Проблемы исламского финансирования: критика и вызовы

Проблемы исламского финансирования становятся всё более актуальными по мере роста этого сегмента до 2 триллионов долларов. Несмотря на стремление соответствовать принципам шариата, индустрия сталкивается с критикой за отход от традиционных принципов разделения прибыли и убытков и имитацию западного банкинга. Статья рассматривает основные вызовы, стоящие перед исламским финансированием, включая проблемы регулирования, осведомленности клиентов и подлинности финансовых инструментов.

Трудности предоставления финансовых услуг без нарушения шариата

Проблемы исламского финансирования — это сложности, возникающие при предоставлении современных финансовых услуг без нарушения шариата (исламского права).

Исламское финансирование подвергалось критике как изнутри мусульманского сообщества, так и со стороны внешних наблюдателей. Основная озабоченность заключается в том, что традиционные исламские финансовые учреждения часто не полностью реализуют ключевой принцип разделения прибыли и убытков (PLS). Сторонники утверждают, что эти учреждения иногда прибегают к хилялю — юридическим манёврам, считающимся этически сомнительными в исламе, чтобы обойти суть принципа PLS.

Индустрия исламского банкинга развивалась вокруг избегания риба (несправедливых, эксплуатационных доходов в торговле или бизнесе) путём избегания процентов.

Большинство клиентов исламских банков находятся в странах Персидского залива и в развитых странах мусульманского мира. Вызовы включают использование ориентиров процентных ставок для установления исламских «прибыльных» ставок, так что «конечный результат материально не отличается от операций на основе процентов», создавая впечатление, что исламский банкинг — это «просто вопрос манипулирования документами».

Религиозно предпочтительным способом исламского финансирования является разделение прибыли и убытков, но это создаёт несколько проблем, включая необходимость ждать, пока инвестированный проект принесёт результаты перед распределением прибыли, а также увеличивает риск и сложность для финансовых поставщиков.

Восприятие

Индустрия получила похвалу за превращение «теории» в отрасль, выросшую примерно до 2 триллионов долларов; за привлечение банковских пользователей, чьи религиозные возражения удерживали их от традиционного банкинга, привлечение немусульманских банкиров в эту область и (по мнению других сторонников) введение более стабильной и менее рискованной формы финансирования.

Однако индустрия также подвергалась критике за игнорирование своей «базовой философии» и движение в неправильном направлении на протяжении десятилетий — что заставило как посторонних, так и рядовых мусульман подвергать её сомнению. Это произошло сначала из-за отодвижения на второй план первоначального метода финансирования, пропагандируемого сторонниками — финансирования с разделением рисков — в пользу финансирования с фиксированной наценкой при покупке (особенно мурабахи), а затем из-за искажения правил самой мурабахи, фактически предоставляя обычные кредиты наличными под обычные процентные ставки, но замаскированные «хитростями и уловками» и обременённые «более высокими затратами и большими рисками».

Другие поднятые вопросы и жалобы включают отсутствие усилий индустрии по помощи мелким торговцам и бедным; вопрос о том, как справиться с инфляцией, просроченными платежами, отсутствием хеджирования валют и ставок или совместимых с шариатом мест для размещения краткосрочных средств ликвидности; немусульманское владение большей частью исламского банкинга и концентрацию того владения, которое находится в мусульманских руках.

Похвала и защита

По словам Мухаммада Таки Усмани (Muhammad Taqi Usmani), ведущего учёного в современном исламском финансировании, исламское финансирование превратило «теорию» в «реальность», «утверждая» ислам на международных финансовых рынках. Оно «обогатило» исламскую правовую систему решениями, совместимыми с шариатом, разработанными в ответ на практические деловые вопросы, поставленные перед ней индустрией. Абайоми А. Алаводе (Abayomi A. Alawode), руководитель исламского финансирования Всемирного банка, хвалит его как «этичное, устойчивое, экологически и социально ответственное», подчёркивая «финансовую включённость и социальное благополучие». Его популярность привлекла традиционные банки в исламское финансирование в поисках мусульманских клиентов.

Эффект положительной суммы

Исследование размера и доли рынка банкинга, совместимого с шариатом, в мусульманских странах обнаружило «сильные и последовательные эмпирические доказательства» того, что развитие исламского банкинга приводит к «более высокому развитию банковского сектора», а не к привлечению денег и существующих клиентов от традиционного банкинга, измеренному «объёмом частного кредита или банковских депозитов в масштабе ВВП».

Стабильность

Сторонники (такие как Зети Ахтар Азиз (Zeti Akhtar Aziz), руководитель центрального банка Малайзии) утверждали, что исламские финансовые учреждения более стабильны, чем традиционные банки, потому что они запрещают спекуляцию, а их два основных типа банковских счётов — «текущий счёт» и счета мудараба — несут меньший риск для банка. Это потому, что на текущем счёте клиент (в теории) не получает доход, а (в теории) банк не должен инвестировать средства счёта. Предполагаемая стабильность счета мудараба исходит из меньшего риска дефолта кредитов, потому что этот риск разделяется с вкладчиком. Если заёмщик не может вернуть часть или всю сумму, ссуженную ему банком, сумма, идущая вкладчику, сокращается на эквивалентную сумму, тогда как в традиционном банке вкладчик получает фиксированные процентные платежи независимо от того, снизились ли доходы банка из-за дефолтов кредитов. Ибрахим Варде (Ibrahim Warde) приписывает надзор советов шариата предотвращению того, чтобы исламский банкинг последовал за традиционными банками в излишествах, приведших к финансовому кризису 2008 года.

