Манипулятор валютой: определение и список стран

Манипулятор валютой — это официальный статус, который присваивает Министерство финансов США странам, применяющим недобросовестные валютные практики для получения торгового преимущества. Такое обозначение может привести к исключению из американских государственных закупок и введению торговых санкций. В статье разберёмся, как США определяют валютных манипуляторов и какие страны попали в этот список.

Обозначение, применяемое правительством США к странам

Манипулятор валютой — это обозначение, применяемое органами власти Соединённых Штатов, такими как Министерство финансов США, к странам, которые занимаются так называемыми «недобросовестными валютными практиками», дающими им торговое преимущество. Такие практики могут включать валютные интервенции или денежно-кредитную политику, при которой центральный банк покупает или продаёт иностранную валюту в обмен на национальную валюту, как правило, с целью влияния на обменный курс и торговую политику. Политики могут преследовать различные цели при валютных интервенциях, такие как контроль инфляции, поддержание международной конкурентоспособности или финансовая стабильность. Во многих случаях центральный банк ослабляет собственную валюту, чтобы субсидировать экспорт и повысить цены на импорт, иногда на 30–40%, что является методом протекционизма.

В соответствии с Законом об всеобъемлющей внешней торговле и конкурентоспособности 1988 года (Omnibus Foreign Trade and Competitiveness Act) министр финансов США обязан «ежегодно анализировать валютную политику иностранных государств и рассматривать, манипулируют ли страны обменным курсом между своей валютой и долларом США с целью предотвращения эффективной корректировки платёжного баланса или получения недобросовестного конкурентного преимущества в международной торговле». Если министр финансов считает, что такая манипуляция происходит в отношении стран, которые имеют значительные глобальные профициты текущего счёта и значительные двусторонние торговые профициты с США, он должен принять меры для инициирования переговоров с такими странами на ускоренной основе в Международном валютном фонде или двусторонних переговорах с целью обеспечения регулярной и своевременной корректировки обменного курса.

Страна, обозначенная как манипулятор валютой, может быть исключена из государственных закупок США.

В соответствии с Законом об облегчении торговли и её защите 2015 года (Trade Facilitation and Trade Enforcement Act of 2015) министр финансов должен публиковать полугодовой отчёт, в котором рассматриваются события в области международной экономической и валютной политики. Если страна обозначена как манипулятор валютой согласно этому закону, «Президент через Министерство финансов должен принять установленные корректирующие меры против любых таких стран, которые не принимают политику для исправления недооценки своей валюты и торгового профицита с США».

Утверждалось, что концепция «манипуляции валютой» является лицемерной, учитывая, что США уже имеют привилегию обладания основной резервной валютой мира, необходимой для международной торговли. Массивные интервенции Федеральной резервной системы (Federal Reserve) с момента финансового кризиса 2008 года, такие как количественное смягчение (Quantitative Easing) и интервенции на рынке РЕПО, приводились в качестве предполагаемых примеров того, что сами США занимаются манипуляцией валютой.

Обозначения согласно Закону 1988 года

С момента принятия Закона 1988 года Министерство финансов США обозначило следующие страны как манипуляторов валютой:

• Южная Корея в 1988 году.
• Тайвань в 1988 году и снова в 1992 году.
• Китай с 1992 по 1994 год.
• Индия была добавлена в список в 2017 году за «сомнительную политику в области иностранной валюты». США заявили, что Индия увеличила закупки иностранной валюты в течение последних трёх кварталов 2017 года, хотя рупия всё ещё выросла в цене. Чистые закупки иностранной валюты Индией в целом за 2017 год составили 56 миллиардов долларов (2,2% ВВП).

В мае 2019 года Казначейство США исключило Индию и Швейцарию из своего списка мониторинга валют, но Китай, Япония, Южная Корея, Германия, Италия, Ирландия, Сингапур, Малайзия и Вьетнам остались в списке. Индия была исключена из списка после того, как выполнила один из трёх критериев, необходимых для включения в список мониторинга, а именно значительный двусторонний профицит с США. Индия также снизила уровень своих резервов иностранной валюты до 0,2% ВВП. Анализ журнала The Economist в 2017 году отметил, что Швейцария манипулирует своей валютой больше, чем Китай с 2009 года, а Тайвань и Южная Корея делают это с 2014 года.

• В августе 2019 года администрация Трампа в рамках торговой войны между США и Китаем вновь обозначила Китай как манипулятора валютой, что не поддерживалось Международным валютным фондом. Обозначение в отношении Китая было отозвано в январе 2020 года после того, как Китай согласился воздерживаться от девальвации своей валюты, чтобы сделать свои товары дешевле для иностранных покупателей. Две страны вскоре должны подписать «Торговое соглашение между США и Китаем, этап 1» (Phase 1 U.S.-China trade agreement), которое включает положение, предотвращающее манипуляцию Китаем своей валютой для получения торговых преимуществ.

• В декабре 2020 года администрация Трампа обозначила Швейцарию и Вьетнам как манипуляторов валютой. В апреле 2021 года администрация Байдена переклассифицировала Вьетнам и Швейцарию; они были исключены из списка манипуляторов валют и перемещены в список усиленного мониторинга.

В декабре 2020 года Индия, Таиланд и Тайвань были добавлены в список мониторинга. Китай, Япония, Южная Корея, Германия, Италия, Сингапур и Малайзия продолжали находиться в списке.

Критерии оценки

Влияние на производство

Манипуляция валютой оказывает непропорциональное воздействие на вторичный сектор экономики, и лоббисты американского производственного сектора регулярно называют Китай манипулятором валютой. Анализ 2013 года, проведённый Карлосом Д. Рамиресом (Carlos D. Ramirez), показал, что «увеличение на один процентный пункт доли рабочей силы избирательного округа в производстве связано с увеличением на 19,6% вероятности того, что законодатель округа назовёт материковый Китай манипулятором валютой».

Реакции

В 2020 году пандемия COVID-19 обострила торговые дефициты США с рядом стран, включая Швейцарию и Вьетнам. Хотя Швейцарский национальный банк (Swiss National Bank) продолжал практиковать валютные интервенции для остановки притока иностранных денег во время экономического кризиса, Государственный банк Вьетнама (State Bank of Vietnam) также заявил, что его политика обменного курса «является способом сдерживания инфляции, обеспечения макроэкономической стабильности и не предназначена для создания недобросовестного торгового преимущества». Старший чиновник Казначейства США заявил, что США стремятся «разрешить наши проблемы» с Вьетнамом и Швейцарией в течение года. Он добавил, что администрация Байдена не была проинформирована по этому вопросу и что «они не причастны к этому».

После того как администрация Байдена переместила Швейцарию, Вьетнам и Тайвань в статус усиленного взаимодействия в апреле 2021 года, официальные лица Казначейства США подтвердили, что пандемия COVID-19 вызвала массовые искажения торговли и потоков капитала, повысив необходимость валютных интервенций в этих экспортно-ориентированных странах. Официальные лица Тайваня и Вьетнама приветствовали решение не классифицировать их как манипуляторов валют, поскольку американские органы власти понимали их «особую ситуацию». Государственный банк Вьетнама и Швейцарский национальный банк продолжали бы практиковать валютные интервенции для сдерживания инфляции и обеспечения макроэкономической стабильности.

Что такое манипулятор валютой по определению США