Трансфертное ценообразование фондов: система оценки

Трансфертное ценообразование — это метод оценки вклада каждого источника финансирования в прибыльность финансового учреждения. Система позволяет банкам объективно измерить производительность подразделений, привлекающих депозиты и выдающих кредиты, обеспечивая справедливое распределение доходов и расходов.

Показатель того, как источники финансирования влияют на прибыльность учреждения

Трансфертное ценообразование фондов (ТЦФ) измеряет вклад каждого источника финансирования в общую прибыльность финансового учреждения. Средства, направляемые на кредитные продукты, списываются на счета, генерирующие активы, тогда как средства, полученные от депозитов и других продуктов финансирования, зачисляются на счета, генерирующие пассивы.

Описание

ТЦФ используется для корректировки отчётной производительности различных бизнес-подразделений финансового учреждения. Финансовое учреждение может иметь разные типы бизнес-подразделений. ТЦФ можно рассматривать как механизм распределения доходов между центрами прибыли, что способствует более качественной оценке финансовой деятельности этих подразделений. Разделение подразделений на те, которые привлекают депозиты, и те, которые выдают кредиты, влияет на то, получат ли они положительную или отрицательную корректировку доходов. Как заимствование, так и кредитование влияют на производительность банка в целом. ТЦФ — это механизм корректировки этих показателей прибыльности с учётом реальных затрат на финансирование. Таким образом, ТЦФ можно рассматривать как внутренний инструмент измерения финансового воздействия направления и источника средств.

Две основные цели ТЦФ в финансовых учреждениях — стимулирование прибыльной деятельности и сопоставимая оценка финансовой производительности между подразделениями. При надлежащем использовании системы трансфертного ценообразования позволяют сопоставимо оценивать финансовую производительность чистых генераторов и чистых потребителей фондов. Без системы ТЦФ чистые потребители фондов получают кредит на процентный доход, не будучи обвинены в полной сумме процентных расходов, связанных с этим, тогда как чистые генераторы фондов обвиняются в процентных расходах, не получая кредита на связанный процентный доход. В такой ситуации чистые потребители фондов имеют преимущество, поскольку все процентные доходы связаны с финансовыми активами, а все финансовые расходы — с финансовыми пассивами, что приводит к искажению финансовой производительности подразделений, так как чистые потребители выглядят более прибыльными, чем чистые поставщики фондов.

ТЦФ — важная концепция того, как финансовые учреждения определяют внутреннюю цену при распределении средств между различными бизнес-подразделениями. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) рекомендует, чтобы каждое финансовое учреждение имело политику ТЦФ, определяющую основы, на которых средства передаются между различными бизнес-подразделениями и казначейством. В финансовых учреждениях, применяющих ТЦФ, казначейство отвечает за управление ликвидностью и внутреннее ценообразование средств для различных бизнес-подразделений. Казначейство можно рассматривать как финансовое учреждение внутри финансового учреждения: оно покупает средства у бизнес-подразделений, управляя пассивной стороной финансового учреждения, и продаёт средства подразделениям, инвестирующим в банковские активы.

ТЦФ — это специфический тип трансфертного ценообразования, определённый ОЭСР как казначейская операция. ТЦФ измеряет стоимость средств, передаваемых через казначейство между бизнес-подразделениями внутри финансового учреждения. Внутренние обмены, измеряемые трансфертными ценами, приводят к (1) доходу для подразделения, предоставляющего (то есть продающего) средства, и (2) затратам для подразделения, получающего (то есть покупающего) средства. Учитывая централизованную организацию, внутренняя торговля обязательна, и трансфертная цена фондов определяется казначейством в одностороннем порядке. При централизации казначейство сохраняет контроль над решениями и стремится максимизировать общую прибыль финансового учреждения. Как и следовало ожидать при централизованном принятии решений, трансфертная цена не влияет на саму прибыль, а только на то, как она распределяется между бизнес-подразделениями. Наконец, финансовые учреждения должны управлять ТЦФ централизованно через казначейство с надлежащим надзором со стороны независимого риск-менеджмента и финансового контроля.

Учитывая важность измерения производительности бизнес-подразделений и надлежащей структуры финансирования их деятельности, финансовое учреждение должно документировать, как бизнес-подразделения получили ресурсы для своей деятельности.

История

То, как финансовые учреждения управляют и оценивают производительность внутри, тесно связано с выбором операционной структуры. Например, финансовые учреждения, организованные как отдельные бизнес-подразделения, должны иметь разные суммы как для создания, так и для размещения средств, и производительность этих подразделений определяется локально и сильно зависит от локальной деловой среды. Такая структура создаёт необходимость в механизме трансфертного ценообразования между бизнес-подразделениями, чтобы избежать искажений в производительности, вызванных передачей средств (через казначейство) между подразделениями.