Защита

Хотя индустрия имеет проблемы и вызовы, они могут быть объяснены:

• относительной молодостью индустрии и её положением на ранних стадиях «кривой обучения», которая со временем решит проблемы; (В 1993 году Аусаф Ахмад (Ausaf Ahmad) защищал индустрию как находящуюся на ранних этапах перехода от традиционного банкинга.)
• тем, что, пока индустрия не будет работать в исламском обществе и среде, она будет затруднена немусульманскими влияниями и не будет «работать в своей сущности».

Клиенты и индустрия

Большинство клиентов исламского банкинга находятся в странах Персидского залива и в развитых странах.

Исследования клиентов исламского банкинга в Малайзии и Пакистане обнаружили, что удовлетворённость клиентов была связана с качеством обслуживания.

Исследование клиентов исламского банкинга в Бангладеш обнаружило, что «большинство клиентов» в возрасте 25–35 лет, «высокообразованные» и имеющие «долгосрочные отношения» с банком, более осведомлены о счетах, чем о финансовых продуктах.

В серии интервью, проведённых в 2008 и 2010 годах с пакистанскими банковскими профессионалами (традиционные и исламские банкиры, советники по банкингу шариата, бизнесмены, использующие финансирование, и консультанты по управлению), экономист Фейсал Хан (Feisal Khan) отметил, что многие исламские банкиры выражали «цинизм» относительно различия или его отсутствия между продуктами традиционных и исламских банков, отсутствия требований внешних аудитов совместимости с шариатом исламских банков в Пакистане, недостаточной осведомлённости советов шариата о неспособности их банков следовать практикам, совместимым с шариатом, или их власти остановить эти практики. Однако это не помешало покровительству банков благочестивыми людьми (один из которых объяснил, что если его исламский банк не был действительно совместим с шариатом, «грех теперь на их голове, а не на моей! Что я мог сделать, я сделал»).

Одна оценка предпочтений клиентов (данная пакистанским банкиром) в пакистанской банковской индустрии показала, что примерно 10% клиентов были «строго традиционными банковскими клиентами», 20% были строго клиентами банкинга, совместимого с шариатом, и 70% предпочли бы банкинг, совместимый с шариатом, но использовали бы традиционный банкинг, если бы «была значительная разница в цене». Опрос клиентов исламского и традиционного банкинга обнаружил, что клиенты исламского банкинга были более набожными (совершившие хадж, соблюдающие намаз, отращивающие бороду и т. д.), но также имели более высокие остатки сберегательных счётов, чем клиенты традиционных банков, были старше, лучше образованы, больше путешествовали за границу и, как правило, имели второй счёт в традиционном банке. Другое исследование, использующее «официальные данные», поступившие в Государственный банк Пакистана, обнаружило, что для кредиторов, которые получили как исламское (мурабаха) финансирование, так и традиционные кредиты, уровень дефолта был более чем в два раза выше по традиционным кредитам. Заёмщики были «менее склонны к дефолту во время Рамадана и в крупных городах, если доля голосов в пользу религиозно-политических партий увеличивается, что предполагает, что религия — либо через личное благочестие, либо через сетевые эффекты — может играть роль в определении дефолта кредита».

Вызовы с точки зрения индустрии

«Ключевые вызовы» для индустрии исламского финансирования в целом — включая сукук — по состоянию на 2016 год (согласно Докладу о состоянии глобальной исламской экономики 2015/16 и МВФ) включают:

• «Низкие уровни» осведомлённости и понимания продуктов и услуг исламского финансирования среди населения, что приводит к тому, что они не пользуются этими продуктами и услугами;
• Необходимость «повышенной нормативной ясности и гармонизации, лучшего сотрудничества между установщиками стандартов исламского и традиционного финансирования и дальнейшего совершенствования инструментов надзора», чтобы справиться с «сложными финансовыми продуктами и корпоративными структурами» в некоторых странах/юрисдикциях, вызванными «нормативными и надзорными базами», которые не «решают уникальные риски индустрии»;
• «Нехватка инструментов денежно-кредитной политики, совместимых с шариатом» и отсутствие понимания «механизма передачи денежно-кредитной политики»;
• «Недоразвитые» системы защиты и разрешения. Отсутствие полных систем страхования депозитов исламских банков, где премии инвестируются в активы, совместимые с шариатом, или совместимых с шариатом «кредиторов последней инстанции»;
• Регуляторы, которые «не всегда имеют возможность (или желание) обеспечить совместимость с шариатом».

Вызовы, вопросы совместимости с шариатом

Имитация традиционного финансирования

Ряд сторонников (таких как Таки Усмани, Д.М. Куреши (D.M. Qureshi), Салех Абдулла Камель (Saleh Abdullah Kamel), Харрис Ирфан (Harris Irfan)) и скептиков (Мухаммад Акрам Хан (Muhammad Akram Khan), Мухаммад О. Фарук (Muhammad O. Farooq), Фейсал Хан, Махмуд Эль-Гамаль (Mahmoud El-Gamal), Тимур Куран (Timur Kuran)) исламского банкинга изучали различия между исламским и традиционным банкингом и сожалели об их сходстве.

