Валютный дериватив: определение, типы и применение

Финансовый дериватив, выплата по которому зависит от валютных курсов

Валютный дериватив — это финансовый дериватив, выплата по которому зависит от обменных курсов двух или более валют. Такие инструменты обычно используются для спекуляции на валютном рынке, арбитража или хеджирования валютных рисков.

История

Валютные операции можно проследить до четырнадцатого века в Англии.

Развитие рынка валютных дериватов началось в 1970-х годах на фоне определённых исторических и экономических условий. Во-первых, после краха Бреттон-Вудской системы в 1976 году Международный валютный фонд провёл встречу на Ямайке и принял Ямайское соглашение. Когда система плавающих обменных курсов заменила систему фиксированных курсов, многие страны ослабили контроль над процентными ставками, и риск на финансовых рынках возрос. Для снижения и предотвращения рисков и достижения целей хеджирования были созданы современные финансовые дериваты.

Во-вторых, экономическая глобализация способствовала глобализации финансовой деятельности и финансовых рынков. После краха Бреттон-Вудской системы произошёл отток капитала по всему миру. Страны в целом ослабили ограничения на деятельность отечественных и иностранных финансовых учреждений и иностранных инвесторов. Изменения макроэкономических факторов привели к рыночным рискам и повысили спрос на рынке валютных дериватов, что способствовало развитию рынка дериватов.

В этих условиях финансовые учреждения продолжали создавать новые финансовые инструменты для удовлетворения потребностей трейдеров в управлении рисками. Таким образом, валютные дериваты получили широкое распространение, рынок валют расширился от традиционного рынка спот до рынка дериватов и быстро развивался в 1980-х и 1990-х годах.

Инструменты

К специфическим валютным дериватам и связанным с ними понятиям относятся:

• Basis swap
• Валютный фьючерс
• Валютный своп
• Бинарный опцион на валютный курс
• Валютный форвард
• Валютный опцион
• Валютный своп
• Форвардный обменный курс
• Non-deliverable forward
• Power reverse dual-currency note

Маржинальная торговля

Маржинальная торговля позволяет трейдерам внести небольшой депозит и совершить полную сделку без фактического перевода основной суммы. Расчёт по контракту обычно проводится путём взаимного зачёта разниц. При этом покупатель не должен вносить полную сумму до момента физической поставки в дату исполнения контракта. Таким образом, характерной чертой торговли финансовыми дериватами является эффект рычага. При снижении маржи риск торговли возрастает, так как эффект рычага увеличивается.

Основное назначение

• Предотвращение и управление систематическим финансовым риском: Систематический риск может составлять около 50% от общего риска при инвестировании в развитые страны, поэтому его предотвращение и снижение имеют жизненно важное значение для управления финансовыми учреждениями. Все традиционные инструменты управления рисками (страхование, управление активами и пассивами, портфельные инструменты и т. д.) не могут предотвратить систематический риск, тогда как валютные дериваты могут эффективно его избежать путём хеджирования валютных курсов, защищая от неблагоприятных изменений цен на базовые активы.

• Повышение устойчивости финансовой системы к рискам: Финансовые дериваты, обладающие функциями избежания и передачи риска, могут перераспределять риск лицам с более высокой толерантностью к риску. Этот процесс преобразует финансовый риск, который был бы чрезмерным для компаний с низкой толерантностью к риску, в небольшое или среднее воздействие для мощных предприятий, а некоторые риски могут быть преобразованы в возможности получения прибыли для спекулянтов. Это укрепляет общую устойчивость финансовой системы и повышает её надёжность.

• Повышение экономической эффективности: Это в основном означает повышение эффективности деятельности компаний и функционирования финансовых рынков. Первое проявляется в предоставлении компаниям инструментов для предотвращения финансовых рисков, снижении затрат на финансирование и увеличении экономических выгод. Второе отражается в обогащении и совершенствовании системы финансовых рынков благодаря разнообразию продуктов, снижении асимметричности информации, оптимальном распределении рисков и повышении эффективности ценообразования.

Методы торговли

• Торговля валютными форвардными свопами: Стороны контракта свопа договариваются о периодическом обмене капиталом в течение определённого времени.

• Торговля валютными опционами: Контракт даёт держателю опциона право (но не обязательство) обменять валюту по установленной цене.

• Торговля валютными фьючерсами: Покупатели или продавцы фьючерсных контрактов вносят маржу в начале торговли как механизм буферизации. Маржа должна своевременно корректироваться в соответствии с ценой контракта.

• Торговля валютными форвардами: Аналогична фьючерсам, но представляет собой нестандартизированное соглашение без требования маржи.

Риск и доход

Валютные дериваты позволяют инвесторам избегать рисков и сохранять стоимость, но также могут приносить прибыль через спекуляцию. Эта двойственность делает дериваты менее управляемыми. Таким образом, валютные дериватные продукты могут быть одновременно рискованными и прибыльными. Кроме того, спекулятивные операции на финансовых рынках часто рассматриваются негативно и считаются потенциально вредными для реальной экономики.