Есть свидетельства того, что ТЦФ привлекла внимание только недавно из-за финансового кризиса 2008 года, что указывает на то, что экономические ограничения (например, проблемы с ликвидностью) привели к внедрению политик, требующих ТЦФ. До финансового кризиса 2008 года ценообразование затрат на ликвидность считалось несущественным, и ТЦФ использовалась некоторыми финансовыми учреждениями (в основном практиками) для внутреннего измерения производительности. Из-за финансового кризиса 2008 года многие регуляторы внедрили требования по мониторингу ликвидности в финансовых учреждениях, включая ТЦФ. Обширный список регуляторов, обсуждающих внедрение ТЦФ в финансовых учреждениях, включал Базельский комитет по банковскому надзору (BCBS), Европейский парламент и Европейскую комиссию (EC), Комитет европейских банковских надзирателей (CEBS), Институт международных финансов (IIF), Группу по управлению политикой контрагентского риска III (CRMPGIII), Федеральную резервную систему США и Корпорацию по страхованию депозитов США. Формализованные процессы включают требование к крупным банкам подготавливать отчёты о трансфертном ценообразовании фондов и внедрение стандартизированного процесса ТЦФ по всему учреждению.

Банковское дело и финансы

Как указано выше, структура ТЦФ позволяет банку оценить предельный вклад отдельных кредитов и депозитов в его портфель:

• каждый инструмент оценивается путём расчёта надлежащего списания на активной стороне (кредиты) и кредита на пассивной стороне (депозиты);
• затем они агрегируются для определения общей прибыли банка.

ТЦФ, таким образом, является неотъемлемой частью усилий банка по оптимизации баланса и важным компонентом комплексного решения для отчётности о прибыльности. Точное знание этих списаний и кредитов также критически важно для управления активами и пассивами (ALM) и для управления общим процентным риском и риском ликвидности.

Это также имеет повышенную актуальность в отношении нормативных требований, поскольку от банков ожидается точное указание их затрат на финансирование, поскольку это влияет на ликвидность банка. (Банкротства и спасение банков сделали отчётную ликвидность темой общественного интереса.)

При внедрении системы ТЦФ внутри организации создаётся посредник — обычно казначейство или центральный офис. Затем, как описано выше:

• Подразделения, привлекающие средства (принимающие депозиты), привлекают средства с рынка по определённой ставке и ссужают их центральному офису по более высокой ставке. Для подразделения, привлекающего депозиты, разница между процентами, выплачиваемыми вкладчикам, и процентами, получаемыми от центрального офиса, составляет вклад в прибыльность банка.
• Подразделения, выдающие кредиты (или занимающиеся торговлей), заимствуют средства у центрального офиса по определённой ставке и ссужают их заёмщикам по более высокой ставке. Для кредитного подразделения разница между процентами, выплачиваемыми центральному офису, и процентами, полученными от заёмщиков, составляет вклад в производительность банка.
• Ставка центрального офиса условна по своему характеру и согласована с рыночными условиями. Таким образом, для всех подразделений доступны две ставки для измерения производительности.

ТЦФ, таким образом, функционирует как корректировка доходов в балансе банка, отражающая стоимость финансирования на основе стоимости заимствования банка на момент создания. Стоимость, присвоенная счёту депозита, будет равна разнице между стоимостью эквивалентного срочного заимствования минус стоимость, выплачиваемая по инструменту; кредит, аналогично, будет приносить прибыль от его процентной ставки минус ставка, выплачиваемая казначейству.

Например, бизнес-подразделение, управляющее средствами состоятельных физических лиц, создаёт денежные средства, которые хранятся на депозите. Этот депозит будет начислять проценты, и поэтому прибыль подразделения управления благосостоянием должна быть увеличена на процент депозита, который легко рассчитывается с использованием действующей процентной ставки.

Однако неправильный расчёт ТЦФ может привести к тому, что кредиты будут намного менее прибыльными, чем они изначально выглядят. Подход «альтернативной стоимости», описанный выше, поэтому стал проблематичным во время финансового кризиса 2008 года. Там фактические выплачиваемые процентные ставки начали отличаться от опубликованных ставок, таких как LIBOR или базовые ставки банков, и при плохой доступности кредита корректировка прибыли в пользу подразделений, принимающих депозиты, была фактически занижена. (Это было менее проблематично, когда затраты на заимствование банков были близки к базовым ставкам или котируемым ставкам, таким как LIBOR.)