Таки Усмани утверждает, что исламский банкинг «полностью» пренебрегал своей «базовой философией», сначала игнорируя способы разделения рисков между финансистом и пользователем финансирования (мушарака), в пользу режима фиксированной наценки мурабахи и иджары, которые в теории должны использоваться только когда разделение рисков непрактично. Затем игнорируя сами правила мурабахи и иджары, например, используя финансирование мурабахи для заимствования наличных и даже не покупая товар в процессе, или используя иджару (аренду) без того, чтобы «арендодатель либо принимал на себя «ответственность за своё владение», либо предлагал «какую-либо полезность арендатору».

Ориентиры процентных ставок использовались для установления исламских «прибыльных» ставок, так что «конечный результат материально не отличается от операций на основе процентов». Игнорирование основных принципов ослабило позицию исламского банкинга «перед немусульманами» и «перед массами особенно», которые, по мнению Усмани, теперь получили впечатление, что исламский банкинг — это «просто вопрос манипулирования документами».

В марте 2009 года Усмани заявил, что 85% сукука, или исламских облигаций, были «неисламскими». (В то время Усмани был председателем совета учёных Организации бухгалтерского учёта и аудита исламских финансовых учреждений (AAOIFI), которая устанавливает стандарты для глобальной индустрии исламского банкинга). Другие (Хасан Хейкал (Hassan Heikal)) также критиковали подлинность сукука.

Другой «пионер» исламского банкинга, Д.М. Куреши, сказал вопрошающим на конференции исламского банкинга 2005 года, что «исламский банкинг в его нынешнем виде — это, со всем уважением и смирением, индустрия маркировки. Всё, что является традиционным, маркируется, и вы говорите, что это исламское».

Мохаммад Наджатуллах Сиддики (Mohammad Najatuallah Siddiqui) также критикует тенденцию дублировать традиционные финансовые инструменты на основе процентов с определёнными модификациями в терминах и фразах (сукук вместо облигации и таварруф вместо кредита, например), что дискредитирует исламское финансирование. Один исламский банк — Лариба (Lariba) — даже опубликовал фатву от комитета Шариата (членство которого включало широко известного шейха Юсуфа аль-Карадави (Sheikh Yusuf al-Qaradawi)), включающую заявление «мы пришли к консенсусу, что нет возражений против использования термина «процент» как альтернативы термину «прибыль» или «норма прибыли»».

Практикующие исламское финансирование стремились «в теории» доказать, что их финансирование «отличалось от традиционного» сорта, заявляет Сиддики, но на самом деле были

«заняты поиском способов сделать его похожим на него. … Начиная с конца восьмидесятых годов, советники по шариату сосредоточились в основном на разработке совместимых с шариатом заменителей финансовых продуктов, с которыми рынок был знаком».

Один мусульманский банкир в Deutsche Bank (Харрис Ирфан), писавший о своих попытках продавать продукты исламского банкинга, которые, как он считал, не были действительно совместимы с шариатом, жаловался на ощущение себя «шарлатаном», страдая от «несогласованного благочестия» и «когнитивного диссонанса», пытаясь «втиснуть квадратный колышек в круглое отверстие».

Ветеран исламской экономики, Мухаммад Акрам Хан, критикует исламский банкинг за то, что он претендует на то, чтобы «поставить свой бизнес на основу, отличную от процентов», при этом разработав «целый набор хитростей и уловок, чтобы скрыть процент».

Махмуд Амин Эль-Гамаль (Mahmoud Amin El-Gamal) и Мохаммад Фадель (Mohammad Fadel) жалуются на взимание более высоких комиссий в исламском банкинге. Фадель характеризует основу индустрии как «извлечение комиссий» за создание финансового продукта, который кажется «соответствующим формальным требованиям исламского права», при этом «сохраняя все экономические характеристики этого традиционного продукта».

Эль-Гамаль описал современное исламское финансирование как «арбитраж шариата» (т. е. оно использует разницу в цене между исламским и традиционным рынками — благочестивые мусульмане готовы платить премию за то, что они считают совместимым с шариатом финансированием), при котором совет шариата банка зарабатывает свои комиссии, «находя подходящее арабское имя для исламского аналогового продукта» и использует имя, чтобы «оправдать и придать достоверность исламскому бренду».

По словам Саида Тахира (Sayyid Tahir),

«нет доказательств того, что механизмы исламских банков были разработаны на основе какого-либо шариата. Например, формулы для требований обязательной ликвидности, коэффициента достаточности капитала и стандартов управления рисками одинаковы для исламских банков и для банков на основе процентов».

