Системно значимые финансовые институты (КСФИ) — это крупные и сложные финансовые учреждения, банкротство которых может спровоцировать кризис всей финансовой системы. Такие организации находятся под особым контролем центральных банков и финансовых регуляторов, поскольку их деятельность напрямую влияет на стабильность экономики.
КСФИ — системно значимые финансовые учреждения, банкротство которых может вызвать кризис всей финансовой системы. Их деятельность регулируется Базельскими соглашениями и лимитами контрагентского риска для предотвращения системного краха.
Крупные и сложные финансовые институты (КСФИ) — это системно значимые финансовые учреждения, в просторечии называемые банками первого уровня, которые в случае банкротства могли бы вызвать системный банковский кризис. Термин используется в контексте системного риска, который волнует центральные банки, финансовых регуляторов и Банк международных расчётов (Bank for International Settlements), и привёл к появлению концепции «слишком большой, чтобы рухнуть».
Существуют нормативные меры, ограничивающие риск банкротства крупного и сложного финансового института. Все банки работают в соответствии с Базельскими соглашениями о капитале (Basel Capital Accords), установленными Банком международных расчётов, а их отделы управления рисками применяют режимы учёта рисков «BIS 1» и «BIS 2». Это сложные наборы правил, позволяющие банку и его регуляторам знать, какой объём средств подвергается риску в торговых позициях, независимо от их сложности, и какой объём «нормативного» капитала должен быть зарезервирован в качестве буфера на случай убытков по каждой сделке. Они также стремятся избежать концентрационного риска с одним контрагентом, каким бы крупным он ни был.
Последняя мера — лимит контрагентского риска — является лучшей защитой каждого участника рынка от банкротства торгового партнёра. Если бы этот участник был единственной компанией, пострадавшей от банкротства своего торгового партнёра, или одной из нескольких десятков компаний, оказавшихся в аналогичной ситуации, все они остались бы в безопасности. Однако если каждый участник рынка повсеместно и на всех рынках понесёт одинаковый убыток, результатом может стать крах финансовой системы или «системный риск».
История
Центральные банкиры неоднократно сталкивались с банкротством крупных учреждений; примером является банк Barings в 1995 году. Забота финансовых регуляторов заключалась в защите вкладчиков от краха розничного банка, однако основная озабоченность регуляторов в отношении инвестиционного банка состоит в том, чтобы предотвратить опасную потерю доверия к банковской системе и обеспечить упорядоченное завершение всех сделок, операций и финансовых контрактов. Если этого не произойдёт и все трейдеры и инвесторы будут вынуждены одновременно выполнить свои обязательства или ликвидировать свои позиции в один день, на рынке возникнет кризис, и множество учреждений, а не только одно, вероятно, обанкротятся или, по крайней мере, понесут существенные убытки в опасной спирали падающих цен и вынужденных продаж.
Это предыстория истории Long-Term Capital Management (LTCM): существует множество опубликованных статей о причинах краха этого конкретного хедж-фонда, но очень мало о системном риске, связанном с попыткой всех контрагентов LTCM одновременно развернуть свои позиции. Именно поэтому Федеральный резервный банк Нью-Йорка вмешался и организовал спасительный пакет в размере 3 миллиардов долларов.
Более того, по крайней мере один крупный европейский банк «застраховал» или передал риск значительной части своего торгового портфеля посредством производных контрактов с LTCM, но одновременно был значительным инвестором в самый LTCM. Другими словами, они передали риски LTCM, одновременно вкладывая в них средства. Даже без таких ошибок существует опасение, что позиции, которые мы считаем застрахованными (фактически «застрахованными» от неблагоприятных движений рынка), могут потерять эту защиту, когда контрагент, продавший эти производные инструменты, обанкротится. Событие, которое по самой своей природе произойдёт именно в день, когда рынки придут в безумие.
Никто не знает, что произойдёт, если один из крупнейших банков мира окажется в тяжёлом финансовом положении и будет вынужден приостановить торговлю, кроме того, что это будет намного хуже, чем кризис Long-Term Capital Management: во-первых, потому что такой банк имеет текущие сделки с каждым значительным участником рынка повсеместно; во-вторых, потому что суммы денег намного больше. Банк первого уровня в любой данный день имеет открытые сделки на сумму более десяти триллионов долларов на валютных рынках и рынках производных инструментов.
🔑 Ключевые факты
- КСФИ — это банки первого уровня, слишком большие, чтобы рухнуть без последствий для экономики
- Все крупные банки работают по Базельским соглашениям о капитале, установленным Банком международных расчётов
- Банк Barings обанкротился в 1995 году, став примером системного риска
- Long-Term Capital Management требовал спасительного пакета в 3 миллиарда долларов от ФРС Нью-Йорка
- Лимит контрагентского риска — главная защита от банкротства торгового партнёра
- Крупные банки имеют открытые сделки на сумму более 10 триллионов долларов ежедневно
- Системный риск возникает, когда все участники рынка одновременно несут одинаковые убытки
Что такое системно значимые финансовые институты
❓ Часто задаваемые вопросы
💡 Интересные факты
- Один крупный европейский банк одновременно передал риск своего портфеля LTCM через производные контракты и вкладывал в сам LTCM — таким образом, он был защищён и уязвим одновременно
- Банк первого уровня может иметь открытые сделки на сумму более 10 триллионов долларов в день только на валютных рынках и рынках производных инструментов
- Производные инструменты, которые считаются страховкой от убытков, теряют защитные свойства именно в момент, когда они нужны больше всего — когда контрагент обанкротится