Другой важный вопрос — необходимость оценки затрат на финансирование на основе принципа вытянутой руки. Таким образом, тот факт, что кредит выдаётся между бизнес-подразделениями, может отражать согласованное или договорное признание затрат (слишком низких во время финансового кризиса), а не действующие фактические точные затраты на финансирование. Обратите внимание, что это также важный вопрос аудита и налогового интереса, поскольку трансфертное ценообразование влияет на то, где и в каком бизнес-подразделении отражается прибыль.

Точный расчёт списаний и кредитов, таким образом, критически важен. Этот расчёт обязательно будет включать премию за срок ликвидности, а также надлежащую корректировку на процентный риск и риск ликвидности. Включение других компонентов риска (обычно валютный риск и кредитный риск) существенно варьируется от банка к банку и зависит от характеристик продукта. Расчёт дополнительно усложняется факторами, специфичными для контракта или клиента:

(i) период времени, в течение которого погашается актив или пассив, может быть не чётко оговорён или указан;

(ii) степень, в которой актив был или может быть секьюритизирован, влияет на его ликвидность;

(iii) поведение клиентов в конкретных нишах продуктов/клиентов, таких как склонность клиентов к досрочному снятию долгосрочных депозитов с штрафом или досрочному погашению обязательств, таких как ипотека.

Именно последний фактор особенно усложняет расчёт ТЦФ и потребовал значительных и дорогостоящих изменений в банковских системах. Балансы теперь включают новые атрибуты для клиента и продукта, которые ранее не были значительными измерениями отчётности.

Управленческий учёт

Внедрение ТЦФ открывает возможности для управленческих бухгалтеров играть более значительную роль в финансовой сфере услуг в контексте оценки производительности. Финансовые учреждения могут использовать ТЦФ для оценки прибыльности депозитов и кредитов, а академики и органы по защите конкуренции могут использовать ТЦФ для оценки степени конкуренции в финансовой сфере услуг. Доказательства того, как ТЦФ актуальна для управленческих бухгалтеров, приводятся в нескольких исследованиях.

Показатели производительности потенциально неполны, и ТЦФ может предоставить дополнительную информацию в процессе принятия управленческих решений. ТЦФ может помочь управленческим бухгалтерам в выявлении и решении проблем, связанных с искажениями в производительности бизнес-подразделений, путём разработки комплексной системы измерения производительности, которая учитывает влияние деловой среды. Есть свидетельства того, что управленческие бухгалтеры в финансовой сфере услуг готовы использовать ТЦФ как показатель производительности, и управленческие бухгалтеры в финансовой сфере услуг, похоже, твёрдо привержены финансовым показателям для измерения производительности.

Установленная трансфертная цена фондов должна зависеть от общей стратегии финансового учреждения. Установление цены для средств, передаваемых через казначейство, должно учитывать стоимость получения таких средств путём отслеживания их источника и определения фактической понесённой ставки (то есть подход отслеживания) или рассматривать средства как вносящие вклад в общие потребности финансового учреждения в финансировании, а не просто в потребности бизнес-подразделения в финансировании (то есть подход взаимозаменяемости). Как рекомендует ОЭСР, финансовые учреждения должны распределять маржи между различными бизнес-подразделениями внутри финансового учреждения в соответствии с принципом вытянутой руки. С экономической точки зрения трансфертная цена должна быть равна предельной стоимости. На практике ТЦФ может быть установлена с использованием кривой процентных ставок, основанной на предельных затратах на финансирование, с которыми сталкивается финансовое учреждение.

Данная трансфертная цена фондов будет влиять на измеренную производительность бизнес-подразделений в зависимости от того, испытывают ли эти бизнес-подразделения нехватку средств или имеют избыток средств. Ключевая переменная, которую следует учитывать при установлении трансфертной цены фондов, — это стратегия финансового учреждения (то есть корпоративная стратегия). Высокая трансфертная цена фондов вознаграждает бизнес-подразделения, имеющие избыток средств, а низкая трансфертная цена вознаграждает бизнес-подразделения, испытывающие нехватку средств.

Однако руководство, выбравшее внедрение ТЦФ, должно быть осведомлено о двух потенциальных проблемах. Во-первых, руководство должно определить процентную ставку трансфертного ценообразования фондов, которая согласуется со стратегией организации. Бизнес-подразделения, которые являются чистыми генераторами фондов, выигрывают от более высоких процентных ставок трансфертного ценообразования фондов, тогда как чистые потребители фондов выигрывают от более низких процентных ставок трансфертного ценообразования фондов. Во-вторых, руководство должно обеспечивать соблюдение политики трансфертного ценообразования, поскольку некоторые бизнес-подразделения могут не иметь стимулов для принятия такой политики. Хотя трансфертная цена фондов не искажает анализ общей финансовой производительности организации, при использовании трансфертного ценообразования фондов некоторые бизнес-подразделения могут работать с убытками, даже если организация прибыльна.

Что такое трансфертное ценообразование и как оно работает