По словам А. В. Дускуки (A. W. Duskuki) и Абделазима Абозаида (Abdelazeem Abozaid), «единственное различие», которое может найти экзаменатор между исламским и традиционным финансированием:

«в технических деталях и юридических формах, в то время как по сути вещество одно и то же…. На самом деле исламские банкиры используют те же финансовые расчёты, как и другие банкиры, для расчёта текущей и будущей стоимости инвестиций. Следовательно, в конце концов, неубеждённые мусульмане и другие критически настроенные посторонние наблюдают, что исламские банки на самом деле сохраняют процент, но просто называют его другим именем, таким как комиссии или прибыль…»

Салех Абдулла Камель, победитель Премии исламского банкинга МБР 1997 года, несколько менее критичен, чем другие, заявляя, что индустрия имеет только «большинство» характеристик традиционного банкинга,

предпочтительные инвестиционные модели исламских банков стали смесью кредита и инвестиции. Это смесь, которая имеет большинство характеристик кредита на основе риба и недостатков западной капиталистической системы. Она не выделяет особенности исламских инвестиций на основе разделения рисков и реальных инвестиций. Она не признаёт гарантию капитала или его возврата.

Другая критика имитации традиционного банкинга (высказанная Махмудом Эль-Гамалем) заключается в том, что преследование «прошлых доходов и прошлых тенденций» традиционного финансирования (например, стремление быть первым, кто предложит «исламский хеджевый фонд»), предлагает большие начальные маржи прибыли от того, чтобы быть «первопроходцами» финансового продукта (в индустрии исламского финансирования) и иметь «доступ к захватанным рынкам и бесплатную косвенную рекламу», что соблазняет другие банки попытаться последовать примеру, но часто предлагает ограниченную долгосрочную прибыль.

Объяснения

Скептики индустрии предложили объяснения того, что они рассматривают как её неспособность предоставить истинную альтернативу традиционному банкингу. Давление на советы шариата, чтобы одобрить продукты учреждений, которые платят их зарплаты (служа своего рода современным эквивалентом средневековых «придворных улама»), является частью проблемы, согласно М.О. Фаруку (M.O. Farooq).

Фейсал Хан описывает исламский банкинг как попавший в «порочный круг», где традиционное благочестие сталкивается с осуществимостью. Большой рынок благочестивых мусульман, вдохновлённых исламским возрождением, стремится финансировать, инвестировать и сберегать таким образом, чтобы не использовать процент и «стандартный долговой контракт». Попытки предоставить действительно совместимый с шариатом заменитель процента — «участвующее» или «разделяющее прибыль и убытки» финансирование» — терпят неудачу, потому что «в большинстве ситуаций» существует асимметрия информации между финансистом и финансируемым, что делает этот способ финансирования убыточным. Не желая позволить этому препятствию встать на пути получения прибыли от огромного рынка благочестивых мусульман, крупные банки затем ищут «учёных, готовых сертифицировать традиционные инструменты как совместимые с шариатом», вознаграждая наиболее уступчивых учёных большим объёмом бизнеса. Результат — «довольно широкий» спектр финансовых продуктов и услуг, которые «тесно» имитируют традиционные, но поставляются с сертификацией шариата, добавляющей дополнительный слой транзакционных издержек.

Другое объяснение, предложенное Фаруком (цитирующим Мохаммада Неджатуллаха Сиддики), — это недостатки экспертов по шариату. Они «в целом» не имеют адекватной подготовки в макасид (намерение или цель) шариата, оставляя их неспособными оценить масалих (выгоды) и мафасид (вред) некоторых финансовых продуктов; они также не имеют экономической подготовки для проведения необходимого анализа того, каковы были бы последствия широкого использования сложных финансовых операций, таких как таварруф (который позволяет заимствовать наличные заёмщику с «совместимостью с шариатом», но с большей сложностью и затратами, чем с традиционным кредитом).

Тимур Куран объясняет значимость исламского экономического основания исламского банкинга как «в первую очередь средства переутверждения первенства ислама» и только «во вторую очередь средства радикальных экономических изменений».

Разделение прибыли и убытков и его проблемы

Исламские банки, по крайней мере в Саудовской Аравии и Египте, «отошли от использования методов разделения прибыли и убытков (PLS) как основного принципа исламского банкинга», согласно диссертации 2006 года Сулимана Хамдана Албалави (Suliman Hamdan Albalawi). Малайзия также испытала снижение.

Одно исследование того, какие способы исламского финансирования использовались наиболее часто, обнаружило, что финансирование PLS в ведущих исламских банках снизилось с 17,34% в 1994–1996 годах до всего лишь 6,34% от общего финансирования с 2000 по 2006 год. «Долговые контракты» или «долгоподобные инструменты» были намного более популярны в выборке. 54,42% финансирования было на основе мурабахи, 16,31% на основе иджары и 5,60% на основе салама и истисны в 2004–2006 годах. Другой опрос крупнейших исламских банков, опубликованный в 2010 году, обнаружил использование PLS в диапазоне от 0,5% до 21,6%.

