Переинтермедиация — это процесс возврата инвестиционного капитала из небанковских инвестиций обратно в финансовые посредники, такие как банки и страховые компании. Это явление особенно активно проявляется в периоды высокого риска и волатильности на рынках, когда инвесторы ищут безопасность для своих сбережений. Понимание механизма переинтермедиации важно для анализа финансовых рынков и поведения инвесторов.
Переинтермедиация — это возврат инвестиционного капитала в финансовые посредники в периоды высокого риска. Процесс противоположен дезинтермедиации и обеспечивает защиту сбережений через страховку депозитов.
Переинтермедиация в банковском деле и финансах — это движение инвестиционного капитала из небанковских инвестиций обратно в финансовые посредники. Обычно это делается для обеспечения страховки депозитов на капитал в периоды высокого риска и волатильности рыночных процентных ставок. Концептуально переинтермедиацию можно рассматривать как ответ на дезинтермедиацию — движение инвестиционных средств из финансовых посредников в другие инвестиции. Дезинтермедиация происходит естественным образом, так как конкуренция между различными финансовыми фирмами позволяет получить более высокую доходность инвестиций, что приводит к оттоку средств из депозитных учреждений.
Закон о банках 1933 года и дезинтермедиация
Федеральная корпорация по страхованию депозитов
Дезинтермедиация в банковском деле и финансах в наибольшей степени связана с массовым оттоком средств из банковских инвестиций в XX веке, вызванным Законом о банках 1933 года и Законом о банках 1935 года, которые привели к созданию Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC). FDIC отвечает за страхование депозитов в банках и была создана с целью восстановления доверия к банковской системе во время Великой депрессии и серьёзного банковского кризиса. Такая страховка депозитов на момент её создания (после краха нескольких крупных банков) представляла собой именно ту безопасность, которую ищут инвесторы, и эта страховка является одним из ключевых факторов переинтермедиации сбережений в федерально застрахованные депозитарии. Переинтермедиация в основном вызывается желанием застраховать сбережения на защищённом счёте, а в периоды колебаний рынка и волатильности процентных ставок на денежном рынке средства естественным образом возвращаются в депозиты сбережений.
Положение Q
Закон о банках 1933 года включал пункт под названием Положение Q, которое устанавливало законы, создающие потолки процентных ставок для всех типов депозитных счетов в федерально застрахованных учреждениях. Положение Q также запрещало депозитные счета с процентами по требованию, однако эта часть положения была отменена Законом о реформе Уолл-стрит Додда-Франка в 2010 году.
Дезинтермедиация
Конкуренция со стороны внешних денежных инструментов против максимальной ставки по сбережениям, установленной Положением Q, привела как к созданию бесчисленных новых финансовых инструментов, так и к массовому оттоку сбережений из федеральных депозитариев в небанковские инвестиции. Вывод средств из федерально застрахованных финансовых посредников и размещение этих средств в инструменты денежного рынка в основном объясняется соотношением процентной доходности этих инструментов и процентной доходности банковских сбережений. Дезинтермедиация также может быть связана с соотношением процентной доходности указанных инструментов и процентной доходности казначейских облигаций.
Электронная коммерция
Хотя первоначально этот термин применялся к банковскому делу и финансам, дезинтермедиация постепенно эволюционировала в фразу, которая по сути означает «исключение посредника». Компании, развивавшиеся в эпоху интернета, первоначально стремились разработать модели прямых продаж потребителям, которые позволили бы им централизовать свой бренд и снизить затраты на посредников в цепи поставок. К сожалению, в этой эпохе бизнеса количество процессов, необходимых для надлежащего функционирования онлайн-компании, делает практически невозможным для фирмы производить продукт и распределять его непосредственно потребителю.
Переинтермедиация
Переинтермедиация в экономике также может означать повторное введение посредников в бизнес-процессы электронной фирмы. Это означает, что компания, занимающаяся электронной коммерцией, будет сотрудничать с посредниками для выполнения таких функций, как управление цепью поставок, вместо работы по модели прямых продаж потребителям. Переинтермедиация во многом является ответом на развитие дезинтермедиации в электронной коммерции и дропшиппинге, поскольку из-за количества процессов, выполняемых между производством и прямой продажей потребителю, компании естественным образом стремятся переложить эту ответственность, если это имеет финансовый смысл для фирмы.
🔑 Ключевые факты
- Переинтермедиация — это движение капитала из небанковских инвестиций обратно в финансовые посредники
- FDIC была создана в 1933 году для страхования депозитов и восстановления доверия к банкам
- Положение Q устанавливало потолки процентных ставок для депозитных счетов в федеральных учреждениях
- Дезинтермедиация вызвана конкуренцией внешних финансовых инструментов с более высокой доходностью
- В электронной коммерции переинтермедиация означает повторное введение посредников в бизнес-процессы
- Компании используют посредников для управления цепью поставок вместо прямых продаж
- Переинтермедиация особенно актуальна в периоды волатильности рынка и колебаний процентных ставок
Что такое переинтермедиация и как она работает
❓ Часто задаваемые вопросы
💡 Интересные факты
- Положение Q было отменено только в 2010 году Законом о реформе Уолл-стрит Додда-Франка, спустя 77 лет после его введения
- Дезинтермедиация в интернет-эпохе показала, что компании не могут эффективно производить и распределять товары без посредников
- Переинтермедиация в e-commerce часто связана с дропшиппингом, когда компании передают управление цепью поставок третьим лицам