS и экстренным попыткам получить наличные (ликвидность) для погашения маржевого вызова. Снижение стоимости может также снизить стоимость нормативного капитала банка, требуя дополнительного привлечения капитала и создавая неопределённость в отношении здоровья банка.

Именно сочетание широкого использования финансового рычага (то есть заимствования для инвестирования, оставляя ограниченные средства в случае рецессии), маржевых вызовов и больших сообщённых убытков, которые могли усугубить кризис. Если использовалась стоимость, полученная из денежного потока — которая исключает рыночное суждение о риске дефолта, но может также более точно представлять «фактическую» стоимость, если рынок достаточно находится в беде — (а не стоимость продажи), размер корректировок рыночной стоимости, требуемых стандартом бухгалтерского учёта, обычно был бы снижен.

30 сентября 2008 года SEC и FASB выпустили совместное уточнение относительно внедрения учёта справедливой стоимости в случаях, когда рынок неупорядочен или неактивен. Это руководство уточнило, что вынужденные ликвидации не являются показателем справедливой стоимости, так как это не является «упорядоченной» операцией. Кроме того, оно уточняет, что оценки справедливой стоимости могут быть сделаны с использованием ожидаемых денежных потоков от таких инструментов, при условии, что оценки представляют корректировки, которые сделал бы готовый покупатель, такие как корректировки на риск дефолта и ликвидности.

Раздел 132 Закона об экстренной экономической стабилизации 2008 года, принятого 3 октября 2008 года, повторно подтвердил полномочия SEC приостановить применение FAS 157, а раздел 133 требовал отчёта SEC, который был доставлен 30 декабря 2008 года.

10 октября 2008 года FASB выпустил дополнительное руководство, чтобы предоставить пример того, как оценить справедливую стоимость в случаях, когда рынок для этого актива неактивен на дату отчётности.

30 декабря 2008 года SEC выпустила свой отчёт в соответствии с разделом 133 и решила не приостанавливать учёт по справедливой стоимости.

16 марта 2009 года FASB предложил позволить компаниям использовать большую свободу при оценке своих активов в соответствии с учётом по справедливой стоимости. 2 апреля 2009 года, после 15-дневного периода общественного обсуждения и спорных показаний перед подкомитетом Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США, FASB смягчил правила учёта по справедливой стоимости путём выпуска трёх позиций персонала FASB (FSPs). Финансовые учреждения по-прежнему обязаны правилами переоценивать операции по рыночным ценам, но больше на устойчивом рынке и меньше, когда рынок неактивен. Для сторонников этих правил это исключает ненужный «положительный цикл обратной связи», который может привести к ослаблению экономики.

9 апреля 2009 года FASB выпустил официальное обновление FAS 157, которое смягчает правила учёта по справедливой стоимости, когда рынок нестабилен или неактивен. Ранние пользователи могли применить решение с 15 марта 2009 года, а остальные — с 15 июня 2009 года.

Ожидалось, что эти изменения могут значительно увеличить отчёты о прибыли банков и позволить им отложить отчётность об убытках. Однако изменения повлияли на стандарты бухгалтерского учёта, применимые к широкому спектру производных инструментов, а не только к банкам, держащим ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.

В январе 2010 года Адэр Тёрнер (Adair Turner), председатель Управления по финансовым услугам Великобритании (UK’s Financial Services Authority), сказал, что переоценка по справедливой стоимости была причиной завышенных бонусов банкиров. Это потому, что это создаёт самоусиливающийся цикл на растущем рынке, который питает оценки прибыли банков. Аналогичные аргументы выдвинули и другие учёные, такие как С. П. Котари (S.P. Kothari) и Картик Рамана (Karthik Ramanna).

Учёт по справедливой стоимости в современной практике