Объяснения (предложенные двумя авторами, Хумайоном А. Даром (Humayon A. Dar) и Дж.Р. Преслеем (J.R. Presley)), почему инструменты PLS — а именно финансирование мудараба и мушарака — снизились до почти незначительных пропорций, включают:

• Существует сильный стимул для клиента банка сообщать о меньшей прибыли, чем фактически заработано, потому что чем выше заявленная прибыль, тем больше денег клиента пойдёт финансирующему банку. Это ставит использование PLS в невыгодное положение по сравнению с режимами с фиксированным доходом для банка.
• Права собственности в большинстве мусульманских стран не определены надлежащим образом, что затрудняет практику разделения прибыли и убытков.
• Традиционные банки, с которыми конкурируют исламские банки, хорошо зарекомендовали себя и имеют столетний опыт. Исламские банки ещё не уверены в своей политике и практике и чувствуют себя ограниченными в принятии непредвиденных рисков.
• PLS не подходит или не осуществим во многих случаях, таких как краткосрочные требования ресурсов, потребности оборотного капитала, проекты, не генерирующие прибыль, такие как образование и здравоохранение.
• В некоторых странах процент считается бизнес-расходом и получает налоговое освобождение, но прибыль облагается налогом как доход. Таким образом, клиенты бизнеса, которые получают средства на основе PLS, должны нести финансовое бремя в виде более высоких налогов, которые они не платили бы, если бы взяли кредит и платили процент.
• На момент 2001 года не было вторичных рынков для исламских финансовых продуктов на основе PLS.
• Мудараба, одна из форм PLS, предоставляет ограниченные права контроля акционерам банка и «создаёт дисбаланс в структуре управления» PLS. «Акционеры хотят иметь последовательную и дополняющую систему контроля, которая отсутствует в случае финансирования мудараба».

Одно препятствие, которое индустрия не преодолела, — это принятие клиентами периодических убытков (L в PLS) от инвестиций. Характеристика мударабы разделять банковские убытки с клиентом/инвесторами банка была выдвинута как причина, по которой исламские финансовые учреждения были бы более стабильны, чем традиционные банки. (В своём документе 2015 года «Исламское финансирование: возможности, вызовы и варианты политики» Международный валютный фонд перечисляет обеспечение «того, чтобы счета инвестиций с разделением прибыли (PSIA) в исламских банках рассматривались таким образом, чтобы это было согласовано с финансовой стабильностью» как «важный нормативный вызов».) Сторонники, такие как Таки Усмани, проповедовали, что «нормальная торговая деятельность, конечно, приводит… к убыткам время от времени», поэтому ожидание вкладчиками стабильных доходов и отсутствия риска убытков — это неестественный продукт капиталистического банкинга, вызванный его отделением финансирования «от нормальной торговой деятельности». За несколько десятилетий исламского банкинга были безнадёжные долги — даже серьёзные финансовые трудности, такие как крупный скандал с хищением в Dubai Islamic Bank в 1998 году.

Однако, по крайней мере по состоянию на 2004 год, ни один безнадёжный долг не привёл к убыткам для вкладчиков исламского банка, и «ни один исламский банк никогда не снижал стоимость счётов своих вкладчиков, когда он снижал стоимость своих непроизводящих активов» из опасения потерять вкладчиков.

Помимо недостатков для кредиторов, один критик исламского банкинга, Фейсал Хан, утверждает, что широкое использование PLS может нанести серьёзный вред экономикам. Он отмечает, что если бы банки взяли «прямую долю акций в каждом предприятии», как требуется в мудараба и мушарака, кредит сократился бы, и центральные банки не смогли бы использовать обычные способы расширения кредита — покупку облигаций, коммерческих бумаг и т. д. — чтобы предотвратить кризисы ликвидности, которые время от времени возникают в современных экономиках. Хотя пуристы, такие как Усмани, правы в том, что мурабаха и другие инструменты с фиксированным доходом (которые вытеснили PLS) по сути являются традиционным банкингом под другим названием, если бы они были запрещены и заменены более «аутентичным» разделением прибыли и убытков, центральные банки могли бы быть бессильны предотвратить сокращение экономик и экстремальную безработицу.

Мурабаха и игнорирование требуемых товаров

Помимо игнорирования разделения прибыли и убытков в пользу мурабахи, индустрия обвиняется в том, что она не соблюдает надлежащим образом нормативные акты шариата по мурабахе (упомянутые выше), не покупая и не продавая товары/инвентарь, которые являются «ключевым условием» совместимости с шариатом (делается, когда банк хочет заимствовать наличные, а не финансировать покупку, и хотя они являются дополнительными затратами и не служат никакой другой функции). В 2008 году Arabianbusiness.com пожаловался, что иногда «нет товаров вообще, только денежные потоки между банками, брокерами и заёмщиками». Часто товар полностью не имеет отношения к бизнесу заёмщика и даже недостаточно соответствующих товаров «в наличии» в мире «для учёта всех происходящих операций». Два других исследователя сообщают, что в течение многих лет многомиллиардные «синтетические» операции мурабахи в Лондоне имели место, где «многие сомневаются, что банки действительно принимают во владение, даже условно, инвентарь».

Смешивание фондов

Первоначальные сторонники исламского банкинга призывали к «ведению отдельных счётов для различных типов депозитов, чтобы доход мог быть назначен каждому типу». «На практике», согласно критику Мухаммаду Акраму Хану, «исламские финансовые учреждения объединяют все типы депозитов».

Фальсификация

Критики жалуются, что соблюдение нормативных актов шариата банками часто — это не более чем принятие слова банка или заёмщика о том, что они соблюдали нормативные акты, без эффективного аудита, чтобы проверить, правда ли это. Один наблюдатель (Л. Аль Нассер (L. Al Nasser)) жалуется, что «органы шариата демонстрируют чрезмерную уверенность в своих субъектах при работе с паритетами в индустрии», и аудиты шариата необходимы «чтобы обеспечить прозрачность и гарантировать», что учреждения «доставляют то, что они обязались своим клиентам». Кроме того, когда проводятся внешние аудиты шариата, «многие из этих аудиторов часто жалуются на количество нарушений, которые они видят и не могут обсуждать», потому что записи, которые они изучили, «были подделаны».

Следование традиционным (харам) доходам

Хотя исламский банкинг запрещает процент, его «прибыльные ставки» часто ориентированы на процентные ставки. Исламский банкир Харрис Ирфан заявляет, что «нет вопроса» о том, что ориентиры, такие как LIBOR, «продолжают быть необходимым показателем» для исламских банков, и что «подавляющее большинство учёных пришли к принятию этого, однако несовершенным это может показаться решением», но Мухаммад Акрам Хан пишет, что следование традиционному банковскому ориентиру LIBOR «противоречит самой цели, для которой были разработаны и предложены исламские финансовые продукты» в первую очередь.

Кроме того, скептики жаловались, что ставки доходов на счетах исламских банков подозрительно близки к ставкам традиционных банков, когда (в теории) их различные механизмы должны привести к различным цифрам. Исследование 2014 года (с использованием «самых последних эконометрических методов») долгосрочной взаимосвязи между ставками срочных депозитов в традиционных банках и «участвующих банках» (т. е. исламских банках) в Турции обнаружило, что ставки срочных депозитов трёх из четырёх участвующих банков были «значительно коинтегрированы» с ставками традиционных банков, и что «причинность» того, что ставка доходов исламских банков следует традиционным банкам, была «постоянной». Скептики предполагают, что эта близость предполагает манипуляцию доходов исламскими банками, которые часто меньше и менее хорошо зарекомендовали себя, и чувствуют необходимость убедить клиентов в своей финансовой конкурентоспособности и стабильности.

Ликвидность

Исламский банкинг и финансирование не имели способа получать доход на средства, «припаркованные» на короткий срок, ожидающие инвестирования, что ставит эти банки в невыгодное положение по сравнению с традиционными банками.

Банки/финансовые учреждения должны балансировать ликвидность — способность быстро конвертировать активы в наличные или эквивалент наличных в чрезвычайной ситуации, когда их вкладчикам они нужны, без больших потерь — с конкурентной нормой доходности на средства. Традиционные банки могут заимствовать и ссужать, используя межбанковский кредитный рынок — заимствование для удовлетворения требований ликвидности и инвестирование на любой срок, включая очень короткие периоды, и таким образом оптимизировать свои доходы. Расчёт доходности за любой период времени прост — умножение длительности кредита на процентную ставку.

Однако религиозно предпочтительный способ исламского финансирования — разделение прибыли и убытков (PLS) — должен ждать, пока инвестированный проект принесёт результаты перед распределением прибыли. Поскольку прибыль или убыток не могут быть определены за короткие периоды, доход не выплачивается на средства, депонированные на короткие периоды. Исламские финансовые учреждения не могут заимствовать или ссужать на короткие периоды на традиционном межбанковском кредитном рынке.

Отсутствие каких-либо или, по крайней мере, достаточных инструментов исламского денежного рынка для инвестирования означало, что исламские банки держали в среднем «на 40% больше ликвидности» (т. е. средства, не приносящие доход), чем их традиционные аналоги, по состоянию на 2002 год. Совет исламских финансовых услуг обнаружил, что «средний дневной объём межбанковских операций между исламскими финансовыми учреждениями, между исламскими финансовыми учреждениями и традиционными банками, а также между исламскими финансовыми учреждениями и центральными банками очень низок по сравнению с операциями на традиционном денежном рынке». Хотя мусульманские страны, такие как Бахрейн, Иран, Малайзия и Судан, начали развивать исламский денежный рынок и «выпускают секьюритизированные бумаги на основе мушарака, мудараба и иджары», по крайней мере по состоянию на 2013 год, «отсутствие надлежащего и эффективного вторичного рынка» означало, что относительный объём этих ценных бумаг «намного меньше», чем на традиционном рынке капитала.

Что касается не-PLS, «долговых контрактов», одно исследование обнаружило, что «бизнес-модель исламского банкинга меняется со временем и движется в направлении, где она приобретает больше риска ликвидности».

Чтобы справиться с проблемой отсутствия доходов на средства, удерживаемые ради ликвидности или из-за отсутствия инвестиционных возможностей, многие исламские финансовые учреждения (такие как Исламский банк развития и Faisal Islamic Bank of Egypt) «явно и открыто зарабатывали процент на свои избыточные средства, часто инвестируемые в более безопасные, долгоподобные или долговые инструменты за границей». Вместо того чтобы запретить это, «эксперты по шариату предоставили необходимую фатву совместимости с шариатом на основе правил необходимости (даруры)». Исследователи Фрэнк Фогель (Frank Vogel) и Фрэнк Хейс (Frank Hayes) пишут:

Учёные в исламском финансировании и банкинге ссылались на необходимость, чтобы разрешить исключительные смягчения правил. Они выдали фатвы (мнения), позволяющие исламским банкам депонировать средства на счетах с процентами, особенно в иностранных странах, потому что эти банки не имеют альтернативных инвестиций с необходимыми сроками. Как правило, однако, они ставят условия на такие фатвы, такие как требование, чтобы незаконные доходы использовались в религиозно достойных целях, таких как благотворительность, обучение или исследования. Такие фатвы относятся к конкретным обстоятельствам, в которых они выдаются.

Социальная ответственность и акцент

Следуя исламским принципам, «исламские банки должны были принять новую политику финансирования и изучить новые каналы инвестиций», чтобы поощрить развитие и повысить уровень жизни «мелких торговцев», но «очень немногие исламские банки и финансовые учреждения уделили внимание этому аспекту», жалуется Таки Усмани.

Исламский учёный Мохаммад Хашим Камали (Mohammad Hashim Kamali) сожалеет о сосредоточении на краткосрочном финансировании исламскими банками, которое «в основном занимается финансированием уже произведённых товаров, а не созданием или увеличением производственного капитала или объектов, таких как фабрики и заводы, инфраструктура и т. д.»

Мухаммад Акрам Хан также жалуется, что в своей эволюции в сторону сближения с традиционным банкингом, разработка продуктов исламского банкинга «имитировала традиционные банки» вместо того, чтобы установить «другой тип банкинга, который был согласован с справедливостью, справедливым распределением доходов и этичными способами инвестирования».

Другой учёный (Махмуд Эль-Гамаль) также сожалеет, что исламский банкинг сосредоточился на форме, а не на сути, и предлагает «переориентировать бренд исламского финансирования, чтобы подчеркнуть вопросы общественного банкинга, микрофинансирования, социально ответственного инвестирования и тому подобное».

Другие неортодоксальные экономисты были ещё более критичны.

Ставя под сомнение основную предпосылку исламского банкинга, Мухаммад О. Фарук утверждает, что «озабоченность» исламского банкинга отменой любых и всех процентов происходит за счёт «более широкой картины» преследования экономической справедливости в целом, ссылаясь на коранический запрет на концентрацию богатства:

«То, что Бог даровал своему Посланнику (и отобрал) у людей городов — принадлежит Богу — его Посланнику и родственникам, сиротам, нуждающимся и путникам; чтобы это не (просто) циркулировало между богатыми среди вас…»

Он интересуется, не являются ли «жадность и прибыль» гораздо большими причинами эксплуатации, чем процент по кредитам, который он утверждает, может не составлять риба на конкурентном, регулируемом рынке.

Комфортный с политической тиранией, покровительствуемый немногочисленными богатыми рантье-классами мусульманского мира и всё чаще управляемый глобальными финансовыми державами, движение исламского банкинга и финансирования более чем уязвимо для того, чтобы быть ограниченным в сфере риторики против эксплуатации, или, что ещё хуже, может даже невольно стать инструментом эксплуатации. Мир в действительности полон эксплуатации: эксплуатация детей, сексуальная эксплуатация, трудовая эксплуатация и т. д. Процент, вероятно, если вообще, является небольшим компонентом в учёте глобальной эксплуатации. Однако сторонники исламской экономики и финансирования зациклены на процентах.

Он приводит в качестве примера мотив прибыли Ост-Индской компании (East India Company), которая колонизировала и правила Индией за счёт мусульманской империи Великих Моголов до 1858 года, и чьи акции были инструментами собственного капитала, а не долговыми инструментами. Ему любопытно, что хотя полемические работы, пропагандирующие исламский банкинг и финансирование, обычно утверждают, что процент по кредитам эксплуатирует бедных и мусульман, существует мало или вообще нет эмпирических или сосредоточенных исследований на тему эксплуатации или несправедливости в исламской экономике. (Например, Фарук жалуется, что в двух существенных библиографиях по (ортодоксальной) исламской экономике — «Исламское экономическое мышление: обзор современной литературы» с «700 записями в 51 подкатегории на 115 страницах» и «Исламская экономика: аннотированные источники на английском и урду» Мухаммада Акрама Хана — нет «ни одной ссылки на эксплуатацию или несправедливость».)

Тимур Куран жалуется, что в то время как исламские банки в Египте и других мусульманских странах следовали западным банковским практикам и мало помогли экономическому развитию или созданию рабочих мест, они не следовали практикам западных венчурных капиталистов, которые «финансировали глобальную высокотехнологичную индустрию». Поскольку венчурный капитал работает на тех же принципах, что и разделение прибыли и убытков (хотя VC не избегает харам-продуктов), его использование потенциально могло бы «принести основные выгоды» Египту и другим бедным мусульманским странам, ищущим экономического развития.

Отсутствие единообразия шариата

Большинство исламских банков имеют свои собственные советы шариата, выносящие решения о политике их банка.

Согласно исследователям Фрэнку Фогелю и Фрэнку Хейсу, четыре школы (мазхаб) суннитского фикха (исламской юриспруденции) не пришли ближе к согласию в исламском банкинге. Они применяют «исламские учения к бизнесу и финансам различными способами. Разногласия по конкретным вопросам религиозного права возникают как между этими четырьмя школами, так и внутри них. Кроме того, советы шариата иногда меняют свои решения, отменяя более ранние решения».

Наряду с вопросом, поднятым Ибрахимом Варде, о том, являются ли советы «штампующими» совместимость с шариатом банков, которые платят их зарплаты, различия между советами относительно того, что составляет совместимость с шариатом, могут в конечном итоге создать трудности, «вызывая сомнения в умах клиентов» относительно того, действительно ли данный банк совместим с шариатом, согласно Мунаввару Икбалу (Munawar Iqbal) и Филипу Молинё (Philip Molyneux). «Если исламский банкинг не воспринимается как «исламский», то не пройдёт много времени, прежде чем существующие исламские банки потеряют большую часть своего рынка».

Другие вызовы и проблемы

Просроченные платежи/дефолты

Хотя в традиционном финансировании просроченные платежи/просроченные кредиты обескураживаются тем, что процент продолжает накапливаться, в исламском финансировании контроль и управление просроченными счётами стали «мучительной проблемой», согласно Мухаммаду Акрану Хану. Хотя было сделано несколько предложений для решения проблемы просроченных кредитов в исламском банкинге, согласно Ибрахиму Варде,

исламские банки сталкиваются с серьёзной проблемой просроченных платежей, не говоря уже об откровенных дефолтах, поскольку некоторые люди используют все медлительные юридические и религиозные приёмы… В большинстве исламских стран были установлены различные формы штрафов и сборов за просрочку, только чтобы быть запрещёнными или считаться неприменимыми. Сборы за просрочку в частности были приравнены к риба. В результате «должники знают, что они могут платить исламским банкам в последнюю очередь, поскольку это не влечёт никаких затрат».

Варде также жалуется, что

«Многие бизнесмены, которые заимствовали большие суммы денег в течение длительных периодов времени, воспользовались возможностью исламизации, чтобы избавиться от накопленных процентов по своему долгу, погасив только основную сумму — обычно жалкую сумму, когда принимались во внимание годы двузначной инфляции».

Инфляция

Инфляция также является проблемой для финансирования, когда исламские банки не имитировали традиционный банкинг и действительно ссужают без процентов или каких-либо других сборов. Вопрос о том, следует ли и как компенсировать кредиторам эрозию стоимости средств от инфляции, также был назван проблемой, «мучительной» для исламских учёных, поскольку финансирование для бизнеса не будет поступать, если кредитор теряет деньги при кредитовании. Предложения включают индексирование кредитов (противодействие многим учёными как тип риба и поощрение инфляции), обозначение кредитов «в терминах товара», такого как золото, и дальнейшие исследования для поиска ответа.

Немусульманское влияние

Клиенты исламского банкинга и финансирования — это почти все — если не все — мусульмане. Но большинство финансовых учреждений, предлагающих услуги исламского банкинга, являются западными и принадлежат немусульманам. Сторонники исламского банкинга ссылались на этот интерес западных банков к исламскому банкингу как на доказательство сильного и растущего спроса на исламский банкинг и, таким образом, «достижение движения».

Однако критики жалуются, что эти банки не имеют глубокой приверженности, основанной на вере, к исламскому банкингу, что означает

• что мусульмане, работающие в этих организациях, имеют мало влияния на фактическое управление, что приводит к иногда обоснованным подозрениям среди мусульманского населения относительно тщательности совместимости с шариатом в этих учреждениях. Один традиционный малайзийский банк, предлагающий инвестиционные фонды на основе ислама, был обнаружен с большинством этих фондов, инвестированных в игорную индустрию; менеджеры, администрирующие эти фонды, были немусульманами.
• что вместо отражения растущей силы исламского банкинга, интерес традиционных банков отражает, насколько похожим стал исламский банкинг на традиционный, так что последний может войти в исламский банкинг без внесения существенных изменений в его практику. Эль-Гамаль интересуется, не является ли интерес крупных немусульманских банков к исламскому финансированию результатом ориентированной на прибыль природы исламского финансирования на практике.
• и что эти банки будут более склонны выходить из индустрии, когда рынок переживает спад. Харрис Ирфан утверждает, что отсутствие идеологической приверженности исламскому банкингу немусульманскими банками, такими как Deutsche Bank, привело и приведёт к их выходу из индустрии, когда рынок переживает спад. В начале 2011 года, во время краха пузыря жилья, «ни один преданный исламский структурировщик или продавец не остался в Deutsche. Исламское финансирование стало «роскошью, которую банк не может себе позволить»». Возможно, отчасти из-за этого, в феврале 2011 года Центральный банк Катара приказал традиционным кредиторам «закрыть свои исламские операции в стране к концу года». Центральный банк настаивал, что для традиционных банков слишком много требуется следовать альтернативным правилам достаточности капитала для исламского финансирования и слишком «сложно контролировать и мониторить как исламские, так и традиционные операции коммерческих банков, поскольку средства вкладчиков смешиваются».

Стабильность/риск

Источники расходятся во мнении относительно того, является ли исламский банкинг более стабильным и менее рискованным, чем традиционный банкинг.

Сторонники (такие как Зети Ахтар Азиз, руководитель центрального банка Малайзии) утверждали, что исламские финансовые учреждения более стабильны, чем традиционные банки, потому что они запрещают спекуляцию, а два основных типа (в теории) счётов исламского банкинга — «текущий счёт» и счета мудараба — несут меньший риск для банка (как упомянуто выше).

• На текущем счёте клиент не получ

Основные проблемы исламского финансирования